Gần đây phát hiện nhiều người hỏi về việc mua bán cổ phiếu bán khống, thực ra chủ đề này bị nhiều người hiểu sai. Nói về việc bán khống không phải là khái niệm mới, nhưng thật sự hiểu rõ lại không nhiều.

Trước tiên nói về logic cơ bản nhất. Mua bán cổ phiếu bán khống đơn giản là bán trước, mua sau, kiếm chênh lệch giá ở giữa. Nếu bạn tin rằng một cổ phiếu nào đó sẽ giảm giá, thì trước tiên bán nó đi, đợi đến mức thấp rồi mua lại, khoảng chênh lệch này chính là lợi nhuận của bạn. Giao dịch trong ngày (day trading) bán khống là hoàn thành toàn bộ quy trình này trong cùng một ngày, không giữ vị thế qua đêm. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế vận hành lại có rất nhiều cạm bẫy.

Nhiều người không biết rằng, rủi ro của việc bán khống thực ra lớn hơn nhiều so với mua vào. Lỗ khi mua vào là có giới hạn, tối đa là mất sạch vốn. Nhưng bán khống khác, giá cổ phiếu về lý thuyết không có giới hạn, nên thiệt hại của bạn cũng không giới hạn. Đó là lý do tại sao tôi luôn khuyên các newbie đừng vội chơi bán khống cổ phiếu, hãy nắm vững kiến thức nền tảng đã rồi hãy tính đến.

Ở Đài Loan, có ba cách chính để bán khống cổ phiếu. Thứ nhất là vay chứng khoán, cần mở tài khoản tín dụng, nhưng cách này có hạn chế phiền phức: không thể bán khống khi cổ phiếu giảm sàn. Nói cách khác, khi cổ phiếu giảm giá, bạn lại không thể bắt đáy bán khống, điều này cực kỳ bất lợi cho giao dịch ngắn hạn. Thêm nữa, cổ phiếu hot thường không mượn được chứng khoán, bạn muốn bán khống mà không có chứng khoán để bán. Thứ hai là hợp đồng tương lai (futures), đòn bẩy cao nhưng có hạn về kỳ hạn, cần chuyển đổi hợp đồng sẽ tăng chi phí. Thứ ba là CFD (hợp đồng chênh lệch), có rào cản thấp nhất, linh hoạt nhất, không gặp vấn đề vay chứng khoán, có thể chơi cả mua lẫn bán, và đa dạng sản phẩm.

Nói về việc chọn cổ phiếu để bán khống, có vài kinh nghiệm đáng chia sẻ. Trước tiên là xem có yếu tố tiêu cực nào không, ví dụ ngành đã đi xuống hoặc cổ phiếu có nền tảng rõ ràng yếu đi. Sau đó, xem về kỹ thuật, tìm những cổ phiếu đã tăng quá mức, đạt đỉnh cao tương đối. Nếu một công ty liên tục giảm doanh thu, thậm chí lỗ, thì loại cổ phiếu này rất phù hợp để bán khống.

Nhiều người mắc sai lầm khi thấy cổ phiếu tăng một đoạn rồi nghĩ rằng sắp giảm, nên vào bắt đáy bán khống. Đây gọi là giao dịch ngược xu hướng, tỷ lệ thắng cực thấp. Cách đúng là xác nhận nền tảng thực sự có vấn đề rồi chờ tín hiệu bán rõ ràng từ kỹ thuật, ví dụ như ở đỉnh cao có khối lượng lớn, đóng nến đen, hoặc thủng các mức hỗ trợ quan trọng.

Trong thực tế, khi thực hiện mua bán cổ phiếu bán khống, có vài nguyên tắc bắt buộc phải tuân thủ. Thứ nhất, phải vào vị thế ở đỉnh cao, chứ không phải đáy. Bán khống ở đáy tưởng chừng rủi ro nhỏ, nhưng lợi nhuận hạn chế, đồng thời phải đối mặt với rủi ro cổ phiếu đảo chiều lớn. Thứ hai, nên giao dịch ngắn hạn, không giữ vị thế lâu dài, như vậy có thể thu lợi nhanh và tránh phản ứng mạnh của thị trường. Thứ ba, phải đặt lệnh dừng lỗ, đây là yêu cầu cơ bản của quản lý rủi ro.

Quản lý vốn cũng rất quan trọng. Cơ hội bán khống không nhiều, nhưng khi phát hiện cơ hội thắng cao, cần phân bổ vốn hợp lý. Tuyệt đối không dựa vào cảm tính để bán khống, phải có logic giao dịch riêng. Nhiều người thua lỗ vì thiếu kỷ luật, thấy thị trường đi ngược lại là hoảng loạn.

Thành thật mà nói, mua bán cổ phiếu bán khống thực sự là chiến lược có rủi ro cao. Nếu bạn cảm thấy quá phức tạp, rủi ro vượt quá khả năng chịu đựng, hoàn toàn không cần thiết phải ép mình. Tập trung vào mua vào, hoặc đầu tư các công cụ ổn định hơn cũng là lựa chọn tốt. Nhưng nếu bạn thực sự muốn học, nên bắt đầu bằng tài khoản ảo để luyện tập vài tuần, không cần bỏ tiền thật để trải nghiệm cách bán khống ra sao. Đến khi liên tục có lợi nhuận ổn định rồi mới tính đến giao dịch thật.

Thị trường cổ phiếu luôn có cơ hội, dù là mua hay bán khống, điều quan trọng là phải có logic riêng, chứ không phải theo cảm tính.