Gần đây tôi nhận thấy nhiều người hỏi: Liệu vàng có thực sự sẽ giảm vào năm 2026 không? Thật ra câu trả lời không đơn giản như vậy. Thị trường hiện đang dao động giữa hai lực lượng hoàn toàn trái ngược, và mỗi bên đều đủ mạnh để thay đổi xu hướng.

Hãy để tôi giải thích tình hình: sau thành tích điên rồ trong năm 2025 - hơn 64% lợi nhuận - vàng bước vào năm mới với đà rất mạnh và phá vỡ các kỷ lục lịch sử. Nhưng những gì xảy ra sau tháng Một lại gây bất ngờ: một đợt điều chỉnh rất mạnh vào tháng Ba đã hoàn toàn định hình lại bức tranh. Giá giảm từ đỉnh gần 5595 đô la xuống còn dưới 4100 đô la - giảm hơn 21% trong thời gian ngắn. Và hiện tại tháng Tư, giá dao động quanh mức 4655 đến 4784 đô la.

Điều gì đang gây áp lực mạnh mẽ lên vàng như vậy? Thứ nhất: lãi suất Mỹ cao. Dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ (178 nghìn việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp 4.3%) khiến thị trường từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Vàng không sinh lợi, khi lãi suất cao, nó trở nên kém hấp dẫn hơn. Thứ hai: sức mạnh của đồng đô la - chỉ số đô la tăng 1.6% trong quý đầu, khiến vàng đắt hơn đối với người mua ngoài Mỹ. Thứ ba: lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh - từ 4.01% lên 4.44% trong tháng Ba. Điều này có nghĩa nhà đầu tư có lựa chọn tốt hơn: mua trái phiếu an toàn sinh lợi trực tiếp thay vì vàng không sinh lợi gì.

Nhưng - và điều này rất quan trọng - bức tranh không hoàn toàn đen tối. Có các mức hỗ trợ mạnh mẽ ngăn vàng giảm sâu hơn. Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn mua mạnh - dự kiến sẽ mua khoảng 800-850 tấn trong năm 2026. Đây là nhu cầu thực tế và dài hạn, không bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường hàng ngày. Thêm vào đó, nhu cầu đầu tư vẫn còn mạnh - các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng chảy 801 tấn trong năm 2025.

Các rủi ro địa chính trị cũng vẫn còn đó. Căng thẳng ở Trung Đông và lo ngại gián đoạn các tuyến đường hàng hải đang đưa vàng trở lại vai trò trú ẩn an toàn. Mỗi lần căng thẳng leo thang, nhu cầu vàng lại tăng mạnh.

Các tổ chức lớn như JPMorgan và UBS vẫn còn khá lạc quan. JPMorgan dự đoán 6300 đô la vào cuối năm 2026, còn UBS dự đoán 6200 đô la trong các phần của năm trước khi có sự điều chỉnh hạn chế. Điều này cho thấy các tổ chức không dự đoán một đợt sụp đổ kéo dài, mà là các biến động và điều chỉnh trong xu hướng chung được hỗ trợ.

Vậy vàng có thể giảm thêm không? Có thể, nhưng không liên tục. Tôi dự đoán kịch bản gần nhất là dao động rộng quanh mức 4500 đến 4800 đô la - áp lực từ lãi suất và đồng đô la, nhưng vẫn có sự phòng thủ mạnh từ nhu cầu chính thức và đầu tư. Nếu giá phá vỡ rõ mức 4500 đô la, có thể sẽ sâu hơn nữa. Nhưng nếu có tin về cắt giảm lãi suất hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng, vàng có thể lấy lại đà nhanh chóng.

Điều quan trọng: đừng coi đợt giảm giá hiện tại như một điểm vào mua duy nhất. Nếu muốn mua, hãy chia nhỏ các lần vào. Mua phần khi giảm 5%, phần khác khi giảm 10%, phần thứ ba khi giảm 15% - miễn là vàng vẫn trên các mức quan trọng. Điều này giúp giảm trung bình chi phí và bảo vệ bạn khỏi việc chọn thời điểm không phù hợp.

Ngoài ra, hãy sử dụng phân tích kỹ thuật. Tìm các mức hỗ trợ thực sự mà thị trường thực sự bảo vệ, chứ không chỉ là các con số ngẫu nhiên. Tập trung vào mức 4780 đô la như một mức kháng cự gần - nếu giá lấy lại vùng này và duy trì trên đó, có thể điều đó cho thấy áp lực giảm yếu đi và sự phục hồi đang đến gần.

Tổng kết: vàng có thể giảm thêm trong ngắn hạn, nhưng tôi không dự đoán một đợt sụp đổ kéo dài. Thị trường hiện rất nhạy cảm với dữ liệu Mỹ, lãi suất và đồng đô la, vì vậy bất kỳ thay đổi nào trong các yếu tố này đều có thể đảo chiều xu hướng nhanh chóng. Ai muốn tham gia, cần phải thông minh trong thời điểm và quy mô, không nên cảm tính trong quyết định.