Gần đây tôi nhận thấy một hiện tượng thú vị, dòng tiền đang âm thầm chảy từ cổ phiếu điện tử sang một lĩnh vực bị định giá thấp khác. Chỉ số chính của thị trường Đài Loan dao động ở mức cao 28.000 điểm, nhiều người vẫn đang theo đuổi khái niệm AI, nhưng dòng tiền thông minh đã bắt đầu phân bổ vào cổ phiếu tài chính. Bạn có biết cổ phiếu tài chính là gì không? Nói đơn giản, đó là cổ phiếu của các công ty ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, nhưng đây không chỉ là cổ phiếu dành cho người già, mà giờ đây lại trở thành “thú cưng” của các nhà đầu tư giá trị.

Tôi quan sát thấy rằng, bỏ tiền vào gửi tiết kiệm cố định một năm chỉ 2%, trong khi đổi sang cổ phiếu tài chính có thể ổn định nhận lợi tức cổ tức từ 5 đến 7%, còn có khả năng chờ đợi giá cổ phiếu tăng trở lại. Sự khác biệt này thực sự rất ấn tượng. Quan trọng hơn, cổ phiếu tài chính là gì? Nó có đặc tính vừa có thể tấn công khi tiến, vừa có thể phòng thủ khi lùi. Cổ phiếu công nghệ giảm 10% thì dễ mất điểm, còn cổ phiếu tài chính thường chỉ dao động 3 đến 5%, tâm lý chịu đựng ít hơn nhiều.

Tại sao hiện nay đặc biệt đáng chú ý? Trước tiên là về định giá. Thị trường chứng khoán toàn cầu đợt này chủ yếu tập trung vào điện tử, đặc biệt là chuỗi cung ứng AI, nhưng sau khi tăng mạnh, P/E (tỷ số giá trên lợi nhuận) đã kéo lên trên 30 lần, lợi nhuận tăng trưởng khó duy trì đà bùng nổ như năm ngoái. Ngược lại, các cổ phiếu ngân hàng lớn thường có P/E khoảng 10 đến 12 lần, định giá hợp lý hơn nhiều. Thứ hai là về môi trường lãi suất. Mặc dù Fed bước vào chu kỳ giảm lãi suất, nhưng các tập đoàn tài chính Đài Loan đã kiếm hơn 5600 tỷ trong 11 tháng đầu năm, lập kỷ lục mới. Tôi dự đoán, đến năm 2026, dù môi trường lãi suất vẫn thấp, miễn là kinh tế không rơi vào suy thoái cứng, khả năng chi trả cổ tức của các tập đoàn tài chính rất có thể còn mạnh hơn năm ngoái.

Cổ phiếu tài chính thuộc loại nào? Có năm loại chính. Các tập đoàn tài chính đa dạng nhất, bao gồm ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, quỹ đầu tư, như Cathay Financial, Fubon Financial, CTBC Financial luôn là những cái tên hot. Cổ phiếu ngân hàng thuần phù hợp cho những ai muốn giữ ổn định, biến động nhỏ nhất. Bảo hiểm và chứng khoán có độ biến động lớn hơn, phù hợp để phân bổ khi xu hướng thị trường chuyển đổi. Ngoài ra còn có các cổ phiếu công nghệ tài chính tập trung vào đổi mới thanh toán kỹ thuật số.

Ý tưởng phân bổ của tôi như thế này. Chọn các cổ phiếu có lợi tức cổ tức ít nhất trên 5%, P/E thấp, lợi nhuận ổn định. Ở Đài Loan, tôi ưa thích Fubon Financial, các công ty con bảo hiểm đóng góp ổn định, tăng trưởng quản lý tài sản nhanh, dự kiến P/E khoảng 12 lần. Cathay Financial có tăng trưởng rõ rệt trong lĩnh vực bảo hiểm Đông Nam Á, doanh thu phí hoa hồng tăng 15% mỗi năm, định giá P/E 11 lần hấp dẫn. E.SUN Financial chủ yếu cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa, phong cách quản lý bảo thủ, lợi nhuận lãi ròng tăng 10% mỗi năm, rất phù hợp để giữ lâu dài. Chang Hwa Bank là cổ phiếu ngân hàng thuần, tỷ lệ vốn tự có cao, chất lượng cho vay ổn định, là một trong những lựa chọn có định giá thấp nhất.

Cổ phiếu tài chính Mỹ cũng đáng xem. JPMorgan là ngân hàng lớn nhất Mỹ, hoạt động bao gồm ngân hàng bán lẻ, ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản, nếu đến năm 2026 thị trường vốn tiếp tục sôi động, tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rất lớn. Bank of America chuyên phục vụ khách hàng phổ thông, hơn 68 triệu khách hàng, đứng đầu toàn nước Mỹ về quy mô tiền gửi. Goldman Sachs là ngân hàng đầu tư nổi tiếng nhất phố Wall, nếu dự đoán thị trường vốn Mỹ tiếp tục sôi động đến 2026, đây là cổ phiếu có khả năng bùng nổ mạnh nhất, nhưng cũng biến động lớn. American Express hướng tới khách hàng cao cấp, doanh thu phí thẻ ổn định, khách hàng tiêu dùng mạnh. Berkshire Hathaway của Buffett sở hữu hàng trăm công ty trong lĩnh vực bảo hiểm, đường sắt, năng lượng, nhiều người gọi nó là cổ phiếu phòng thủ ổn định nhất của thị trường Mỹ.

Nếu vốn của bạn nhỏ, có thể bắt đầu từ ETF tài chính, mức đầu tư thấp và phân tán rủi ro. Nếu muốn dài hạn nhận thu nhập thụ động, bắt đầu từ vài quỹ tài chính ổn định như gửi tiết kiệm lãi cao, hoàn toàn khả thi. Tôi thường vào thị trường khi chỉ số dao động ở mức cao, cổ phiếu điện tử tăng mạnh rồi điều chỉnh, lúc đó dòng tiền dễ dàng luân chuyển sang lĩnh vực tài chính. Hoặc khi lợi tức cổ tức của cổ phiếu đạt trên 6 đến 7%, tôi sẽ mua từng phần. Sau khi mua, cứ giữ đó, mỗi năm nhận cổ tức như lãi suất. Khi lợi tức cổ tức giảm xuống dưới 4%, nghĩa là giá cổ phiếu đã tăng quá nhiều, tôi sẽ xem xét giảm tỷ lệ hoặc bán hết.

Tất nhiên, cổ phiếu tài chính cũng không phải là sự thay thế hoàn hảo cho gửi tiết kiệm. Nó kiếm nhiều hơn ngân hàng gửi tiết kiệm, nhưng cũng có biến động và rủi ro. Cổ phiếu tài chính dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, trong thời kỳ bear market (gấu) giảm sâu hơn. Thay đổi lãi suất cũng ảnh hưởng, tăng lãi suất có lợi cho chênh lệch lãi suất ngân hàng, còn giảm quá nhanh sẽ làm giảm lợi nhuận đầu tư. Rủi ro vỡ nợ của các khoản vay cũng tồn tại, nếu doanh nghiệp vay không trả được nợ, ngân hàng sẽ đối mặt với rủi ro nợ xấu. Ngoài ra, cổ phiếu tài chính thuộc nhóm ngành chu kỳ, tính chu kỳ rất rõ, phù hợp hơn để đầu tư theo sóng ngắn hạn chứ không phải giữ mãi.

Nhưng xét về dài hạn, cổ phiếu tài chính là các cổ phiếu lớn của thị trường trưởng thành, chiếm tỷ lệ tới 13% trong S&P 500. Dù thiếu sức bật như cổ phiếu công nghệ, nhưng về dài hạn vẫn có khả năng vượt thị trường. Cổ phiếu tài chính là gì trong đầu tư dài hạn? Nó mang lại hiệu suất ổn định hơn, có cơ hội được chính phủ hỗ trợ trong bối cảnh quản lý chặt chẽ, có tính phòng thủ trong chu kỳ kinh tế. Trong 30 năm qua, ngành tài chính tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt nhanh hơn toàn bộ nền kinh tế, có khả năng trả cổ tức cao hơn trung bình. Chính phủ sẽ không dễ dàng để các ngân hàng lớn sụp đổ, điều này làm rủi ro của cổ phiếu tài chính thấp hơn các ngành khác.

Tổng thể, hiện tại thị trường có dấu hiệu phục hồi của cổ phiếu giá trị. Chu kỳ luân chuyển của thị trường chứng khoán toàn cầu bắt đầu, sau khi nhóm công nghệ, đặc biệt là nhóm Magnificent 7, giảm đà tăng, dòng tiền tự nhiên chảy vào các cổ phiếu tài chính có định giá thấp hơn, lợi tức cao hơn. Nếu bạn muốn phân bổ vào cổ phiếu tài chính, thời điểm này là rất phù hợp. Định giá hợp lý, có khả năng chia cổ tức ổn định và tiềm năng tăng trưởng. Tất nhiên, vẫn khuyên nên phân tán danh mục, đừng đặt hết trứng vào một giỏ.