Mỗi khi nền kinh tế Mỹ lung lay, nhà đầu tư thường tìm kiếm thứ gì? Chính là trái phiếu chính phủ Mỹ. Mức lãi suất thấp nhưng dễ thanh khoản, hơn nữa có niềm tin rằng Mỹ sẽ không sụp đổ. Trong thị trường không chắc chắn như hiện nay, sự quan tâm đến lãi suất trái phiếu Mỹ ngày càng tăng trong cộng đồng nhà đầu tư Hàn Quốc mong muốn có thu nhập ổn định.

Trước tiên, cần hiểu rõ trái phiếu là gì. Nói đơn giản, đó là giấy vay nợ do chính phủ phát hành khi vay tiền. Chính phủ huy động vốn qua đây bằng thuế, và nhà đầu tư nhận lãi định kỳ theo từng kỳ hoặc hàng năm. Trái phiếu do Bộ Tài chính Mỹ phát hành gồm ba loại chính: trái phiếu ngắn hạn dưới 1 năm (T-bill), trung hạn từ 1 đến 10 năm (T-note), và dài hạn từ 10 đến 30 năm (T-Bond). Trong đó, loại được giao dịch nhiều nhất là trái phiếu 10 năm, chủ yếu được mua bán với mục đích đầu tư.

Ở đây, khái niệm quan trọng là 'lợi suất'. Là tỷ lệ lợi nhuận dự kiến chia cho giá mua trái phiếu, và điều đặc biệt là lợi suất này biến động theo thời gian thực trên thị trường. Khi cầu tăng, giá trái phiếu sẽ tăng, làm lợi suất trái phiếu Mỹ giảm; ngược lại, khi cầu giảm, lợi suất tăng. Nói cách khác, giá trái phiếu và lợi suất di chuyển ngược chiều nhau. Điều này phản ánh tâm lý của nhà đầu tư.

Đầu tư vào trái phiếu Mỹ có lợi ích gì? Thứ nhất, chính phủ Mỹ cam kết thanh toán, nên rủi ro gần như bằng không. Khi kinh tế xấu đi, nhà đầu tư đổ xô vào đây là vì lý do này. Thứ hai, lãi suất cố định giúp dự đoán lợi nhuận dễ dàng, phù hợp cho người cần thu nhập định kỳ như người nghỉ hưu. Thứ ba, thị trường trái phiếu hoạt động sôi động, tính thanh khoản cao, nghĩa là có thể bán bất cứ lúc nào mà không cần chờ đến hạn. Thứ tư, còn có ưu đãi về thuế: lãi bị đánh thuế liên bang nhưng miễn thuế bang và địa phương.

Tuy nhiên, cũng có rủi ro. Khi lãi suất tăng, giá trị trái phiếu cũ sẽ giảm. Nếu bán trước hạn, có thể lỗ. Lạm phát cũng là vấn đề: nếu tốc độ tăng giá cao hơn lợi suất trái phiếu Mỹ, lợi nhuận thực tế sẽ giảm. Đối với nhà đầu tư Hàn Quốc, biến động tỷ giá cũng cần chú ý, vì nếu đồng đô la yếu đi, giá trị quy đổi ra won sẽ giảm. Cuối cùng, rủi ro tín dụng, nhưng do Mỹ có xếp hạng tín dụng rất cao, nên gần như không đáng lo ngại.

Vậy làm thế nào để mua trái phiếu Mỹ? Có ba cách. Thứ nhất là mua trực tiếp. Qua trang web TreasuryDirect của Bộ Tài chính Mỹ hoặc qua các công ty chứng khoán trên thị trường OTC. Ưu điểm là không mất phí, và nếu giữ đến hạn, sẽ nhận lãi định kỳ. Nhược điểm là giới hạn mua tối đa 10.000 USD mỗi lần, và quản lý nhiều trái phiếu phức tạp. Nếu lãi suất tăng rồi bán, có thể lỗ. Phương pháp này phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ, đặc biệt là người nghỉ hưu muốn thu nhập ổn định dài hạn.

Cách thứ hai là quỹ trái phiếu. Gộp vốn của nhiều nhà đầu tư để xây dựng danh mục đa dạng, do các chuyên gia quản lý. Ưu điểm là phân tán rủi ro, có thể bắt đầu với số tiền nhỏ, và chuyên gia điều chỉnh danh mục phù hợp thị trường. Nhược điểm là phí quản lý làm giảm lợi nhuận, và không kiểm soát trực tiếp từng trái phiếu. Phương pháp này phù hợp với nhà đầu tư muốn quản lý chuyên nghiệp mà không muốn tự làm.

Cách thứ ba là quỹ ETF theo chỉ số trái phiếu. Là quỹ theo dõi một chỉ số trái phiếu nhất định, phí thấp hơn nhiều so với quỹ chủ động. Có thể mua bán tự do trên sàn chứng khoán, tính thanh khoản cao. Tuy nhiên, dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, phí và chi phí giao dịch có thể làm lệch khỏi chỉ số. Ngoài ra, không thể tận dụng hiệu quả quản lý tích cực của quỹ. Phương pháp này phù hợp với nhà đầu tư muốn đầu tư chi phí thấp, tin tưởng vào theo dõi chỉ số.

Với nhà đầu tư Hàn Quốc, việc kết hợp trái phiếu quốc gia Hàn Quốc và Mỹ là chiến lược thông minh, giúp đa dạng hóa khu vực và tiền tệ. Khi nền kinh tế của một quốc gia suy thoái, nền khác có thể bù đắp, và biến động tỷ giá cũng có thể được phòng hộ phần nào. Ví dụ, khi won yếu đi, giá trị quy đổi ra USD của trái phiếu Mỹ sẽ tăng.

Khi đầu tư, cần chú ý một số điểm. Thứ nhất, quản lý rủi ro tỷ giá. Có thể dùng hợp đồng tương lai để cố định tỷ giá, nhưng sẽ bỏ lỡ lợi ích từ biến động thuận lợi. Cách khác là chỉ phần nào rủi ro. Thứ hai, xem xét độ dài của trái phiếu (duration), phản ánh độ nhạy cảm với biến động lãi suất. Muốn lợi nhuận dự đoán dễ hơn, chọn trái phiếu ngắn hạn; muốn ít nhạy cảm hơn, chọn trái dài. Thứ ba, cần cân nhắc về thuế. Lãi trái phiếu Mỹ bị đánh thuế liên bang, còn tại Hàn Quốc có thể bị đánh thuế nữa, nhưng nhờ hiệp định tránh đánh thuế hai lần, có thể giảm thiểu.

Ví dụ cụ thể: xây dựng danh mục cân đối gồm 50% trái phiếu Hàn Quốc và 50% trái phiếu Mỹ. Như vậy, không phụ thuộc hoàn toàn vào rủi ro của một nền kinh tế. Khi đồng USD mạnh, phần trái phiếu Mỹ chưa hedge sẽ cho lợi nhuận cao hơn khi quy đổi ra won; khi USD yếu, phần hedge sẽ hạn chế thiệt hại.

Tổng kết, hiểu rõ và đầu tư vào trái phiếu Mỹ là yếu tố quan trọng để xây dựng danh mục ổn định. Chọn phương pháp phù hợp với tình hình và khẩu vị rủi ro của bản thân, và nếu là nhà đầu tư Hàn Quốc, kết hợp với trái phiếu Hàn Quốc để phân tán tốt hơn. Phân tích mục tiêu tài chính, thời gian đầu tư, rồi đưa ra quyết định sáng suốt là điều cốt lõi.