USDJPY行情速览——双核博弈下的高位震荡

Đến ngày 15 tháng 5, $USDJPY đã liên tiếp tăng năm ngày, báo giá thấp hơn gần 158.50, tiếp cận mức thấp gần hai năm là 160.70 khi chính quyền Nhật Bản lần đầu can thiệp vào ngày 30 tháng 4. Thị trường thể hiện mô hình giằng co điển hình giữa phe mua và phe bán.

降息换加息，利差锁定主航道

Thay vì cắt giảm lãi suất, việc tăng lãi suất đã trở thành xu hướng chính

Động lực cốt lõi vẫn là khoảng cách chính sách giữa Mỹ và Nhật Bản. Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang duy trì ở mức 3.50%-3.75%, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ là 0.75%. Khi xung đột Mỹ-Iran đẩy cao áp lực lạm phát, thị trường đã hoàn toàn định giá không cắt giảm lãi suất đến năm 2026, thậm chí có ý kiến cho rằng hành động tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất chứ không phải giảm. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến có thể nâng lãi suất từ 0.75% lên 1.00% vào tháng 6, nhưng khoảng cách với phía Mỹ vẫn còn rất lớn, các giao dịch chênh lệch lãi suất liên tục áp lực đồng yên.

日本干预：强力威慑却难改大方向

Can thiệp của Nhật Bản: Răn đe mạnh mẽ nhưng khó thay đổi xu hướng lớn

Chính phủ Nhật Bản đã sử dụng khoảng 35 tỷ USD vào ngày 30 tháng 4 để can thiệp lần đầu tiên, ngày 6 tháng 5 có vẻ như đã tham gia thị trường lần nữa. Dữ liệu của CFTC cho thấy, tính đến tuần ngày 5 tháng 5, vị thế bán ròng đồng yên của các nhà đầu cơ đã giảm mạnh từ 102.059 hợp đồng xuống còn 61.738 hợp đồng, cho thấy việc can thiệp thực sự đã hạn chế hành vi bán khống quy mô lớn. Tuy nhiên, hiệu quả của can thiệp đang nhanh chóng suy giảm — hàng phòng thủ "157 phần sau" đã bị phá vỡ, cơ bản không thay đổi, can thiệp chỉ có thể mua thời gian.

基本面与情绪面施压

Các yếu tố cơ bản và tâm lý đang gây áp lực

Chi tiêu hộ gia đình của Nhật Bản tháng 3 giảm 2.9% so với cùng kỳ năm trước, tiêu dùng giảm liên tiếp bốn tháng, phục hồi kinh tế còn yếu. Giá dầu duy trì ở mức cao làm trầm trọng thêm thâm hụt thương mại, đồng thời chỉ số Nikkei liên tiếp lập đỉnh mới tạo ra hiệu ứng "cần câu" cũng gây áp lực thêm lên đồng yên. Nhìn chung, nguyên nhân chính của việc đồng yên mất giá nằm ở vấn đề cấu trúc và các yếu tố cơ bản, trừ khi chênh lệch lãi suất thu hẹp đáng kể hoặc tình hình Trung Đông giảm nhiệt rõ rệt, xu hướng yếu của đồng yên trong ngắn hạn khó có thể đảo chiều. #TradFi交易分享挑战