Gần đây có nhiều người hỏi tôi về ngày除息 có nên mua cổ phiếu hay không, đặc biệt là vấn đề thời điểm bán sau ngày除息. Thực ra, logic đằng sau không phức tạp như mọi người nghĩ.

Trước tiên nói kết luận: giá cổ phiếu giảm sau ngày除息 không phải lúc nào cũng xảy ra. Nhiều người nghĩ rằng giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm sau ngày除息, nhưng dựa trên các ví dụ thực tế, như Coca-Cola, Apple, những cổ phiếu hàng đầu, đôi khi ngày除息 lại còn tăng giá vào ngày đó. Năm 2023, Apple ngày 10 tháng 11除息, giá cổ phiếu từ 182 USD tăng lên 186 USD, mức tăng không nhỏ. Vì vậy, biến động giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, không chỉ riêng除息.

Tôi sẽ giải thích nguyên lý phía sau. Giả sử một công ty mỗi cổ phiếu lợi nhuận hàng năm là 3 USD, thị trường định giá theo PE 10 lần, thì giá cổ phiếu là 30 USD. Nếu công ty tích lũy 5 USD tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, tổng giá trị định giá sẽ là 35 USD. Hiện tại, công ty quyết định trả cổ tức 4 USD trên mỗi cổ phiếu, thì lý thuyết, sau ngày除息, giá cổ phiếu sẽ giảm từ 35 USD xuống còn 31 USD. Nhưng thực tế thường phức tạp hơn, vì tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh của công ty, hiệu suất ngành nghề đều ảnh hưởng đến hướng đi của giá cổ phiếu.

Điều này dẫn đến hai khái niệm quan trọng:填權息 (điều chỉnh quyền và cổ tức) và貼權息 (giảm giá quyền và cổ tức). 填權息 là chỉ việc giá cổ phiếu sau除息 dần dần phục hồi, thậm chí trở lại mức trước除息, cho thấy nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của công ty. 貼權息 thì ngược lại, giá cổ phiếu duy trì thấp, phản ánh lo ngại của thị trường về tương lai của công ty.

Vậy, bán ra sau ngày除息 có hợp lý không? Tôi nghĩ cần xem xét từ ba góc độ. Thứ nhất, giá cổ phiếu trước除息 đã tăng đến mức cao chưa? Nếu giá đã ở đỉnh, nhiều người sẽ chốt lời sớm, lúc này mua vào rủi ro cao hơn. Thứ hai, xem dữ liệu lịch sử. Thống kê cho thấy, sau除息, cổ phiếu dễ tiếp tục giảm, điều này không thuận lợi cho các nhà giao dịch ngắn hạn. Nhưng nếu giá giảm đến mức hỗ trợ kỹ thuật, đó có thể là điểm mua tốt. Thứ ba, cần xem xét nền tảng cơ bản của công ty. Đối với các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, ngành hàng hàng đầu,除息 thực chất là quá trình điều chỉnh giá, không phản ánh giảm giá trị của công ty. Ngược lại, còn tạo cơ hội mua vào với giá rẻ hơn cho những ai muốn tăng tỷ lệ nắm giữ.

Ý kiến của tôi là, nếu bạn tin tưởng vào triển vọng dài hạn của một công ty, thì sau除息, giá giảm lại chính là cơ hội. Nhưng nếu bạn chỉ muốn kiếm lợi từ biến động ngắn hạn quanh ngày除息, thì cần tính đến chi phí thuế. Trong tài khoản chịu thuế, bạn phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện do giảm giá cổ phiếu, và còn phải trả thuế trên cổ tức nhận được, khoản này không nhỏ.

Ngoài ra còn có phí giao dịch và thuế giao dịch. Phí mua bán cổ phiếu ở thị trường Đài Loan là giá cổ phiếu nhân với 0.1425% rồi giảm giá, thuế giao dịch cổ phiếu thường là 0.3%, ETF là 0.1%. Những chi phí này cộng lại cũng không nhỏ.

Vì vậy, quan điểm của tôi là, giữ lâu dài các cổ phiếu trả cổ tức cao phù hợp với mục tiêu ổn định, còn nếu muốn kiếm nhanh trong biến động ngắn hạn quanh ngày除息, thì rủi ro và chi phí đều phải tính toán cẩn thận. Quan trọng nhất vẫn là dựa vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bản thân, đừng để những biến động ngắn hạn làm bạn phân tâm.