Gần đây lại đang xem xét LST/đặt lại thế chấp, nói thẳng ra thì lợi nhuận chỉ có hai phần: Một là phần lạm phát/phí giao dịch của thế chấp ban đầu, phần còn lại là cho thuê “độ an toàn” để lấy trợ cấp. Phần thứ hai trông có vẻ hấp dẫn, nhưng bằng chứng phải phù hợp: tiền ai trả? Những dự án mới L1/L2 kéo TVL để phát động khuyến khích, nhiều khi chính là dự án bỏ tiền mua cảm giác an toàn + mua dữ liệu, người dùng cũ chửi “đào bán” cũng bình thường, khi trợ cấp giảm thì dễ thành đống lộn xộn.

Rủi ro cũng rất trực quan: cộng thêm đòn bẩy cộng thêm hợp đồng, một sai sót trên chuỗi không phải là mất lợi nhuận, mà là hệ thống bị tê liệt toàn diện. Còn về tính thanh khoản và cửa sổ rút tiền, bình thường không rõ ràng, thật sự gặp phải tình trạng rút tiền gấp thì bị kẹt… Hiện tại tôi thà ít hơn một chút, ưu tiên xem rõ đường thoát và ai là người cuối cùng trả tiền. Cứ vậy đã.