Vài năm trước, năm 2022 là năm kỳ lạ khi lạm phát tăng vọt không kiểm soát được và các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất như chưa từng thấy trước đây. Tôi vẫn còn nhớ cảm giác nhìn thấy giá cả tăng trên toàn bộ, và mọi người mất đi sức mua dù họ kiếm được bao nhiêu đi nữa.

Nhưng điều thú vị ở đây là: khi so sánh dữ liệu kinh tế của một giai đoạn này với giai đoạn khác, bạn không thể chỉ nhìn vào các con số như chúng vốn có. Lạm phát và sự thay đổi giá cả làm méo mó mọi thứ. Đó là lý do tồn tại khái niệm điều chỉnh theo lạm phát, hay còn gọi là deflactado, về cơ bản là điều chỉnh các con số đó để loại bỏ tiếng ồn của lạm phát và xem thực sự đang diễn ra điều gì.

Hãy tưởng tượng một quốc gia sản xuất 10 triệu hàng hóa và dịch vụ trong một năm, và sang năm tiếp theo tăng lên 12 triệu. Nhìn vào ban đầu, có vẻ như tăng trưởng 20%, đúng không? Nhưng nếu giá cả tăng 10% trong khoảng thời gian đó, thì tăng trưởng thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát chỉ còn 10%. Đó là điều các nhà kinh tế học muốn xem: tăng trưởng thực sự mà không bị nhiễu bởi giá cả.

Bây giờ, điều này có ảnh hưởng trực tiếp đến túi tiền của bạn. Ở Tây Ban Nha, ví dụ, đã có một cuộc tranh luận quan trọng về việc điều chỉnh theo lạm phát cho IRPF, tức thuế thu nhập cá nhân. Ý tưởng đơn giản: nếu lương của bạn tăng nhưng chỉ vì có lạm phát, bạn không nên phải trả nhiều thuế hơn. Các mức thuế nên được điều chỉnh theo lạm phát để bạn không mất đi sức mua. Ở Hoa Kỳ, Pháp và các quốc gia Bắc Âu, họ làm điều này thường xuyên, thậm chí hàng năm. Đức mỗi hai năm. Nhưng ở Tây Ban Nha, ở cấp quốc gia, từ năm 2008 chưa từng làm điều này.

Khái niệm điều chỉnh theo lạm phát là rất quan trọng ở đây. Một mức lương có vẻ cao hơn về danh nghĩa có thể thấp hơn về thực tế nếu không tính đến lạm phát. Áp dụng điều chỉnh theo lạm phát vào hệ thống thuế là công nhận thực tế đó.

Những người ủng hộ nói rằng điều này công bằng: tránh để lạm phát ăn mòn thu nhập của bạn qua các khoản thuế cao hơn. Những người phản đối cho rằng điều này có lợi nhiều hơn cho những người kiếm nhiều hơn, vì IRPF là thuế lũy tiến, và hơn nữa, kiềm chế sức mua là một công cụ để kiểm soát lạm phát.

Từ góc độ đầu tư, điều này thay đổi mọi thứ. Nếu nhà nước điều chỉnh thuế theo lạm phát, người dân có nhiều tiền hơn để đầu tư. Điều đó có thể làm tăng nhu cầu trên thị trường chứng khoán, bất động sản, hàng hóa.

Trong lạm phát cao, chiến lược phổ biến là đa dạng hóa. Vàng từ lâu đã duy trì giá trị hoặc tăng khi đồng tiền mất sức mua. Cổ phiếu chịu thiệt hại vì lãi suất cao làm tăng chi phí vay doanh nghiệp, nhưng một số công ty (ngành năng lượng, nhu cầu thiết yếu) chịu đựng tốt hơn. Trong thị trường ngoại hối, lạm phát có thể làm giảm giá trị đồng tiền địa phương, tạo ra cơ hội, mặc dù biến động và rủi ro.

Điều mà nhiều người không xem xét là lợi ích thuế điều chỉnh theo lạm phát cho một người trung bình là không lớn, chỉ vài trăm euro. Không phải như thể đột nhiên ai cũng có vốn lớn để đầu tư. Đó chỉ là một điều chỉnh để tránh hệ thống thuế ăn mòn lợi nhuận danh nghĩa chỉ do lạm phát gây ra.

Kết luận, hiểu rõ ý nghĩa của điều chỉnh theo lạm phát là chìa khóa để phân tích cả thuế của bạn lẫn hiệu suất thực của các khoản đầu tư. Không giống như xem các con số danh nghĩa, mà là các con số đã điều chỉnh phản ánh thực tế kinh tế. Và trong chiến lược đầu tư, sự điều chỉnh tinh thần này là sự khác biệt giữa các quyết định dựa trên ảo tưởng về lợi nhuận và các quyết định dựa trên tăng trưởng thực sự.