Gần đây luôn có người hỏi về các cổ phiếu đồng đáng chú ý, tôi sẽ tổng hợp lại những quan sát trong thời gian này, hy vọng giúp mọi người rõ ràng hơn về hướng đi.

Nói về cổ phiếu liên quan đến khái niệm đồng, trước tiên cần hiểu logic của chuỗi ngành đồng. Từ khai thác ở phần trên, luyện kim trung gian, đến ứng dụng ở phần dưới, các công ty ở các khâu khác nhau phản ứng với giá đồng hoàn toàn khác nhau. Các công ty khai thác ở phần trên khi đồng tăng giá thì lãi, khi giảm thì lỗ. Nhưng các nhà máy gia công ở phần dưới lại ngược lại, khi đồng tăng giá thì sẽ ăn vào lợi nhuận. Hiểu rõ logic này, việc chọn cổ phiếu sẽ dễ hơn nhiều.

Đầu năm nay, giá đồng từng lập đỉnh lịch sử, nguyên nhân thực ra rất rõ ràng: việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn thúc đẩy nâng cấp hạ tầng điện lực, cộng thêm cấu trúc cung cấp đồng toàn cầu bị thiếu hụt mang tính chất cấu trúc. Các mỏ truyền thống ở Chile, Peru do chất lượng quặng giảm và hạn chế về địa lý, tiến độ khai thác mới không theo kịp tốc độ tăng trưởng nhu cầu. Điều này dẫn đến tình hình cung cấp đồng tinh chế toàn cầu bị hạn chế đến năm 2026.

Làm thế nào để chọn cổ phiếu khái niệm đồng thuần túy ở phần trên? Freeport-McMoRan (FCX) là lựa chọn thuần túy nhất, gần 40% doanh thu tại Mỹ, có thể trực tiếp hưởng lợi từ chính sách trợ cấp lưới điện AI của chính phủ Mỹ. Họ đã nâng cấp mỏ Grasberg ở Indonesia sau năm ngoái, dự kiến tăng sản lượng 3 tỷ pound đồng trong năm nay. Southern Copper (SCCO) là nhà dự trữ đồng lớn nhất toàn cầu, hoạt động tại Peru, Mexico. Rio Tinto (RIO) và BHP là các tập đoàn khai khoáng toàn cầu, kiểm soát mỏ đồng Escondida – mỏ đồng lớn nhất thế giới, lợi thế về chi phí rõ ràng. BHP còn nâng mục tiêu sản lượng đồng đầu năm nay lên 1.9-2 triệu tấn, tỷ lệ cổ tức dòng tiền mặt trên 50%, là lựa chọn của các nhà đầu tư tổ chức ổn định.

Glencore (GCL) khá đặc biệt, không phải doanh nghiệp thuần đồng, nhưng kiểm soát lượng lớn quặng đồng, cobalt, nickel. Trong bối cảnh công nghệ pin xe điện ổn định hơn, có thể cung cấp bộ hợp lợi nhuận ổn định hơn so với các mỏ đơn lẻ. Thậm chí thị trường đồn đoán Rio Tinto có ý định mua lại Glencore, nếu thành công sẽ hình thành tập đoàn siêu khổng lồ kiểm soát gần 10% sản lượng đồng toàn cầu.

Các cổ phiếu đồng trên thị trường Đài Loan là gì? Taiwan Copper (2009) là nhà gia công đồng lớn nhất Đài Loan, đầu năm khi giá đồng vượt 14.000 USD/tấn, họ có lượng tồn kho nguyên liệu giá thấp chuyển thành lợi nhuận ròng lớn. EPS quý sẽ bùng nổ. Hua Rong (1608) hưởng lợi từ đợt nâng cấp lưới điện của Đài Loan, đơn hàng cáp cao áp duy trì trên 8 tỷ TWD, công suất gần như đã đạt giới hạn. Khi các trung tâm dữ liệu AI của Đài Loan bắt đầu hoạt động, nhu cầu truyền tải điện ổn định tăng mạnh.

Thành thật mà nói, xu hướng của cổ phiếu liên quan đến đồng phụ thuộc vào giá đồng, còn giá đồng phản ánh chu kỳ kinh tế toàn cầu. Từ tháng 1 đã tăng rất lớn, tâm lý thị trường có dấu hiệu quá nóng, ngắn hạn cần chú ý rủi ro điều chỉnh mạnh. Đề xuất tập trung theo dõi báo cáo tài chính Q1 và Q2 của các doanh nghiệp, xem các nhà gia công có thể chuyển tải chi phí hiệu quả không, các nhà khai thác có lần nữa nâng chỉ tiêu sản lượng không.

Triển vọng dài hạn tích cực, nhưng ngắn hạn không nên theo đuổi đuổi giá cao một cách mù quáng. Nếu muốn đầu tư vào các tài sản liên quan đến đồng, có thể mua cổ phiếu hoặc ETF cổ phiếu liên quan đồng, thị trường Mỹ và Đài Loan đều rất thuận tiện. Chìa khóa là nắm bắt chu kỳ kinh tế toàn cầu, trong chu kỳ mở rộng tích cực phân bổ, khi kinh tế dự kiến suy thoái thì cần cảnh giác cao hơn.

Tổng thể mà nói, các doanh nghiệp sở hữu quyền khai thác ở phần trên hoặc công nghệ mạ đồng điện tử cao cấp là đáng chú ý. Nhưng nhớ rằng, đồng về bản chất vẫn là nguyên vật liệu, dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế toàn cầu, quản lý rủi ro rất quan trọng.