50-100 tỷ USD! “Quản lý tài sản lớn nhất thế giới” BlackRock xem xét đầu tư vào “IPO lớn nhất trong lịch sử” Space X

BlackRock có ý định tham gia vào đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX, bước đi này kỳ vọng sẽ giúp công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới trở thành nhà đầu tư chủ chốt trong đợt IPO quy mô lớn nhất lịch sử.

Theo báo cáo dẫn nguồn từ những người am hiểu, BlackRock đang xem xét tham gia phát hành của SpaceX với quy mô từ 5 tỷ đến 10 tỷ USD. Số tiền đầu tư cuối cùng sẽ phụ thuộc vào mức định giá IPO của SpaceX và các yếu tố liên quan khác. SpaceX dự kiến sẽ bắt đầu chiến dịch roadshow chính thức vào đầu tháng 6, với quy mô huy động vốn có thể lên tới 75 tỷ USD.

Nếu thương vụ thành công, đây sẽ là một trong những đợt IPO có lượng đặt mua lớn hiếm hoi trong gần 25 năm qua. Theo thống kê của các ngân hàng đầu tư, trong vòng 25 năm qua, số lượng các đợt IPO có quy mô đặt mua một lần đạt hoặc vượt 1 tỷ USD chỉ chưa đến 12 trường hợp. Đối với SpaceX đang tích cực tìm kiếm nhà đầu tư chủ chốt, khoản vốn khổng lồ từ BlackRock có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức lớn khác theo chân.

Giữ vị thế nhỏ hơn so với các đối thủ, BlackRock dự định tăng cường đầu tư vào SpaceX qua đợt IPO

BlackRock đã nắm giữ cổ phần của SpaceX qua các kênh tư nhân trước đó. Theo các hồ sơ đăng ký quỹ chung công khai, giá trị danh mục hiện tại của họ ít nhất là 300 triệu USD. Tuy nhiên, so với các đối thủ đã xây dựng vị thế lớn như Fidelity, Baillie Gifford và Franklin Templeton, quy mô cổ phần của BlackRock rõ ràng còn nhỏ hơn nhiều.

Khoản đầu tư tiềm năng trong đợt IPO này sẽ sử dụng quỹ quản lý chủ động của BlackRock có tổng giá trị lên tới 5360 tỷ USD. Theo nguồn tin thân cận, do quy mô của đợt IPO chưa từng có tiền lệ, SpaceX cần nhiều tổ chức khác nhau cùng bỏ ra hàng chục tỷ USD để tham gia.

Trước thềm niêm yết của SpaceX, CEO Larry Fink của BlackRock đã có những phát biểu tích cực về Elon Musk. Vào đầu năm nay, Fink đã trực tiếp phỏng vấn Elon Musk tại diễn đàn Davos, khen ngợi lợi nhuận đầu tư từ Tesla. “Hãy tưởng tượng, nếu nhiều quỹ hưu trí lớn tham gia đầu tư cùng Musk khi Tesla lên sàn, lợi nhuận sẽ khủng khiếp thế nào.” Fink nói trên sân khấu. Ông còn kết luận trong buổi phỏng vấn: “Có quá nhiều hiểu lầm về Musk. Tôi có thể nói rằng ông ấy là bạn thật sự của tôi. Tôi luôn học hỏi từ ông ấy, tầm nhìn tương lai của ông ấy khiến tôi cảm thấy rất truyền cảm hứng.”

Khả năng rủi ro không làm giảm nhiệt huyết, các nhà đầu tư tổ chức vẫn lạc quan

Để chuẩn bị cho đợt IPO, tháng trước SpaceX đã tổ chức một chuyến tham quan lớn kéo dài hai ngày dành cho các nhà đầu tư lớn, bao gồm chuyến thăm trạm phóng Starbase ở phía nam Texas và trung tâm dữ liệu xAI tại Memphis. Tham gia có các đại diện từ BlackRock, T. Rowe Price, Capital Group, Fidelity và các tổ chức lớn khác.

Theo báo cáo, một nhà đầu tư trong đoàn cho biết: “Lý do các nhà đầu tư lạc quan rất đơn giản: theo Elon Musk, nếu theo dõi ông ấy, bạn chưa từng thua lỗ.” Phát biểu này phản ánh thái độ chung của Wall Street đối với SpaceX — dù rủi ro rõ ràng, các tổ chức vẫn có xu hướng tham gia vào thương vụ lịch sử này.

Định giá cao đi kèm với rủi ro về quản trị

Dù tâm lý thị trường tích cực, đợt IPO của SpaceX vẫn còn nhiều tranh cãi. Công ty dự kiến niêm yết với tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) rất cao, chiến lược AI cốt lõi vẫn đang trong quá trình điều chỉnh, nhiều nhân viên nghiên cứu AI chủ chốt đã rời khỏi công ty, và mảng kinh doanh không gian — một trụ cột quan trọng là tên lửa lớn có thể tái sử dụng hoàn toàn — vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm.

Về mặt quản trị, quyền lợi của nhà đầu tư sẽ bị hạn chế chặt chẽ. Theo các trích đoạn trong bản cáo bạch mật của SpaceX mà The Information có được, công ty dự kiến sẽ cảnh báo rõ ràng cho nhà đầu tư rằng: “Điều khoản bắt buộc giải quyết tranh chấp bằng trọng tài” sẽ hạn chế quyền khởi kiện của cổ đông. Thêm vào đó, Elon Musk sẽ nắm giữ cổ phần có quyền biểu quyết đặc biệt, mỗi cổ phiếu có tới 10 phiếu bầu, khiến quyền kiểm soát công ty tập trung cao độ vào cá nhân ông.

Dù vậy, sự quan tâm của nhà đầu tư chủ yếu đến từ lợi thế vượt trội của SpaceX trong lĩnh vực phóng tên lửa, cùng khả năng vận chuyển các tải trọng giá trị cao vào không gian — ví dụ như các chip tiên tiến hỗ trợ vận hành các mô hình AI. Tuy nhiên, việc cân bằng giữa mức định giá chưa từng có tiền lệ và các nhượng bộ lớn về quản trị sẽ là thử thách chính đối với niềm tin của các nhà đầu tư trong đợt IPO này.

Các cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài phù hợp với hoàn cảnh của mình hay không. Đầu tư theo đó là trách nhiệm của riêng bạn.