Gần đây tôi nhận thấy vàng đang trải qua một giai đoạn kỳ lạ vào năm 2026 - sau một đợt tăng phi mã đạt mức lịch sử, nó bắt đầu mất đi phần nào vẻ rực rỡ của mình. Câu hỏi mà mọi người đều đặt ra bây giờ là: khi nào vàng thực sự giảm giá? Hay tất cả những gì chúng ta thấy chỉ là một đợt điều chỉnh tự nhiên sau những đợt tăng phi mã?

Thực tế, tình hình phức tạp hơn một câu trả lời đơn giản. Thị trường bị xáo trộn bởi hai lực lượng đối lập - một bên, lãi suất cao và đồng đô la mạnh cùng lợi suất trái phiếu hấp dẫn gây áp lực, còn bên kia, có nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cố gắng giữ giá ổn định.

Hãy để tôi giải thích chính xác những gì đã xảy ra. Vàng bắt đầu năm 2026 với một mức kỷ lục mới, nhưng sau dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ vào tháng 4 (178 nghìn việc làm mới), giá bắt đầu trượt dốc. Nó giảm từ mức cao nhất xuống khoảng 4658 đô la, một đợt giảm mạnh khiến nhiều người tự hỏi liệu đây có phải là bắt đầu của một xu hướng giảm thực sự hay không.

Nhưng chờ đã - có 4 yếu tố xác định xem đà giảm có tiếp tục hay không:

Thứ nhất, lãi suất Mỹ. Miễn là lãi suất còn cao, vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực. Các nhà đầu tư ưu tiên trái phiếu mang lại lợi suất thực thay vì kim loại không sinh lời. Nếu Fed tiếp tục giữ lập trường cứng rắn, vàng sẽ giảm bao lâu? Câu trả lời: sắp tới và mạnh mẽ.

Thứ hai, sức mạnh của đồng đô la. Cứ mỗi khi đô la mạnh lên, vàng lại trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua ngoài Mỹ. Hiện tại, đồng đô la đang có hiệu suất tốt nhất trong quý kể từ cuối 2024.

Thứ ba, lợi suất trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 4.01% lên 4.44% trong tháng 3 alone. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư có một lựa chọn an toàn hơn và lợi nhuận cao hơn so với vàng.

Thứ tư, chốt lời. Sau mức tăng 64% trong năm 2025, việc mọi người bắt đầu bảo vệ lợi nhuận là điều tất nhiên.

Nhưng - và điều này quan trọng - bức tranh không hoàn toàn u tối. Các ngân hàng trung ương vẫn mua mạnh. Hội đồng vàng thế giới dự kiến sẽ mua khoảng 850 tấn trong năm 2026. Có nhu cầu đầu tư mạnh mẽ vào các quỹ ETF vàng. Các căng thẳng địa chính trị vẫn còn tồn tại, và vàng vẫn giữ vai trò như một nơi trú ẩn an toàn.

Các tổ chức lớn không đồng thuận về một con số duy nhất, nhưng họ đều đồng ý một điều: vàng vẫn còn tương lai. JPMorgan dự đoán vàng sẽ đạt 6300 đô la vào cuối 2026. Macquarie thì thận trọng hơn với mức 4323 đô la. UBS dự đoán 6200 đô la trong một số giai đoạn của năm.

Vậy nếu bạn đang nghĩ đến việc mua vào bây giờ, đừng bỏ hết tiền vào một lần. Hãy chia nhỏ các đợt mua - một phần khi giá giảm 5%, phần khác khi giảm 10%, v.v. Điều này giúp giảm trung bình giá mua và bảo vệ bạn khỏi những đợt giảm đột ngột.

Còn nếu bạn lo lắng, bạn có thể mở vị thế bán qua hợp đồng chênh lệch để phòng ngừa rủi ro. Bằng cách này, đợt giảm giá không còn là nỗi đau duy nhất.

Tổng kết? Khi nào vàng giảm? Có thể sẽ giảm thêm một chút nữa, nhưng xu hướng chung vẫn giữ các mức hỗ trợ mạnh. Thị trường hiện đang dao động giữa hai lực lượng, và người chiến thắng sẽ là người hiểu rõ ai sẽ chiếm ưu thế trong những tuần tới.