Gần đây tôi đang nghiên cứu về thị trường bộ nhớ năm 2026, và phát hiện ra một số cơ hội đầu tư rất thú vị.

Trước tiên nói về lý do tại sao hiện tại lại rất quan trọng để chú ý đến cổ phiếu bộ nhớ. Bạn sẽ nhận thấy trong bảng xếp hạng các nhà sản xuất bộ nhớ lớn toàn cầu, Samsung, SK Hynix, Micron gần như chiếm lĩnh toàn bộ thị trường. Samsung dẫn đầu với vốn hóa thị trường 8970 tỷ USD, SK Hynix theo sát phía sau, Micron đứng thứ ba. Ba công ty này kiểm soát hơn 94% thị phần DRAM toàn cầu, quyền định giá hoàn toàn nằm trong tay họ.

Điều khiến tôi đặc biệt bị thu hút bởi cổ phiếu bộ nhớ chính là tính chu kỳ rõ ràng của nó. Thiếu hàng → Mở rộng sản xuất → Thừa cung → Giá giảm mạnh → Giảm sản lượng → Lại thiếu hàng, chu kỳ này cứ lặp đi lặp lại. Dự báo mới nhất của Nomura cho thấy, vào quý 2 năm 2026, giá DRAM và NAND sẽ tăng lần lượt 51% và 50% so với quý trước, cao hơn nhiều so với dự đoán trước đó là 6% và 20%. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là chúng ta có thể vẫn còn ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng.

Nói về lựa chọn cổ phiếu Mỹ, Micron (MU) là công ty tôi quan tâm nhất. Đây là nhà sản xuất duy nhất của Mỹ đồng thời sản xuất DRAM và NAND, năng lực HBM liên tục mở rộng, lợi nhuận tổng thể đang trong giai đoạn phục hồi rõ rệt. SK Hynix là dẫn đầu trong lĩnh vực HBM, HBM3e, HBM4 đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, trực tiếp hưởng lợi từ sự bùng nổ nhu cầu tính toán AI. Kỳ Hòa cũng rất đáng chú ý, ban đầu là bộ nhớ của Toshiba, trong nửa năm qua vốn hóa đã từ vị trí thứ 43 toàn cầu vọt lên thứ 10, nhu cầu NAND Flash thực sự vượt quá mong đợi.

Ở thị trường Đài Loan, trong bảng xếp hạng các nhà sản xuất bộ nhớ, các công ty Đài Loan cũng chiếm khá nhiều vị trí. Nanya Technology là cổ phiếu DRAM thuần túy nhất, ứng dụng AI đã trở thành động lực tăng trưởng chính, các sản phẩm bộ nhớ AI tùy chỉnh bắt đầu đóng góp doanh thu. Winbond tập trung vào DRAM đặc thù và NOR Flash, tránh cạnh tranh giá rẻ với DRAM phổ thông, lợi nhuận dao động tương đối nhỏ. Phân phối NAND của Phục Lâm là công ty có độ tinh khiết cao nhất, hiện tại thiếu cung NAND vẫn gần 20%, trong ngắn hạn khó thay đổi tình trạng cung không đủ cầu.

Sự khác biệt lớn nhất giữa cổ phiếu bộ nhớ và cổ phiếu AI chính là, cổ phiếu bộ nhớ là “giao dịch theo chu kỳ”, còn cổ phiếu AI là “đầu tư theo xu hướng”. Bạn không kiếm được từ sự tăng trưởng của công ty, mà là nhịp điệu của chu kỳ kinh tế. Đó cũng là lý do tôi đề xuất hai chiến lược: nếu bạn muốn giao dịch ngắn hạn, hãy từ từ tích lũy khi thị trường ở đáy, khi giá tăng mạnh thì dần dần thoát ra; còn nếu khả năng chịu rủi ro thấp, hãy chờ đến khi cổ phiếu bộ nhớ giảm sâu rồi mới vào.

Hiện tại, điều then chốt là theo dõi ba việc: xu hướng giá hợp đồng DRAM có dừng giảm chưa, thời gian tồn kho trong chuỗi cung ứng có chuyển từ đỉnh xuống chưa, các nhà sản xuất chính có cắt giảm chi tiêu vốn không. Dù Samsung, SK Hynix và Micron dự kiến doanh thu năm 2026 sẽ tăng vọt, nhưng tất cả đều đã giảm tốc mở rộng, điều này cho thấy họ đang kiểm soát công suất để tránh dư cung vào năm 2027.

Hiện tại, tồn kho của các nhà sản xuất bộ nhớ toàn cầu đang ở mức thấp lịch sử, một số nhà máy chỉ còn khoảng 4 tuần tồn kho, đây là lý do giá dễ tăng khó giảm. Những cổ phiếu bộ nhớ đã giảm sâu trong đợt trước, lần này do thiếu hụt cung AI đã trở thành những mã cổ phiếu “đại đen”. Bản chất của cổ phiếu bộ nhớ chính là: bạn kiếm được từ nhịp điệu, chứ không phải từ chính công ty.

Nếu bạn cũng muốn tham gia vào đợt sóng này, có thể bắt đầu bằng việc quan sát. Theo dõi xu hướng giá hợp đồng DRAM, xem báo cáo tài chính và động thái chi tiêu vốn của các nhà sản xuất chính, từ từ học cách đánh giá chu kỳ bộ nhớ hiện tại đang ở giai đoạn nào. Khi đã nắm rõ hơn về chu kỳ, hãy cân nhắc dùng vốn nhỏ để thực hành. Cổ phiếu bộ nhớ không phải là cổ phiếu tăng trưởng ổn định, nhưng nếu bạn có thể nắm bắt được chu kỳ, cơ hội vẫn rất lớn.