Đồng là một trong những nguyên liệu thô hấp dẫn nhất hiện nay trên thị trường, và điều này không chỉ vì những biến động giá cực đoan mà chúng ta đã thấy trong những tháng gần đây. Kim loại này thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu - từ ngành xây dựng, điện tử cho đến năng lượng tái tạo và ô tô điện. Ở khắp mọi nơi đều cần đồng.

Khi nhìn vào tình hình hiện tại, giá của 1 tấn đồng trong vòng một năm rưỡi qua thực sự đáng chú ý. Vào đầu tháng 7 năm 2025, kim loại này đạt mức cao kỷ lục khoảng 5,84 USD mỗi pound, tương đương khoảng 12.875 USD mỗi tấn. Thời điểm đó chủ yếu do thông báo về thuế quan của Mỹ thúc đẩy. Kể từ đó, thị trường đã phần nào ổn định hơn, nhưng giá vẫn duy trì ở mức cao.

Nếu xem xét xu hướng dài hạn, có thể chia thành ba giai đoạn khá rõ ràng. Từ 2001 đến 2011 là thời kỳ bùng nổ lớn - gia nhập WTO của Trung Quốc đã kích hoạt một làn sóng đầu tư hạ tầng chưa từng có. Giá tăng từ khoảng 0,68 USD lên hơn 4,49 USD mỗi pound. Đó là mức tăng gấp mười trong vòng mười năm. Sau đó, từ 2011 đến 2016 là thời kỳ giảm sút. Trung Quốc đầu tư ít hơn, nhiều mỏ mới khai thác dẫn đến dư cung, và giá giảm một nửa. Từ 2016 trở đi, giá bắt đầu tăng trở lại, và đến nay vẫn duy trì xu hướng này.

Điều gì thúc đẩy giá đồng? Trước tiên là các yếu tố cầu. Trung Quốc là "con voi trong phòng" - nước này tiêu thụ khoảng một nửa lượng đồng toàn cầu. Khi nền kinh tế Trung Quốc phát triển mạnh, giá đồng cũng tăng theo. Tiếp theo là các yếu tố cung. Sản lượng khai thác của các mỏ đồng lớn ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung. Ví dụ, dự báo tăng trưởng cung cho năm 2025 là 2,2%.

Một yếu tố cực kỳ quan trọng là chuyển đổi năng lượng. Năng lượng tái tạo cần từ bốn đến mười hai lần lượng đồng so với nhiên liệu hóa thạch. Ô tô điện cần khoảng ba lần lượng đồng so với xe chạy động cơ đốt trong truyền thống. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự đoán rằng, đến năm 2040, năng lượng tái tạo có thể chiếm 40% nhu cầu đồng toàn cầu. Đây là tiềm năng tăng trưởng lớn.

Ngoài ra còn có các yếu tố vĩ mô kinh tế. Giá USD quan trọng - đồng mạnh làm cho đồng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài. Chính sách lãi suất của Fed cũng ảnh hưởng. Lãi suất cao thường đẩy giá nguyên liệu giảm. Và tất nhiên, là các hoạt động đầu cơ. Các nhà giao dịch nguyên liệu lớn có thể gây ra biến động giá đáng kể trong ngắn hạn, như chúng ta đã thấy sau thông báo về thuế quan.

Ai muốn đầu tư vào 1 tấn đồng hoặc các lượng nhỏ hơn theo tỷ lệ có nhiều lựa chọn. Hợp đồng tương lai là công cụ truyền thống dành cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm - hợp đồng LME với 25 tấn hoặc hợp đồng COMEX với 25.000 pound. Đối với các vị thế nhỏ hơn, còn có hợp đồng vi mô. Ngoài ra còn có các ETC theo dõi giá đồng. Các sản phẩm này có chi phí thấp, phí khoảng 0,45 đến 0,49% mỗi năm. Cổ phiếu của các công ty khai thác mỏ như BHP, Southern Copper, Freeport-McMoRan hoặc Rio Tinto là một lựa chọn khác - các công ty này hưởng lợi nhiều hơn từ việc giá đồng tăng, do chi phí khai thác phần lớn cố định.

Các hợp đồng CFD phù hợp cho các nhà đầu cơ ngắn hạn, nhưng đòi hỏi kinh nghiệm và quản lý rủi ro. Mua đồng vật lý không thuận tiện cho nhà đầu tư cá nhân - việc lưu kho, vận chuyển và bảo hiểm nhanh chóng trở thành các chi phí đáng kể.

Về chiến lược, tôi khuyên nên chú ý đến xu hướng. Khi trung bình 50 ngày cắt lên trung bình 200 ngày từ dưới lên, thường là tín hiệu vào lệnh tốt. Các dữ liệu cơ bản cũng rất quan trọng - dữ liệu công nghiệp Trung Quốc, quyết định của Fed, các thông báo về thuế quan. Đó là những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá.

Quan trọng không kém là quản lý rủi ro. Một vị thế không nên chiếm quá 5% vốn giao dịch. Lệnh dừng lỗ (stop-loss) thường đặt 2-3% dưới giá vào lệnh. Và đa dạng hóa là điều thiết yếu - không nên đặt tất cả vào đồng mà cần phân bổ vào một danh mục cân đối.

Về tương lai: Các dự báo trước thông báo về thuế quan dao động từ 9.000 đến 11.000 USD mỗi tấn cho năm 2025. Goldman Sachs dự tính khoảng 10.000 USD, JP Morgan trên 11.000 USD cho năm 2026, và UBS còn lạc quan hơn. Trước những bất ổn địa chính trị và xu hướng chuyển đổi năng lượng, đồng có thể vẫn còn hấp dẫn trong trung hạn. Các câu hỏi lớn là, chính sách thương mại của Mỹ sẽ phát triển như thế nào, nền kinh tế toàn cầu có giữ vững sức mạnh không, và các nhà khai thác đồng có thể mở rộng khai thác của họ hay không. Những yếu tố này sẽ quyết định giá của 1 tấn đồng trong những năm tới.