Vì vậy, tôi đã theo dõi tình hình vàng khá sát sao, và thành thật mà nói, dự đoán giá vàng cho phần còn lại của năm 2026 hiện tại rất hỗn loạn. Chúng ta đã chạm mức 5.602 đô la vào tháng Một, rồi giảm trở lại khoảng 4.700 đô la vào tháng Tư. Đó là một biến động dữ dội - tăng 65% trong năm 2025, rồi giảm 16% chỉ trong vài tháng. Nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là: các ngân hàng lớn không thể đồng thuận về bất cứ điều gì. Macquarie dự báo 4.323 đô la vào cuối năm, trong khi Wells Fargo đặt mục tiêu 6.300 đô la. Khoảng cách gần 2.000 đô la giữa phe gấu và phe bò. JP Morgan ở mức trung bình là 5.055 đô la. Điều này khiến bạn nhận ra mức độ không chắc chắn của mọi thứ hiện nay.

Điều gì đang thúc đẩy tất cả những điều này? Một vài yếu tố đang đấu tranh với nhau. Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 2-3 lần trong năm nay, điều này sẽ giúp vàng. Lạm phát vẫn trên mức mục tiêu 2%, vì vậy mọi người xem vàng như một hàng rào phòng ngừa. Các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.100 tấn trong năm ngoái - Trung Quốc, Ấn Độ, Ba Lan, Thổ Nhĩ Kỳ đều tích trữ. Đó là một mức cầu ổn định. Và rồi còn đồng đô la nữa. Khi USD yếu đi, vàng trở nên rẻ hơn trên thị trường quốc tế và nhu cầu tăng lên. Khi đồng USD mạnh lên, điều ngược lại xảy ra.

Câu hỏi thực sự để dự đoán giá vàng hiện nay không phải là chọn con số chính xác - mà là theo dõi các yếu tố thúc đẩy này. Nếu Fed cắt giảm mạnh, căng thẳng địa chính trị duy trì ở mức cao, và đồng đô la yếu đi, chúng ta có thể thấy phe bò thắng thế. Nhưng nếu đồng đô la mạnh lên, lãi suất duy trì ở mức cao hơn, và các ngân hàng trung ương chậm lại trong việc mua vào, chúng ta có thể kiểm tra các mức thấp hơn. Tôi chú ý nhiều đến lợi suất thực và chỉ số DXY hơn bất cứ điều gì khác. Hai yếu tố này nói cho bạn hầu hết những gì bạn cần biết về hướng đi tiếp theo của vàng.