Gần đây có nhiều bạn hỏi tôi, mua cổ phiếu trước ngày chia cổ tức hay sau ngày chia cổ tức thì có lợi hơn? Vấn đề này thực ra khá hay, vì nhiều người vẫn còn mơ hồ về cơ chế chia cổ tức của cổ phiếu.

Trước tiên nói kết luận, giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức không phải là điều tất yếu. Tôi nhận thấy nhiều người có quan niệm sai lầm rằng giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm vào ngày chia cổ tức, nhưng thực tế dữ liệu lịch sử cho thấy tình hình còn phức tạp hơn nhiều.

Lấy ví dụ Coca-Cola, công ty này đã ổn định trả cổ tức theo quý trong nhiều năm. Vào ngày chia cổ tức 14/9/2023 và 30/11/2023, giá cổ phiếu thậm chí còn tăng nhẹ; còn vào ngày 13/6/2025 và 14/3/2025, giá lại giảm nhẹ. Hiệu suất của Apple còn thú vị hơn, ngày 10/11/2023, ngày chia cổ tức, giá cổ phiếu từ 182 USD tăng lên 186 USD, mức tăng khá rõ ràng. Các ông lớn ngành như Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson cũng thường thấy giá cổ phiếu tăng vào ngày chia cổ tức, nên nói rằng biến động giá bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố chứ không chỉ riêng ngày chia cổ tức.

Vậy mua trước hay sau ngày chia cổ tức, tôi nghĩ còn tùy vào ba góc độ. Thứ nhất, xem xét hiệu suất giá cổ phiếu trước ngày chia. Nếu giá đã tăng đến mức cao, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời sớm, đặc biệt là những người muốn tránh thuế, thì lúc này vào mua có thể gặp rủi ro giảm giá. Thứ hai, xem xét xu hướng lịch sử. Thông thường, sau ngày chia cổ tức, cổ phiếu dễ giảm hơn, không phù hợp cho các nhà giao dịch ngắn hạn, nhưng nếu giá giảm xuống mức hỗ trợ kỹ thuật và bắt đầu ổn định, đó có thể là cơ hội mua vào tốt. Cuối cùng, và quan trọng nhất, là phải xem xét các yếu tố cơ bản của công ty.

Đối với các công ty có nền tảng vững chắc, vị thế dẫn đầu ngành, việc chia cổ tức thực ra chỉ là điều chỉnh kỹ thuật của giá, không phản ánh giảm giá trị. Ngược lại, nó còn tạo cơ hội để chúng ta mua thêm các tài sản chất lượng với mức giá ưu đãi hơn. Vì vậy, đối với các công ty này, mua sau ngày chia cổ tức và giữ lâu dài thường là chiến lược sinh lợi hơn.

Cũng có khái niệm quan trọng gọi là "填權息" (điền quyền hưởng cổ tức) và "貼權息" (dán quyền hưởng cổ tức). Điền quyền hưởng cổ tức là khi giá cổ phiếu sau ngày chia cổ tức dần hồi phục, trở lại mức trước khi chia, thể hiện nhà đầu tư lạc quan về triển vọng công ty. Ngược lại, dán quyền hưởng cổ tức là giá cổ phiếu vẫn duy trì ở mức thấp, không hồi phục, thường cho thấy nhà đầu tư lo ngại về triển vọng của công ty.

Cụ thể, giả sử cổ phiếu của một công ty trước ngày chia là 35 USD, ngày chia giảm xuống còn 31 USD, nếu sau đó giá hồi phục lại 35 USD thì gọi là điền quyền hưởng cổ tức, còn không hồi phục thì gọi là dán quyền hưởng cổ tức.

Mua trước hay sau ngày chia cổ tức, cuối cùng vẫn phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư của bạn. Nếu bạn giữ lâu dài các cổ phiếu trả cổ tức cao để kiếm thu nhập ổn định, thì không cần quá lo lắng về biến động giá vào ngày chia. Nhưng nếu bạn muốn tận dụng các biến động ngắn hạn này để kiếm lợi, thì cần phân tích kỹ xu hướng giá và các yếu tố cơ bản của công ty.

Cũng cần chú ý đến chi phí ẩn, đặc biệt là thuế. Nếu dùng tài khoản chịu thuế thông thường, dù giá cổ phiếu giảm vào ngày chia, bạn vẫn phải trả thuế cho cổ tức nhận được. Thêm vào đó là phí giao dịch và thuế giao dịch, những khoản này sẽ ăn mòn lợi nhuận của bạn. Ví dụ tại thị trường Đài Loan, phí giao dịch là giá cổ phiếu nhân với 0.1425% rồi nhân với tỷ lệ chiết khấu, thuế giao dịch là 0.3% cho cổ phiếu thường, 0.1% cho ETF.

Vì vậy, cuối cùng vẫn phải dựa vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của chính bạn để đưa ra quyết định hợp lý. Cơ hội lợi nhuận từ cổ phiếu chia cổ tức có thật, nhưng điều kiện tiên quyết là phải hiểu rõ các rủi ro và chi phí đi kèm.