Tôi đã quan sát cách vàng hoạt động trên thị trường trong nhiều năm và, thành thật mà nói, những gì đã xảy ra trong thập kỷ qua thật khó bỏ qua. Gần đây tôi đã xem lại các con số và một lần nữa tôi ngạc nhiên: từ năm 2015 đến nay, kim loại quý này đã nhân giá trị của nó gần 4 lần. Nó đã tăng từ khoảng 1.000 đô la mỗi ounce lên hơn 4.200 đô la, điều này trong phạm vi lợi nhuận của vàng có nghĩa là gần 295% chỉ trong mười năm. Điều đó tương đương với mức tăng trưởng hàng năm khoảng 7-8%, khá ổn định khi xem xét rằng nó không tạo ra cổ tức hay lãi suất.

Nhưng điều thú vị không chỉ là con số cuối cùng. Nếu nhìn lại hai thập kỷ trọn vẹn, sự so sánh còn ấn tượng hơn nữa. Vào đầu những năm 2000, vàng khoảng 400 đô la. Hôm nay chúng ta vượt qua 4.200 đô la. Điều đó hơn 10 lần giá trị ban đầu của nó, mức tăng tích lũy gần 900%. Không hề nhỏ chút nào.

Lợi nhuận của vàng đã trải qua các giai đoạn rất khác nhau. Từ 2005 đến 2010, gần như là một cuộc đua tăng giá: đồng đô la yếu, dầu mỏ tăng vọt và sự mất niềm tin sau khủng hoảng vay thế chấp dưới chuẩn đã đẩy kim loại từ 430 đô la lên vượt quá 1.200 đô la. Khi Lehman Brothers phá sản vào năm 2008, điều đó đã chính thức khẳng định vai trò của nó như một tài sản trú ẩn an toàn. Các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư tổ chức không ngừng mua vào.

Sau đó là giai đoạn bình lặng từ 2010 đến 2015. Thị trường phục hồi, các nền kinh tế ổn định hơn và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu bình thường hóa lãi suất. Vàng di chuyển ngang trong khoảng 1.000 đến 1.200 đô la, không có các đợt bùng nổ như trước. Đó chủ yếu là giai đoạn kỹ thuật, điều chỉnh.

Nhưng điều quan trọng là: từ 2015 trở đi, đặc biệt là với đại dịch năm 2020, vàng đã trỗi dậy mạnh mẽ. Các căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, nợ công không kiểm soát, lãi suất thấp nhất... tất cả đã kích hoạt lại nhu cầu. Và khi COVID-19 xuất hiện, đó là chất xúc tác quyết định. Kim loại đã vượt qua mốc 2.000 đô la lần đầu tiên trong lịch sử, xác nhận rằng nó vẫn là tài sản đáng tin cậy khi mọi thứ rung chuyển.

Năm năm gần đây là một đợt leo thang chưa từng có. Từ 1.900 đô la năm 2020 đến hơn 4.200 đô la ngày nay, đó là +124% chỉ trong năm năm. Lợi nhuận của vàng trong giai đoạn này đã bỏ xa cả S&P 500 và Nasdaq-100, điều hiếm khi xảy ra trong các giai đoạn dài như vậy. Điều đó nói lên nhiều về bối cảnh lạm phát và lãi suất thấp mà chúng ta đã trải qua.

Điều thực sự khiến tôi mê mẩn là cách nó hoạt động trong các cuộc khủng hoảng. Năm 2008, trong khi các thị trường chứng khoán giảm hơn 30%, vàng chỉ giảm khoảng 2%. Năm 2020, khi sự không chắc chắn khiến mọi thứ tê liệt, nó lại tiếp tục đóng vai trò như một vệ sĩ thầm lặng mà tất cả chúng ta cần. Điều đó không phải là ngẫu nhiên; lịch sử cho thấy vàng tỏa sáng khi các thị trường bắt đầu hoài nghi.

Tất nhiên, lợi nhuận của vàng không đến từ hư không. Có những yếu tố rõ ràng đằng sau. Lãi suất thực âm (lạm phát danh nghĩa trừ đi lãi suất danh nghĩa) rất có lợi cho nhu cầu của nó. Đồng đô la yếu cũng thúc đẩy, vì vàng được định giá bằng đô la. Lạm phát sau đại dịch và các chương trình chi tiêu công lớn đã làm sống lại nỗi lo của các nhà đầu tư, và họ tìm cách bảo vệ sức mua của mình bằng vàng. Thêm vào đó, các căng thẳng địa chính trị, xung đột và các lệnh trừng phạt thương mại đã khiến các ngân hàng trung ương mới nổi tăng dự trữ kim loại như một cách giảm phụ thuộc vào đô la.

Vậy làm thế nào để sử dụng tất cả điều này trong một danh mục đầu tư thực sự? Vàng không nên xem như một tài sản đầu cơ để làm giàu nhanh. Nó là một công cụ ổn định, một chiếc bảo hiểm. Các cố vấn tài chính thường khuyên nên dành từ 5% đến 10% tổng tài sản vào vàng vật chất, ETF được bảo đảm hoặc các quỹ mô phỏng theo hành vi của nó. Trong các danh mục đầu tư quá tập trung vào cổ phiếu, tỷ lệ này hoạt động như một lớp đệm chống lại sự biến động.

Một lợi thế khác của vàng là tính thanh khoản toàn cầu. Trong bất kỳ thị trường nào, bất kỳ thời điểm nào, bạn có thể chuyển đổi nó thành tiền mặt mà không gặp phải những biến động của nợ hoặc hạn chế về vốn. Trong thời kỳ bất ổn tài chính, điều này đặc biệt có giá trị.

Thực tế là lợi nhuận của vàng sẽ vẫn phụ thuộc vào niềm tin vào các hệ thống tài chính. Nó không phải là một sự thay thế cho tăng trưởng hay một lời hứa làm giàu nhanh, nhưng là chiếc bảo hiểm thầm lặng được tăng giá trị khi các tài sản khác rung lắc. Trong một thế giới ngày càng bất ổn, điều đó vẫn là một phần thiết yếu của bức tranh.