#TradFi交易分享挑战 Đồng euro bị tấn công kép! Thất nghiệp Pháp bùng nổ + lạm phát vượt kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trở lại chính sách hawkish đè nặng lên đồng euro! Triển vọng thị trường EURUSD tuần tới (18/5/2026—22/5/2026)

EURUSD Đồng euro (EURUSD) Xu hướng giá ngắn hạn của đồng euro
Triển vọng phạm vi: 1.1800-1.1600
Tuần này, xu hướng giá tổng thể của đồng euro chịu áp lực rõ rệt, trong bối cảnh chỉ số USD tăng trở lại, phe mua euro đã chọn giảm rủi ro, khiến tỷ giá dao động giảm từ 1.1787 xuống còn quanh 1.1620, xác lập mức thấp kể từ ngày 8 tháng 4. Khu vực đồng euro đang đối mặt với thử thách phục hồi kinh tế cấu trúc nội tại, đồng thời dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng liên tiếp hai ngày của Mỹ đã khiến kỳ vọng về chính sách của Fed có sự chuyển biến rõ rệt, cả hai yếu tố này cùng tạo ra áp lực chính đối với tỷ giá euro.
Tỷ lệ thất nghiệp Pháp bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong năm năm, cho thấy rõ hơn nữa rằng trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông bùng phát, nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực euro vốn đã yếu ớt, và điều này phản ánh toàn diện nền kinh tế eurozone. Dữ liệu do Viện Thống kê Quốc gia Pháp công bố cho thấy, khi số người thất nghiệp ở mọi nhóm tuổi đều tăng, tỷ lệ thất nghiệp quý I năm nay đã lên 8.1%, lần đầu vượt quá 8% kể từ năm 2021, trong khi các nhà kinh tế dự đoán tỷ lệ này sẽ giảm nhẹ từ 7.9% cuối năm ngoái xuống còn 7.8%.
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, François Villeroy de Galhau, hôm thứ Tư nói: “Dữ liệu thất nghiệp tăng nhẹ phản ánh sự chậm lại của nền kinh tế.” Nhưng ông cũng nhấn mạnh, cần ghi nhớ “tiến bộ dài hạn của kinh tế Pháp”. Ông cho biết: “Trong giai đoạn chậm lại kinh tế sau năm 2012, tỷ lệ thất nghiệp của Pháp từng vượt quá 10%, còn hiện tại khoảng 8%. Đây rõ ràng không phải là tin vui. Nhưng kể từ năm 2010, nền kinh tế Pháp đã tạo ra hơn 4 triệu việc làm mới ròng.” Bộ trưởng Ngân sách Pháp, Davi Amiel, cũng nói trong một cuộc phỏng vấn rằng, dữ liệu này “nhắc nhở chúng ta phải tiếp tục thúc đẩy công việc ưu tiên hàng đầu này”.
Dù chính phủ Pháp đã thành công trong việc ứng phó khủng hoảng ngân sách vào tháng 2 và tránh được bất ổn chính trị lần nữa, nhưng dữ liệu thị trường lao động xấu đi công bố hôm thứ Tư vẫn gây chú ý. Trước đó, dữ liệu cuối tháng 4 đã cho thấy, do yếu kém trong thương mại và nhu cầu nội địa không đủ, nền kinh tế Pháp trong quý I không đạt tăng trưởng, thấp hơn kỳ vọng trung bình của các nhà kinh tế là 0.2%, và thấp hơn dự báo của Ngân hàng Trung ương Pháp là 0.3%.
Dữ liệu cho thấy, nền kinh tế Pháp trong quý I bị hạn chế bởi tiêu dùng giảm 0.1% và đầu tư gia đình giảm 0.7%; đầu tư doanh nghiệp sau khi đình trệ vào cuối năm 2025 cũng giảm 0.2% trong quý. Do xuất khẩu giảm mạnh 3.8%, cán cân thương mại ròng đã tác động tiêu cực 0.7% đến GDP. Tuy nhiên, tích trữ tồn kho đã bù đắp phần nào, mang lại mức tăng 0.8%. Giám đốc Kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Pháp, Xavier de Belmont, nói: “Sức bền của nền kinh tế Pháp bắt đầu gặp thử thách.” “Từ đầu năm nay, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng nền kinh tế Pháp thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc. Và giờ đây, chúng ta đã thấy những dấu hiệu đầu tiên của tác động tiêu cực bắt đầu xuất hiện.”
Một số nhà phân tích thị trường cho rằng, kết quả yếu của nền kinh tế Pháp trong quý I đã làm giảm mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm của chính phủ là 0.9%, và trong ba quý tới, nền kinh tế Pháp cần duy trì tăng trưởng ổn định liên tục mới có cơ hội đạt được mục tiêu này.
Các nhà kinh tế dự đoán, phong tỏa eo biển Hormuz có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế Pháp năm nay 0.3 điểm phần trăm. Khảo sát doanh nghiệp do Ngân hàng Trung ương Pháp công bố hôm thứ Ba cho thấy, chiến tranh Trung Đông đã bắt đầu ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh tế, đồng thời làm gia tăng áp lực lạm phát. Khảo sát 8,500 lãnh đạo doanh nghiệp của Ngân hàng Trung ương Pháp cho thấy, hoạt động của ngành công nghiệp và xây dựng trong tháng 4 chậm lại, có khả năng sẽ giảm trong tháng này. Trong lĩnh vực dịch vụ, các doanh nghiệp báo cáo hoạt động đình trệ và dự kiến sẽ co lại trong tháng 5. Ngoài ra, tỷ lệ doanh nghiệp tăng giá đang tăng nhanh, trong đó 13% doanh nghiệp công nghiệp báo cáo gặp khó khăn về cung ứng. Dữ liệu công bố hôm thứ Tư cũng cho thấy, CPI tháng 4 của Pháp tăng 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn 1.7% của tháng 3; CPI điều chỉnh hợp lý tăng 2.5%, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, cao hơn 2% của tháng 3. Các phân tích đều cho rằng, đợt tăng lạm phát này của Pháp chủ yếu do giá năng lượng quốc tế tăng mạnh gần đây. Giá năng lượng của Pháp tháng 4 tăng 14.2% so với cùng kỳ, rõ rệt hơn tháng trước, trong đó giá xăng, dầu diesel và nhiên liệu khác tăng đáng kể.
Ngoài năng lượng, giá dịch vụ cũng đẩy lạm phát lên cao, đặc biệt là giá vận chuyển và lưu trú. Đồng thời, mức tăng giá thực phẩm giảm nhẹ, trong khi giá thuốc lá và hàng công nghiệp duy trì ổn định hoặc giảm nhẹ. Tình hình tăng trưởng chậm lại và lạm phát tăng trở lại của kinh tế Pháp là hình ảnh thu nhỏ của toàn bộ nền kinh tế eurozone, đồng thời cũng đẩy Ngân hàng Trung ương châu Âu vào một không gian chính sách ngày càng hẹp, đang cố gắng cân bằng giữa “tăng lãi để kiềm chế lạm phát hoặc giảm lãi để duy trì tăng trưởng” trong tình cảnh khó xử này. Tình hình lạm phát của eurozone còn xấu đi hơn nữa. Tỷ lệ lạm phát tháng 4 của eurozone tăng lên 3%, tốc độ tăng nhanh nhất kể từ mùa thu 2023, cao hơn 2.6% của tháng 3. Dữ liệu cho thấy, giá năng lượng tháng 4 của eurozone tăng 10.9% so với cùng kỳ, cao hơn 5.1% của tháng 3. Giá thực phẩm và rượu bia tăng 2.5%, dịch vụ tăng 3.0%, hàng công nghiệp phi năng lượng tăng 0.8%. Một khảo sát các nhà kinh tế từ ngày 4 đến 7 tháng 5 cho thấy, do ảnh hưởng của chiến tranh Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng, dự đoán lạm phát eurozone năm 2026 sẽ tăng từ 2.8% trong lần khảo sát trước lên 2.9%. Đánh giá của Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2026 từ 1.9% lên 2.6%.
Các nhà phân tích dự đoán, để lạm phát giảm về mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu, phải đợi đến năm 2028. Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế eurozone không mấy khả quan. GDP quý I của eurozone chỉ tăng 0.1%, thấp hơn kỳ vọng. Các nhà phân tích đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế eurozone năm 2026 từ 0.9% xuống còn 0.8%, hai năm tới dự kiến lần lượt là 1.3% và 1.5%. Hiện tại, nền kinh tế châu Âu chịu tác động của nhiều yếu tố bất lợi như thuế quan Mỹ tăng, nhu cầu bên ngoài yếu, giá năng lượng tăng sẽ gây tác động tiêu cực đến quá trình chuyển đổi công nghiệp của châu Âu, các ngành công nghiệp nặng về năng lượng sẽ chịu áp lực lớn. Các nhà phân tích cho rằng, nếu khủng hoảng năng lượng kéo dài, lạm phát có thể truyền sang nhiều ngành khác, làm giảm đà tăng trưởng của châu Âu, dẫn đến tình trạng trì trệ tăng trưởng và lạm phát cao gọi là stagflation. Ngân hàng Trung ương châu Âu tháng trước đã công bố giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2%, phù hợp với kỳ vọng thị trường.
Ngân hàng Trung ương châu Âu chưa đưa ra hướng dẫn cho các quyết định trong tương lai, nhấn mạnh sẽ dựa trên thông tin từng kỳ họp để đưa ra quyết định phù hợp. Trong tuyên bố, Ủy ban Chính sách của ECB cho biết: “Rủi ro lạm phát tăng và rủi ro tăng trưởng giảm đã trở nên rõ rệt hơn. Ủy ban vẫn ở vị trí tốt để ứng phó với những bất định hiện tại.” Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, trong cuộc họp báo sau quyết định lãi suất, nói rằng, mặc dù các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất và sẽ đánh giá lại vào cuộc họp tháng 6, tình hình kinh tế eurozone hiện tại không nên gọi là stagflation, khác hẳn với những gì xảy ra vào thập niên 70. Lagarde nhấn mạnh, quyết định này được đưa ra trong bối cảnh thông tin còn chưa đầy đủ, nhưng ủy ban nhất trí giữ nguyên lãi suất và đã thảo luận kỹ lưỡng về khả năng tăng lãi trong tương lai. Bà cho biết, trong sáu tuần tới sẽ là giai đoạn quan trọng để đánh giá tình hình kinh tế, nhằm đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu đầy đủ hơn tại cuộc họp tháng 6. Hiện các nhà phân tích dự đoán, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm nay, mỗi lần 25 điểm cơ bản, phù hợp với kỳ vọng thị trường về ít nhất hai lần tăng lãi của ECB trong năm nay.
Về triển vọng chính sách tiền tệ, nội bộ ECB vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều. Vào đầu tháng này, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Slovakia, Peter Kazimir, cho biết rằng, rất có thể ECB sẽ cần tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6. Ông nói rằng, mặc dù các quan chức chưa cam kết rõ ràng về lộ trình cụ thể, và cần thêm dữ liệu để đánh giá tác động của chiến tranh Trung Đông, “quan điểm của chúng tôi vẫn kiên định”. Ông viết trong một bài báo: “Dựa trên cơ sở đó, việc thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 6 là gần như không thể tránh khỏi. Chúng ta phải chuẩn bị cho khả năng lạm phát tiếp tục tăng và tăng trưởng giảm rõ rệt trong eurozone, việc tăng lãi vào tháng 6 ngày càng trở nên khả thi.” Thống đốc Ngân hàng Trung ương Đức, Joachim Nagel, tuần này nói rằng, do ảnh hưởng của chiến tranh Trung Đông, khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu cần nâng lãi suất để vay mượn đang tăng lên. Ông nói: “Tôi vẫn hy vọng tình hình Trung Đông sẽ dịu đi, nhưng chúng ta không thể bỏ qua giá năng lượng cao. Trừ khi lạm phát có sự thay đổi căn bản, khả năng tăng lãi suất là ngày càng rõ ràng.” Ông cũng cảnh báo: “Chúng ta có thể còn đối mặt với áp lực lạm phát lớn trong tương lai.” Nagel thừa nhận, nền kinh tế eurozone yếu có thể ảnh hưởng đến quyết định tháng tới. Ông nói: “Khi tăng trưởng gặp áp lực lớn, không ai thích tăng lãi suất. Nhưng nhiệm vụ của chúng ta là duy trì ổn định giá cả. Trong dài hạn, nếu chúng ta thể hiện rõ ràng rằng sẽ nghiêm túc theo đuổi mục tiêu lạm phát 2% và giữ lạm phát trung bình quanh đó, điều này có lợi cho tất cả mọi người. Chúng ta sẽ thực hiện nhiệm vụ của mình, không có lý do gì để viện cớ.” Tuy nhiên, cũng có các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn. Ủy viên ECB, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Litva, Giedrius Šimkus, nói: “Rõ ràng, chúng ta đang thảo luận về khả năng tăng lãi suất vào tháng 6. Nhưng quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào tình hình thực tế và dữ liệu.” Ông bổ sung, nếu xung đột Trung Đông được giải quyết, “thì đó sẽ là một yếu tố để xem xét các quyết định khác”. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, Villeroy de Galhau, cho biết, nếu lạm phát lan rộng ra ngoài phạm vi giá dầu, ECB cần phải thận trọng và sẵn sàng hành động về lãi suất. Ông cũng nhấn mạnh, trước khi thực hiện chính sách thắt chặt, cần có đủ dữ liệu về lạm phát cốt lõi, tiền lương, kỳ vọng của doanh nghiệp và người tiêu dùng về giá cả tăng. Ông còn nói rằng, ECB cần xem xét khả năng nhu cầu yếu và tăng trưởng chậm lại sẽ giúp giảm áp lực lạm phát. Phó Chủ tịch ECB, Luis de Guindos, thẳng thắn nói rằng, các dữ liệu hoạt động kinh tế sắp tới “sẽ không khả quan”. Ông chỉ ra rằng, tác động của cú sốc năng lượng sẽ phản ánh nhanh hơn trong các chỉ số lạm phát so với các chỉ số tăng trưởng, và trong vài tuần tới, tác động này sẽ rõ ràng hơn. Guindos kêu gọi thận trọng trong quyết định lãi suất. Ông nhấn mạnh, ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn sớm, xung đột vẫn để lại “vết sẹo”, một số cơ sở hạ tầng đã bị phá hủy, niềm tin của người tiêu dùng cũng đã giảm sút. Guindos cảnh báo: “Các chỉ số then chốt đã bắt đầu giảm. Dù nguyên nhân tăng giá năng lượng là gì, thì tác động của nó đối với niềm tin đôi khi bị chúng ta đánh giá thấp.” Tổng thể, Ngân hàng Trung ương châu Âu hiện đang đối mặt với môi trường chính sách phức tạp. Một mặt, tình hình Trung Đông đẩy giá dầu quốc tế tăng, làm gia tăng áp lực lạm phát tại châu Âu. Mặt khác, tăng trưởng kinh tế chậm lại và niềm tin thị trường giảm liên tục hạn chế khả năng tăng lãi suất thêm nữa.
Khi tình hình Trung Đông tiếp tục leo thang và giá năng lượng quốc tế duy trì ở mức cao, các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ của ECB trong tương lai rõ ràng đang nóng lên. Tuy nhiên, quan điểm mới nhất của Tập đoàn Tài chính TD Securities cho thấy, tổ chức này khá thận trọng về triển vọng chính sách của ECB tháng 6. Khác với kỳ vọng của thị trường hiện tại, TD Securities cho rằng, khả năng cao hơn là ECB sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6, thay vì tăng thêm. Tập đoàn này nhận định, nền kinh tế châu Âu vẫn còn đối mặt với áp lực tăng trưởng chậm lại, trong khi lo ngại về “hiệu ứng truyền dẫn thứ hai” của lạm phát vẫn chưa thành hiện thực hoàn toàn. Hiệu ứng này chủ yếu là việc giá năng lượng tăng thúc đẩy lương, dịch vụ và giá tiêu dùng cốt lõi tiếp tục tăng, gây ra áp lực lạm phát kéo dài.
TD Securities cho rằng, hiện tại, châu Âu chưa xuất hiện rõ ràng các dấu hiệu mất kiểm soát về lương và lạm phát cốt lõi, do đó, trong ngắn hạn, ECB không cần thiết phải tăng lãi suất ngay.
Trong vài tuần tới trước cuộc họp chính sách tháng 6 của ECB, thị trường có thể xuất hiện ba kịch bản khác nhau.
Kịch bản thứ nhất, tình hình Trung Đông dịu đi, giá năng lượng giảm, thì áp lực lạm phát của châu Âu có thể tạm thời giảm.
Kịch bản thứ hai, tình hình hiện tại tiếp tục bế tắc, giá dầu duy trì cao, nhưng nhu cầu nội địa của châu Âu vẫn yếu.
Kịch bản thứ ba, xung đột Trung Đông tái diễn, đồng thời lạm phát eurozone rõ rệt tăng trở lại, lương và giá dịch vụ tiếp tục tăng nhanh. TD Securities chỉ ra rằng, chỉ có kịch bản thứ ba mới thực sự thúc đẩy ECB xem xét lại việc tăng lãi suất. Hiện tại, khả năng xảy ra hai kịch bản đầu vẫn chiếm hơn 50%. Do đó, TD Securities cho rằng, khả năng cao nhất là ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 6, tiếp tục theo dõi các dữ liệu tiếp theo, và để môi trường tài chính thắt chặt hiện tại tiếp tục kiềm chế lạm phát.
Thực tế, điều kiện tài chính châu Âu đã rõ ràng thắt chặt hơn. Chi phí vay vốn của eurozone duy trì ở mức cao, nhu cầu vay doanh nghiệp giảm liên tục, thị trường bất động sản cũng bị áp lực bởi lãi suất cao. Đồng thời, gánh nặng ngân sách của một số quốc gia châu Âu vẫn còn lớn, môi trường lãi suất cao đang dần ảnh hưởng đến chi phí vay nợ của chính phủ. Ở phía Mỹ, do xung đột Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng mạnh, chỉ số PPI tháng 4 của Mỹ vượt xa dự kiến, tăng mạnh nhất trong hơn ba năm, đồng thời báo cáo CPI tháng 4 cũng cho thấy lạm phát tiêu dùng tăng rõ rệt do giá năng lượng tăng đột biến. Hai ngày liên tiếp dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng đã làm rõ kỳ vọng về chính sách của Fed có sự chuyển biến rõ rệt. Thị trường hiện có khả năng cao là Fed sẽ loại bỏ các từ ngữ về chính sách nới lỏng trong các tuyên bố, và nhấn mạnh thái độ chờ xem, thay vì tăng lãi suất ngay lập tức. Tuy nhiên, bà cũng nhấn mạnh, áp lực lạm phát hiện tại chưa hoàn toàn truyền sang toàn bộ nền kinh tế, rủi ro trong tương lai vẫn còn. Trước đó, thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên hoặc chuyển sang cắt giảm lãi suất; nhưng sau khi dữ liệu mới công bố, thị trường bắt đầu định giá khả năng tăng lãi, lợi suất trái phiếu 2 năm đã trở lại trên 4.00%, xác suất Fed tăng lãi ít nhất một lần trong năm 2026 ước tính khoảng 50%. Các cược vào khả năng tăng lãi của Fed đã tăng rõ rệt.
Chỉ số kỹ thuật cho thấy, trên biểu đồ ngày, đồng euro trong cuối tuần có xu hướng dao động theo dải Bollinger dưới, RSI ngày giảm xuống dưới vùng cân bằng 55-45, cho thấy xu hướng hiện tại khá yếu và phe bán chiếm ưu thế, đồng thời cảnh báo đồng euro đang đối mặt với một giai đoạn “hiệu chỉnh giá – lựa chọn lại” mới. Dù tình hình địa chính trị có phần dịu đi, giúp thị trường risk appetite hồi phục, nhưng vẫn cần đề phòng rủi ro “hai lưỡi” do các sự kiện cơ bản có thể thay đổi nhanh chóng kỳ vọng thị trường, đặc biệt nếu RSI rơi xuống dưới 40, thì khả năng bán tháo ngắn hạn sẽ tăng lên.
Trong khi đó, dải Bollinger ba dây đang đồng loạt đảo chiều đi xuống, phản ánh phe bán đang dần chiếm ưu thế, nếu các dải mở rộng ra, sẽ càng củng cố xu hướng giảm ngắn hạn. Mặc dù MACD vẫn còn trong vùng tăng giá, nhưng đã thu hẹp đáng kể, nếu MACD quay trở xuống dưới zero và bước vào giai đoạn tăng mạnh mới, sẽ dễ kích hoạt các đợt bán ra theo “cắt lỗ – định giá giảm” của thị trường. Đường trên của Bollinger hiện ở quanh 1.1790, tạo kháng cự ngắn hạn cho giá euro.
Đường trung bình của Bollinger hiện quanh 1.1710, là điểm phân cực chính của lực lượng mua bán, còn đường dưới ở quanh 1.1630, cung cấp hỗ trợ động cho xu hướng ngắn hạn của euro. Hiện tại, cần cảnh giác nếu euro không thể vượt qua thành công đường trung bình của Bollinger, thì khả năng giảm xuống dưới đường dưới sẽ tăng lên.
Tổng thể, các chỉ số kỹ thuật phản ánh động lực tiêu cực, mô tả tâm lý thị trường và xu hướng giá đang trong giai đoạn phòng thủ, phù hợp với đặc điểm “vị thế bán chiếm ưu thế trong giai đoạn chốt lời và biến động cao ngắn hạn”. Cần lưu ý rằng, trong bối cảnh nền tảng vĩ mô hiện tại, các “rủi ro hai lưỡi” có thể nhanh chóng thay đổi xu hướng thị trường, và trước khi giá vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng, cấu trúc kỹ thuật có xu hướng điều chỉnh tăng nhẹ và hồi phục, nhưng nếu đường trung bình Bollinger bị thử lại nhiều lần mà khối lượng và động lực không đủ để giữ vững, thì khả năng giảm xuống dưới đường dưới của Bollinger sẽ càng lớn.
Cấu trúc kỹ thuật cho thấy, trên biểu đồ ngày, mức giá hiện tại của euro nằm quanh 1.1800, tạo ra vùng kháng cự tạm thời ngắn hạn. Nếu phe mua muốn đạt được xu hướng tăng mới, cần củng cố vị thế mua ở vùng này và kết hợp động lực, khối lượng để thúc đẩy tăng giá, sau đó mới có khả năng vượt qua vùng kháng cự này để hướng tới mục tiêu 1.1920, mở ra không gian tăng giá tiềm năng. Tuy nhiên, trước khi euro có thể vượt qua thành công vùng 1.1800, các tín hiệu chính vẫn cảnh báo cần đề phòng áp lực chốt lời khi giá tiếp cận đỉnh ngắn hạn.
Về góc độ rủi ro, trên biểu đồ ngày, các yếu tố thúc đẩy đồng euro mạnh lên trước đó vẫn chủ yếu đến từ các yếu tố bên ngoài, như tình hình địa chính trị Trung Đông và các điều kiện đàm phán Mỹ-Iran. Thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran đã duy trì khoảng một tháng, tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đã gần như hoạt động bình thường, không có báo cáo tai nạn lớn, tâm lý rủi ro toàn cầu do đó đã tăng trở lại rõ rệt. Khi tình hình ổn định hơn, sự phụ thuộc vào đồng USD như một tài sản trú ẩn đã giảm mạnh, phần thưởng an toàn của USD cũng giảm theo. Hiện tại, thị trường đang chờ đợi các diễn biến tiếp theo, dù tình hình đã dịu đi, nhưng thái độ của Trump vẫn khiến khả năng “đảo chiều” của các sự kiện vẫn còn cao. Các nhà quan sát địa chính trị cảnh báo, thỏa thuận ngừng bắn mong manh của Mỹ-Iran có thể bị phá vỡ hoàn toàn, nếu vậy, các cuộc đối đầu quân sự sẽ mở rộng toàn diện, gây ảnh hưởng không thể dự đoán đến tình hình toàn cầu. Do đó, nếu xung đột địa chính trị lại bùng phát, sẽ gây ra cú sốc mới cho các tài sản rủi ro, và có thể đảo ngược hoàn toàn đà tăng của đồng euro. Thêm vào đó, tác động của chiến tranh và chi phí năng lượng tăng cao khiến áp lực lạm phát của Mỹ bùng phát trở lại, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, thậm chí có thể xem xét tăng lãi trở lại. Do đó, cấu trúc giá hiện tại quanh mức 1.1600 tạo thành vùng hỗ trợ tạm thời ngắn hạn của euro, cần cảnh giác nếu đồng euro không thể giữ vững vùng này, khả năng giảm sâu xuống 1.1500 để điều chỉnh sẽ tăng lên.
Tổng thể, rủi ro địa chính trị vẫn chi phối thị trường, cấu trúc thông tin không ủng hộ xu hướng đơn chiều. Thị trường đang đối mặt với hai tín hiệu mâu thuẫn: một mặt là các tín hiệu tích cực như thỏa thuận ngừng bắn, tiếp xúc ngoại giao, khôi phục hoạt động hàng hải; mặt khác là rủi ro leo thang chiến tranh và các phát biểu cứng rắn của chính sách. Môi trường “tin tốt – tin xấu cùng tồn tại” này khiến dòng tiền khó định hướng rõ ràng, dễ dao động trong phạm vi. Kết quả là, giá bị hỗ trợ phía dưới, chịu áp lực phía trên, dao động trong phạm vi đã được xác nhận nhiều lần. Cùng với các tin tức liên tục xuất hiện, độ tin cậy của thông tin ngày càng thấp, thị trường dần rơi vào trạng thái “mệt mỏi về mặt cảm xúc”, các tín hiệu giảm leo thang do xung đột đã khó còn kích hoạt các đợt tăng giá cảm xúc như ban đầu.
Trong bối cảnh này, thị trường dường như đang bước vào giai đoạn “giằng co kéo dài”: nhiều tin tức, nhiễu loạn lớn, nhưng các biến số thực sự có thể thay đổi xu hướng giá ngày càng ít. Thêm vào đó, quyền kiểm soát eo biển Hormuz trở thành điểm mấu chốt trong đàm phán Mỹ-Iran. Nếu tiến trình hòa bình gặp trở ngại, giá dầu dễ dàng vượt 100 USD/thùng trở lại, và khi xung đột địa chính trị tái diễn, lực mua trú ẩn của USD và lợi suất chênh lệch lãi suất có thể nhanh chóng tăng trở lại, đẩy chỉ số lên cao, gây áp lực mới lên đồng euro. Thêm nữa, chính sách tiền tệ của ECB và Fed hiện nay đang có xu hướng đối lập, và dưới tác động qua lại, đồng euro/USD đang trong trạng thái dao động trong phạm vi ngắn hạn. Trong tình hình này, xu hướng giá euro thể hiện dạng “kìm hãm tăng – điều chỉnh nhẹ” về mặt kỹ thuật.
Trong ngắn hạn, tỷ giá euro có khả năng tiếp tục dao động trong phạm vi, trọng tâm là xác nhận dữ liệu kinh tế tiếp theo và ảnh hưởng của tình hình Trung Đông đến giá năng lượng. Nếu dữ liệu lạm phát phản ánh rõ ràng áp lực vòng hai, các tín hiệu chính sách có thể dần điều chỉnh thận trọng; ngược lại, nếu dấu hiệu tăng trưởng chậm lại rõ ràng hơn, khung dữ liệu sẽ giúp giảm thiểu rủi ro. Về dài hạn, xu hướng của đồng euro sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như biến động năng lượng, diễn biến lạm phát cơ bản và độ mạnh của truyền dẫn chính sách tiền tệ, thể hiện đặc điểm thích nghi dần với bất định. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy, do đồng euro đã tăng trước đó và chạm đỉnh ngắn hạn, nếu không có xác nhận rõ ràng từ các yếu tố cơ bản, phe mua sẽ giảm rủi ro giảm ròng, và nếu giá tiếp tục giảm mạnh kèm theo biến động lớn, có thể phản ánh thị trường đang định giá rủi ro về các câu chuyện vĩ mô tăng lên. Đồng thời, vùng 1.1800 đã từng gây áp lực lớn, là vùng kháng cự quan trọng gần đây của euro, cũng là vùng tích lũy quan trọng kể từ khi giảm từ 1.2080, nếu chưa thể vượt qua rõ ràng, dễ dẫn đến việc các dòng tiền xem đó là vùng áp lực tạm thời. Do đó, rủi ro kỹ thuật của euro phản ánh, phe mua cần giữ vững vùng 1.1600 để duy trì đà tăng, đồng thời giúp giá từ gần đến xa tăng lên. Nếu vùng này bị phá vỡ hoàn toàn, khả năng phe mua sẽ gia tăng các hoạt động chốt lời, đẩy giá giảm về quanh 1.1500 để điều chỉnh sẽ càng rõ ràng hơn. Ngoài ra, nếu phe mua muốn thúc đẩy xu hướng tăng mạnh mới, cần củng cố vị thế mua trên 1.1800 và kết hợp động lực, khối lượng để thúc đẩy tăng giá, sau đó mới có thể vượt qua vùng kháng cự này để hướng tới mục tiêu 1.1920, mở ra không gian tăng giá tiềm năng. Đường dự kiến cho xu hướng giá ngắn hạn của euro: Tăng: 1.1800-1.1920 Giảm: 1.1600-1.1500
Lập kế hoạch vốn hợp lý (vị thế), kiểm soát rủi ro (cắt lỗ), duy trì kỷ luật cá nhân trong giao dịch mới là điều kiện tiên quyết. $EURUSD ‌1