Gần đây thấy nhiều người bàn luận về đầu tư chứng khoán, phát hiện ra có một hiện tượng rất thú vị, đó là mọi người hiểu về "bắt đáy" khác nhau rất nhiều. Có người nghĩ rằng bắt đáy chính là mua cổ phiếu rẻ nhất, nhưng thực tế còn xa hơn thế.

Bản chất của bắt đáy thực ra là tận dụng chênh lệch giữa giá trị và giá cả, khi thị trường quá bi quan, cảm xúc cực đoan hoảng loạn, rồi vào lệnh, sau đó chờ đợi giá trở về mức hợp lý rồi thoát ra. Nhưng ở đây có một điểm then chốt, không phải tất cả cổ phiếu bị định giá thấp đều đáng bắt, nhiều mã dài hạn rẻ là có lý do. Những mã thực sự phù hợp để bắt đáy cần thỏa mãn cùng lúc một số điều kiện.

Trước tiên là phải có độ sôi động giao dịch. Nói cách khác, mã cổ phiếu này trong một thời gian phải có biến động rõ rệt, khối lượng giao dịch phải theo kịp, đặc biệt là sau các sự kiện tiêu cực gây giảm mạnh. Nếu một cổ phiếu quá im ắng, gần như không ai giao dịch, dù rẻ đến đâu cũng rất khó kiếm lời từ chênh lệch ngắn hạn. Thứ hai là phải có tiềm năng bật lại, qua phân tích kỹ thuật hoặc cơ bản, có thể nhận thấy đà giảm đã yếu đi, xuất hiện dấu hiệu đáy hình chữ V hoặc đáy đôi, các chỉ số kỹ thuật cũng cho thấy trạng thái quá bán. Đồng thời, các tin tiêu cực đã được thị trường tiêu hóa, thậm chí bắt đầu xuất hiện hiện tượng "tiêu cực không giảm giá".

Về thời điểm bắt đáy, tôi nghĩ có thể chia thành hai cấp độ. Một là "áp lực bán gần như đã hết", hai là "xuất hiện tín hiệu tích cực mới hoặc chuyển biến". Khi đánh giá, trước tiên xem hướng chung, dùng các công cụ như đường trung bình, dải Bollinger, phân tích mô hình để xác nhận có đang ở vùng đáy hay không. Nếu trung dài hạn vẫn còn xu hướng tăng, chỉ giảm nhẹ thì đợt điều chỉnh này giống như cơ hội mua vào trong xu hướng tăng. Nhưng nếu trung dài hạn bắt đầu đi ngang hoặc đi xuống, cần cẩn trọng phân biệt đó là phản ứng điều chỉnh ngắn hạn hay thực sự đang tích lũy đáy.

Sau đó, cần kết hợp phân tích cơ bản và tin tức. Thị trường có khả năng xuất hiện bước ngoặt không? Các tin tiêu cực đã được dự đoán hoặc tiêu hóa, giá cổ phiếu giảm hạn chế, thậm chí còn bật lại, đó chính là "tiêu cực đã qua". Đôi khi, tiêu cực gây hoảng loạn quá mức, dẫn đến giá bị bán quá mức, đây chính là "cơ hội trong khủng hoảng". Tổng thể, bắt đáy không phải là đoán xem hôm nay có phải là đáy thấp nhất hay không, mà là đánh giá rủi ro phía dưới có hạn chế không, khả năng bật lên có cao hơn không.

Lấy chỉ số thị trường làm ví dụ. Năm 2022, FED bắt đầu tăng lãi suất thu hẹp bảng cân đối, dẫn đến dòng tiền thị trường giảm, chứng khoán giảm. Muốn bắt đáy chỉ số S&P 500, cần hiểu rõ tại sao FED lại tăng lãi suất và khi nào sẽ dừng. Khi lạm phát đạt đỉnh và bắt đầu giảm, FED sẽ nới lỏng chính sách, đó có thể là thời điểm mua vào tốt. Năm 2020, dịch COVID bùng phát, thị trường hoảng loạn giảm mạnh, nhưng sau khi FED tuyên bố nới lỏng định lượng vô hạn, dòng tiền đổ vào trở lại, thị trường bật mạnh. Những điều kiện vĩ mô thay đổi rõ rệt như vậy thường mang lại cơ hội bắt đáy thị trường chung, tỷ lệ thắng thường cao hơn.

Trong xu hướng tăng, cách thường làm là khi chỉ số giảm về gần đường Bollinger dưới, xem như cơ hội mua vào ngắn hạn. Khi bật lên đến đường trên hoặc đạt mục tiêu lợi nhuận đã đặt, thì chốt lời một phần. Nếu sau khi vào lệnh mà giảm hơn khoảng 1% thì phải cắt lỗ nghiêm ngặt, giữ lại vốn chờ đợt tiếp theo. Trong giai đoạn từ 2023 đến 2024, xu hướng tăng rõ ràng, chiến lược đơn giản là "mua khi thị trường điều chỉnh trong xu hướng tăng" kết hợp cắt lỗ chặt chẽ, thường đạt tỷ lệ thắng khá cao. Nhưng khi bước vào xu hướng giảm, cũng cần giảm quy mô hoặc tạm dừng để tránh bị dính phải đáy giả.

Về cổ phiếu riêng lẻ, bắt đáy thường xảy ra khi một công ty gặp phải tin tiêu cực lớn, ví dụ như kết quả kinh doanh không như kỳ vọng hoặc phát ngôn của ban lãnh đạo gây lo ngại. Năm 2022, một công ty công nghệ lớn bị lỗ vượt dự kiến do phát triển metaverse, thị trường cho rằng hướng đi sai, cổ phiếu mở cửa giảm sàn mạnh, rồi liên tục nhiều ngày sau đó là thị trường tiêu hóa bán tháo. Trong giai đoạn này, dù có phản ứng bật lại ngắn hạn, nhưng giá vẫn không thể vượt qua đỉnh của đợt bật trước, thể hiện mỗi lần tăng đều là cơ hội thoát khỏi các cổ đông đã bị kẹt trước đó.

Phương pháp bắt đáy ổn định hơn là kiên nhẫn chờ đợi hai điều kiện xuất hiện. Một là lực bán dần yếu đi, giá không còn tạo đáy mới. Hai là xuất hiện đợt tăng mới, vượt qua đỉnh của đợt bật trước, thể hiện lực mua mới đã đủ để hấp thụ lực bán cũ. Thường sẽ là "giảm mạnh gap up → đi ngang tiêu hóa → vượt đỉnh vùng đi lên" như một chu kỳ. Lúc này, dù không phải là đáy thấp nhất, nhưng an toàn hơn nhiều. Về thời điểm thoát, có thể dựa vào "khoảng trống gap" làm tham chiếu, nếu giá có lực hồi lại để lấp đầy gap ngày hôm đó, thì thị trường đã định giá lại tiêu cực gần như hoàn tất, có thể chốt lời từng phần.

Để nâng cao tỷ lệ thắng khi bắt đáy, trước tiên cần rõ ràng về tin tiêu cực. Ví dụ như cổ phiếu công nghệ lớn giảm mạnh, có thể do nhiều nguyên nhân chồng chất: kết quả kinh doanh không như dự kiến, phát ngôn của ban lãnh đạo ngụ ý tăng trưởng chậm lại, hoặc các sự kiện mang tính một lần. Nếu các tiêu cực chính đã được thị trường thảo luận kỹ, không có tin xấu mới liên tục xuất hiện, và giá đã giảm quá mức so với giá trị cơ bản, thì khả năng bật lại quá mức sẽ cao hơn.

Tiếp theo, dùng phân tích kỹ thuật để tìm các mức hỗ trợ và tín hiệu dừng giảm. Giá giảm đến gần trung dài hạn, hoặc thủng nhẹ dải Bollinger dưới rồi nhanh chóng hồi phục, xuất hiện bóng nến dài phía dưới hoặc khối lượng đáy, đều là các chỉ số tham khảo. Càng nhiều điều kiện phù hợp, khả năng giảm tiếp thấp hơn, tỷ lệ thắng cao hơn khi vào lệnh.

Cuối cùng, cần đặt rõ mức cắt lỗ và chốt lời. Bản chất bắt đáy là chiến lược ngắn hạn hoặc trung hạn, không phải là đầu tư dài hạn 3 năm. Nên trước khi vào, đã phải xác định rõ điểm cắt lỗ và chốt lời. Thường thì cắt lỗ có thể đặt rất gần, thua lỗ 1-2% là thoát. Chốt lời khi đạt lợi nhuận 5-7%, hoặc khi giá chưa phá đỉnh cũ. Chỉ cần kiểm soát thua lỗ nhỏ, lợi nhuận mỗi lần 5-7%, thua lỗ 1-2%, thì dù không phải lần nào cũng thành công, tổng thể vẫn có thể duy trì kỳ vọng tích cực.

Hiện nay, nhiều nhà đầu tư dùng đòn bẩy để nâng cao hiệu quả vốn khi thực hiện chiến lược bắt đáy, như là hợp đồng tương lai, quyền chọn hoặc CFD. Lý do rất đơn giản, mục tiêu lợi nhuận ngắn hạn chỉ vài phần trăm, nếu không mở rộng quy mô vị thế, thì đóng góp vào tổng tài sản là hạn chế. Đòn bẩy cho phép dùng ít vốn hơn để xây dựng vị thế lớn hơn, trong điều kiện kiểm soát rủi ro chặt chẽ, làm tăng phần thưởng mỗi lần thành công. Trong cổ phiếu, đa số dùng đòn bẩy khoảng 3-5 lần, còn chỉ số thường biến động nhỏ hơn, nên dùng khoảng 10 lần là phổ biến.

Tổng thể, bắt đáy không phải là dự đoán ngày mai có lên hay không, mà là tìm ra "áp lực bán đã giảm bớt, rủi ro giảm giá hạn chế, phản ứng bật lên ngắn hạn đáng thử". Thật sự quyết định lợi nhuận hay thua lỗ không phải là những pha thao tác thần kỳ một hai lần, mà là mỗi lần có thể thực hiện đúng quy tắc cắt lỗ, chốt lời và quản lý vốn. Nếu muốn luyện tập phương pháp này, nên bắt đầu bằng tài khoản ảo, giới hạn chỉ chọn những mã có tiêu cực rõ ràng, tín hiệu dừng giảm kỹ thuật xuất hiện, kết hợp cắt lỗ 1-2% và chốt lời 5-7%, rồi sau đó mới chuyển sang giao dịch thực tế.