Chú ý gần đây, vàng đang sống trong một trạng thái khá kỳ lạ. Sau một đợt tăng điên cuồng đạt mức cao lịch sử, kim loại vàng bắt đầu mất đi phần nào sức hút, và câu hỏi rõ ràng mà mọi người theo dõi thị trường đều đặt ra là: Liệu giá vàng có thực sự giảm trong năm 2026 hay chúng ta chỉ đang chứng kiến một đợt điều chỉnh tự nhiên sau những đợt tăng trưởng vượt mức?

Thực tế, tình hình phức tạp hơn nhiều so với chỉ trả lời bằng có hoặc không. Vàng hiện nay đang dao động giữa hai lực lượng hoàn toàn trái ngược nhau. Một bên, có áp lực rõ ràng từ việc đồng đô la tăng giá, lợi suất trái phiếu cao và kỳ vọng giảm lãi suất Mỹ giảm sút. Những yếu tố này làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của kim loại vàng. Nhưng mặt khác, vẫn còn có sự hỗ trợ mạnh mẽ chưa biến mất, khiến cho việc giảm giá nhẹ và trực tiếp là điều khó xảy ra.

Hãy để tôi làm rõ hơn bức tranh này. Vàng bước vào năm 2026 với hiệu suất rất mạnh mẽ. Trong năm 2025, kim loại này đã đạt lợi nhuận vượt quá 64%, và bắt đầu năm mới với đà tăng không ngừng trong những tuần đầu, thậm chí đạt đỉnh cao mới gần 5595 đô la mỗi ounce. Nhưng đà tăng này không kéo dài. Những gì xảy ra sau đó là một đợt điều chỉnh mạnh mẽ và dữ dội, đặc biệt vào tháng 3 khi vàng giảm hơn 11% trong tháng đó.

Nguyên nhân của sự giảm này rõ ràng hoàn toàn. Vào ngày 6 tháng 4, dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy sức mạnh không ngờ tới khi tạo ra 178 nghìn việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3%. Điều này đã thúc đẩy thị trường giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, đồng thời củng cố đồng đô la và lợi suất trái phiếu. Kết quả là, giá vàng giao ngay giảm xuống khoảng 4658 đô la.

Nhưng đây là điểm quan trọng. Liệu giá vàng có tiếp tục giảm và sụp đổ liên tục không? Câu trả lời phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Thứ nhất, nếu chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục thắt chặt và việc giảm lãi suất bị trì hoãn, thì đúng, vàng có thể chịu thêm áp lực. Thứ hai, nếu đồng đô la tiếp tục tăng và lợi suất thực vẫn duy trì ở mức cao, điều này sẽ làm tăng khả năng giảm thêm nữa. Thứ ba, việc chốt lời sau đợt tăng mạnh cũng đóng vai trò của nó.

Nhưng đừng quên rằng còn có các yếu tố hỗ trợ rất mạnh mẽ. Mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn rất lớn, dự kiến sẽ đạt khoảng 850 tấn trong năm 2026 theo Hội đồng vàng thế giới. Nhu cầu đầu tư cũng không ngừng lại, mà còn tăng rõ rệt trong năm 2025. Thêm vào đó, các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vẫn còn tồn tại, điều này giữ vai trò như một nơi trú ẩn an toàn cho vàng.

Khi nhìn vào dự báo của các tổ chức lớn, tôi thấy một bức tranh hỗn hợp. JPMorgan dự đoán vàng sẽ đạt 6300 đô la vào cuối năm 2026, trong khi UBS dự đoán sẽ có biến động lớn với đỉnh quanh 6200 đô la giữa năm rồi giảm xuống còn 5900 đô la. Điều này cho tôi thấy rằng các tổ chức lớn không dự báo một sự sụp đổ dài hạn, mà là một biến động rộng với sự hỗ trợ cơ cấu mạnh mẽ.

Vậy, liệu giá vàng có giảm trong năm 2026 không? Có thể, nhưng khả năng cao là sẽ giảm hạn chế chứ không phải sụp đổ hoàn toàn. Kịch bản khả thi nhất hiện nay là dao động rộng giữa khoảng 4500 và 4800 đô la, với thị trường bảo vệ các mức hiện tại. Nếu vàng thất bại trong việc duy trì trên 4780 đô la và rõ ràng phá vỡ dưới 4500 đô la, thì tình hình có thể chuyển sang giảm sâu hơn. Nhưng nếu giá phục hồi và duy trì trên 4780 đô la, chúng ta có thể chứng kiến một nỗ lực mới để hướng tới 5000 đô la.

Điều quan trọng là bạn phải hiểu rõ sự khác biệt giữa một đợt điều chỉnh sau một đợt tăng quá mức và một sự yếu kém thực sự dài hạn. Cái đầu tiên là tự nhiên và lành mạnh, còn cái sau cần có sự thay đổi căn bản trong các yếu tố cơ bản. Những gì chúng ta thấy hiện nay có vẻ gần hơn với cái đầu tiên.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia, chiến lược thông minh là không nên vào một lần. Chia nhỏ vốn của bạn thành nhiều giai đoạn. Nếu vàng giảm 5%, hãy đặt một phần. Nếu giảm 10%, thêm phần nữa. Bằng cách này, bạn giảm trung bình chi phí và giảm tác động của việc chọn thời điểm không phù hợp.

Tổng kết lại, vàng trong năm 2026 không có một lộ trình rõ ràng, dù là tăng hay giảm. Bức tranh hiện tại là một thị trường rất nhạy cảm và dễ bị kích thích, dao động giữa áp lực tiền tệ ngắn hạn và sự hỗ trợ cơ cấu dài hạn mạnh mẽ. Theo dõi thông tin một cách thông minh và hiểu sâu về những gì đang thúc đẩy thị trường quan trọng hơn là đặt cược cảm xúc một cách vội vàng.