Gần đây đã theo dõi thị trường vàng rất sát sao, và thành thật mà nói, bức tranh hiện tại khá rối rắm. Chúng ta đã chứng kiến đợt tăng phi mã năm ngoái khi vàng tăng 65% và đạt 5.602 đô la một ounce vào tháng Một, nhưng kể từ đó đã giảm trở lại khoảng 4.700 đô la. Đó là mức giảm 16% chỉ trong vài tháng, khiến mọi người đều đặt câu hỏi giống nhau: đây có phải là thời điểm mua vào để chờ đợi hay chúng ta đang mất đà?

Điều điên rồ về dự báo giá vàng hiện tại là các ngân hàng lớn đều có dự đoán khác nhau. Macquarie dự báo sẽ đạt 4.323 đô la vào cuối năm, trong khi Wells Fargo lại đưa ra mức 6.300 đô la. Khoảng cách giữa các dự đoán của phe bò và phe gấu lên tới khoảng 2.000 đô la, điều này cho thấy mức độ không chắc chắn thực sự rất cao ngay cả đối với các nhà chơi lớn.

Vậy điều gì thực sự ảnh hưởng đến giá vàng? Có bốn yếu tố chính bạn cần theo dõi. Lợi suất thực quan trọng vì vàng không trả lãi, nên khi lợi suất trái phiếu có vẻ hấp dẫn hơn, vàng sẽ mất đi sức hút. Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vài lần trong năm nay, điều này sẽ giúp vàng tăng giá. Tiếp theo là lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu 2% của Fed - đó chính là câu chuyện vàng điển hình. Các ngân hàng trung ương là một yếu tố lớn khác. Họ đã mua hơn 1.100 tấn vàng năm ngoái và vẫn tiếp tục mua, tạo ra một nền móng vững chắc cho giá vì họ không theo đuổi lợi nhuận mà chỉ xây dựng dự trữ. Và cuối cùng là đồng đô la - khi đồng đô la yếu đi, vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua quốc tế và nhu cầu tăng lên.

Nhìn vào những gì các nhà đầu tư thông minh dự đoán về giá vàng cho phần còn lại của năm 2026, bạn có J.P. Morgan ở mức 5.055 đô la, Goldman Sachs 5.400 đô la, UBS 5.900 đô la, và ANZ còn cao hơn với 5.800 đô la. Điểm chung của hầu hết các dự đoán này là nhu cầu từ ngân hàng trung ương cộng với câu chuyện lạm phát. Morgan Stanley nghĩ rằng đà tăng có thể đang chậm lại nhưng vẫn còn tiềm năng tăng. Không có sự đồng thuận rõ ràng, điều này thực sự phản ánh rõ ràng về số lượng các yếu tố đang tác động.

Yếu tố thực sự quyết định ở đây là liệu chúng ta có thể đạt được một "hạ cánh mềm" với lãi suất giảm hoặc mọi thứ có thể rơi vào tình trạng stagflation. Nếu lãi suất tiếp tục giảm, vàng sẽ được hưởng lợi. Nếu các vấn đề địa chính trị leo thang hoặc đồng đô la sụp đổ, đó là một kịch bản tích cực khác. Ngược lại, nếu Fed giữ lãi suất cao hơn dự kiến hoặc các ngân hàng trung ương siết chặt chính sách, điều đó sẽ thay đổi toàn bộ dự báo giá vàng.

Điều quan trọng cần rút ra? Đừng quá chú trọng vào một mục tiêu giá cụ thể nào. Điều quan trọng là theo dõi các yếu tố thúc đẩy thực sự - lợi suất thực, chỉ số đồng đô la, dòng chảy của ngân hàng trung ương và các biến động địa chính trị. Những điều kiện này mới là thứ thực sự ảnh hưởng đến giá vàng, chứ không phải các dự báo. Nếu bạn đang giao dịch, hãy đảm bảo quản lý rủi ro phù hợp vì phạm vi kết quả hiện tại thực sự rất rộng.