Gần đây những người chú ý đến thị trường vàng chắc chắn cảm nhận được rằng đà tăng này không chỉ đơn thuần là do lạm phát hoặc hoảng loạn.

Gần đây tôi đang suy nghĩ về một vấn đề: tại sao ngân hàng trung ương từ năm 2022 bắt đầu mua vàng không ngừng? Năm ngoái, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vượt quá 1200 tấn, đã liên tục vượt mốc nghìn tấn trong bốn năm liên tiếp. Thú vị hơn nữa là, 76% ngân hàng trung ương cho rằng trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng đáng kể, đồng thời dự đoán dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Điều này không phải là thao túng ngắn hạn, mà phản ánh những vết nứt sâu trong hệ thống tín dụng toàn cầu.

Hãy xem các động lực thúc đẩy xu hướng giá vàng trong tương lai, chỉ có vài yếu tố này: niềm tin vào đô la Mỹ đang điều chỉnh dài hạn, các ngân hàng trung ương các quốc gia liên tục tăng mua, chủ nghĩa bảo hộ thương mại tạo ra sự không chắc chắn, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, cùng với rủi ro địa chính trị. Bề ngoài, những yếu tố này đẩy giá vàng lên cao, nhưng suy nghĩ sâu hơn, đằng sau đó là sự hoài nghi về toàn bộ hệ thống đô la Mỹ.

Gần đây tôi cũng thấy rõ sự điều chỉnh trong vài tháng qua, từ tháng 3 trở đi, giá vàng từng giảm khoảng 18%, nhưng điều này chính xác là minh chứng cho điều gì? Chứng tỏ đáy đang dần nâng cao. Mức giảm trong thị trường gấu hạn chế, đà tăng trong thị trường bò vẫn mạnh mẽ. Tất nhiên, giá vàng chưa bao giờ tăng thẳng một chiều, dự kiến đến năm 2025 do điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Fed, giá có thể điều chỉnh giảm 10-15%, hiện tại lại trải qua một vòng điều chỉnh mới, biến động dữ dội là điều bình thường.

Các tổ chức nhìn nhận thế nào? Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 USD lên 5700 USD, JPMorgan dự kiến đạt 6300 USD trong quý IV, UBS đặt giá trung bình cả năm ở mức 5000 USD, mục tiêu giữa năm là 6200 USD. Trong kịch bản lạc quan, giá vàng thậm chí có thể chạm 6000 đến 6500 USD, trong tình huống cực đoan (gia tăng căng thẳng địa chính trị hoặc đô la Mỹ giảm giá mạnh) có thể lên tới 7200 USD. Những dự đoán này dù có sự khác biệt lớn, nhưng điểm chung rõ ràng: đến năm 2026, xu hướng giá vàng vẫn nghiêng về tăng, chỉ có điều dao động ở mức cao và có xu hướng đi lên, chứ không phải là tăng một chiều không hồi kết.

Thành thật mà nói, hiện tại vẫn còn thể tham gia vào đợt sóng này, nhưng điều kiện tiên quyết là phải rõ ràng về vai trò của mình. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, dữ liệu thị trường Mỹ trước và sau các sự kiện (Non-farm, CPI, FOMC) có thể gây biến động rõ rệt, thực sự có cơ hội. Nhưng nhất định phải đặt mức cắt lỗ chặt chẽ, đừng để một lần thua lỗ phá hỏng toàn bộ kế hoạch. Nếu bạn là người mới, tốt nhất hãy thử bằng số tiền nhỏ, đừng mù quáng tăng thêm, tâm lý sụp đổ sẽ dễ dẫn đến mất sạch. Học cách theo dõi lịch kinh tế để biết thời điểm công bố dữ liệu Mỹ, điều này rất hữu ích cho quyết định giao dịch.

Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, vàng thực sự phù hợp để làm công cụ phân tán trong danh mục đầu tư, nhưng cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng mức điều chỉnh trên 20%. Đừng đặt toàn bộ tài sản vào đó, phân bổ đa dạng sẽ an toàn hơn. Những nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể cân nhắc kết hợp dài hạn và ngắn hạn, giữ vị thế cốt lõi dài hạn, còn các vị thế phụ dùng để tận dụng biến động, đặc biệt là trước và sau các công bố dữ liệu lớn, cơ hội giao dịch rõ ràng hơn.

Có vài điểm cần nhắc nhở: biến động giá vàng không nhỏ hơn cổ phiếu, biên độ trung bình hàng năm là 19.4%, trong khi S&P 500 chỉ là 14.7%. Chu kỳ của vàng rất dài, phải trên 10 năm mới có thể giữ giá trị, nhưng trong đó có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5-20%, giao dịch thường xuyên sẽ ăn mòn lợi nhuận lớn. Nếu muốn làm sóng ngắn hạn, các công cụ thanh khoản cao như ETF vàng hoặc XAU/USD sẽ phù hợp hơn.

Cuối cùng, điều quan trọng nhất là theo xu hướng. Phải rõ ràng vị trí của mình là ngắn hạn, dài hạn hay phân bổ, rồi mới quyết định vào lệnh như thế nào. Hệ thống theo dõi còn giá trị hơn việc đuổi theo tin tức. Xu hướng ngân hàng trung ương mua vàng từ năm 2022 đến nay chưa từng dừng lại, lạm phát dai dẳng, áp lực nợ nần, căng thẳng địa chính trị vẫn còn đó, điều này có nghĩa là đáy của xu hướng giá vàng vẫn vững chắc. Biến động là bình thường, nhưng logic dài hạn không thay đổi.