Gần đây tôi đã xem xét cách các ngân hàng thực sự đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty, và tôi đã gặp phải điều thú vị: phần lớn mọi người chỉ nói về tỷ lệ thanh khoản, nhưng họ bỏ lỡ một chỉ số còn mang tính tiết lộ hơn nhiều. Tôi đang nói về tỷ lệ đảm bảo, con số cho bạn biết liệu một công ty có đủ tài sản để trang trải toàn bộ nợ của mình hay không, không chỉ trong năm tới.

Sự khác biệt là rất quan trọng. Trong khi tỷ lệ thanh khoản chỉ nhìn vào những gì xảy ra trong ngắn hạn (những gì trong 12 tháng tới), tỷ lệ đảm bảo cung cấp cho bạn bức tranh toàn diện hơn. Nó giống như so sánh xem bạn có tiền mặt trong túi hôm nay hay có tài sản thực để đáp ứng bất kỳ lúc nào. Các ngân hàng biết rõ điều này: khi bạn vay một khoản nhỏ có gia hạn hàng năm, họ sẽ yêu cầu tỷ lệ thanh khoản tốt. Nhưng nếu bạn muốn vay dài hạn để mua máy móc hoặc bất động sản, họ sẽ yêu cầu tỷ lệ đảm bảo vững chắc.

Việc tính toán nó cực kỳ đơn giản. Bạn chỉ cần chia tổng tài sản cho tổng nợ phải trả. Chỉ vậy thôi. Nếu Tesla có 82,34 tỷ đô la tài sản và 36,44 tỷ đô la nợ, tỷ lệ đảm bảo của họ là 2,259. Rất lành mạnh. Trong khi đó, Boeing từng có 137,10 tỷ đô la tài sản nhưng 152,95 tỷ đô la nợ, cho ra tỷ lệ 0,896. Điều này đã khá đáng lo ngại.

Bây giờ, đây là phần mà phần lớn các nhà phân tích sai lầm. Họ nhìn vào con số và dừng lại. Nhưng tỷ lệ đảm bảo chỉ có ý nghĩa trong bối cảnh. Dưới 1,5 nghĩa là rủi ro phá sản thực sự. Từ 1,5 đến 2,5 là mức bình thường. Trên 2,5 có thể cho thấy công ty đang sử dụng quá mức khả năng vay nợ của mình, mặc dù không phải lúc nào cũng xấu. Tesla có vẻ như đang bị quá tải tài sản, nhưng điều đó là do mô hình kinh doanh của họ: cần đầu tư lớn vào nghiên cứu. Một công ty công nghệ không có tài sản là một công ty công nghệ đã chết.

Trường hợp của Revlon là ví dụ hoàn hảo về lý do tại sao bạn nên theo dõi con số này. Vào tháng 9 năm 2022, họ có 5,020 tỷ đô la nợ phải trả nhưng chỉ có 2,52 tỷ đô la tài sản. Tỷ lệ đảm bảo là 0,5019. Đó không phải là cảnh báo, mà là tiếng kêu cứu. Và đúng thật, họ đã phá sản không lâu sau đó.

Ưu điểm của tỷ lệ đảm bảo là nó hoạt động tương tự cho các công ty nhỏ và khổng lồ, dễ dàng lấy từ bất kỳ bảng cân đối kế toán nào, và có thành tích ấn tượng: tất cả các công ty phá sản đều thể hiện tỷ lệ này trước đó. Nếu bạn kết hợp nó với tỷ lệ thanh khoản và một chút hiểu biết về ngành, bạn có một công cụ khá mạnh để phát hiện vấn đề trước khi chúng bùng phát.

Điều tôi học được là bạn không bao giờ nên tin tưởng vào một con số duy nhất. Luôn theo dõi xu hướng của tỷ lệ đảm bảo qua nhiều năm, so sánh nó với các đối thủ trong ngành, hiểu rõ về hoạt động của công ty. Nhưng nếu tỷ lệ này giảm đều đặn hoặc dưới 1,5, đó chính là một cờ đỏ hợp lệ.