Gần đây khi xem xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ, tôi nhận thấy nhiều người thực sự không rõ các chỉ số phổ biến đó là gì. Thật sự, thị trường chứng khoán Mỹ quá lớn, không giống như Nhật Bản chỉ có chỉ số Nikkei, Đài Loan chỉ có chỉ số Weighted Index, Mỹ lại có nhiều chỉ số quan trọng đại diện cho các khía cạnh khác nhau của thị trường. Hôm nay sẽ nói về 4 chỉ số lớn này và lý do tại sao chúng có hiệu suất khác nhau.

4 chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ lần lượt là Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia. Lý do có nhiều chỉ số như vậy, nói đơn giản là vì các công ty niêm yết ở Mỹ quá nhiều, một chỉ số duy nhất không thể bao quát toàn bộ thị trường.

Dow Jones là chỉ số lâu đời nhất, xuất hiện từ năm 1896, khi Mỹ đang trong quá trình công nghiệp hóa, ban đầu chỉ gồm 12 công ty. Hiện đã mở rộng lên 30 công ty, bao gồm nhiều ngành khác nhau. Tuy nhiên, vì nó tính theo trọng số giá cổ phiếu, nên một số công ty có giá cổ phiếu đặc biệt cao phải chia tách cổ phiếu trước khi được đưa vào. Đây cũng là lý do tại sao có người cho rằng Dow Jones đã không còn thể đại diện toàn diện cho thị trường chứng khoán Mỹ nữa. Nhưng xét về tính phòng thủ, hiệu suất của các cổ phiếu truyền thống và blue-chip mà Dow Jones đại diện thường ít biến động hơn Nasdaq trong thời kỳ không chắc chắn của thị trường.

Ngược lại, S&P 500 còn toàn diện hơn nữa. Chỉ số này bao gồm 500 công ty lớn nhất theo vốn hóa thị trường của Mỹ, chiếm khoảng 75% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ. Vì tiêu chuẩn chọn lọc nghiêm ngặt và thành phần đa dạng, S&P 500 được xem như là chỉ số phản ánh rõ nhất về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Nếu muốn đánh giá xu hướng dài hạn và dòng vốn lớn, xem S&P 500 chính xác hơn Dow Jones.

Nasdaq thì khác biệt hoàn toàn. Khi thành lập năm 1971, ban đầu là sàn giao dịch điện tử thuần túy, chủ yếu gồm các cổ phiếu công nghệ. Khi ngành công nghệ phát triển mạnh mẽ, chỉ số này dần trở thành chỉ số dẫn dắt xu hướng công nghệ toàn cầu. Nhiều nhà giao dịch ngắn hạn xem Nasdaq như chỉ số cảm xúc thị trường tức thì — tăng mạnh thể hiện thị trường sẵn sàng mạo hiểm, dòng tiền đổ vào cổ phiếu tăng trưởng; giảm mạnh là tín hiệu dòng tiền bắt đầu rút lui. Thú vị là, xu hướng của Nasdaq có độ liên kết cao với thị trường Đài Loan, là tham khảo không thể bỏ qua đối với nhà đầu tư quan tâm đến thị trường Đài Loan.

Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (Fled Semiconductor Index) còn khá trẻ, thành lập năm 1993, theo dõi 30 công ty bán dẫn tiêu biểu. Khi nhu cầu 3C, đám mây, AI bùng nổ, giá trị thị trường của các cổ phiếu bán dẫn ngày càng tăng, Fled Semiconductor cũng trở thành chỉ số thứ tư của Mỹ được toàn cầu chú ý. Thêm vào đó, TSMC nằm trong thành phần, nên biến động của Fled Semiconductor ảnh hưởng rất lớn đến thị trường Đài Loan.

Tại sao 4 chỉ số này lại có xu hướng khác nhau? Thường gặp nhất là sự luân chuyển ngành. Ví dụ Nasdaq giảm nhưng Dow Jones tăng, thể hiện dòng tiền bán ra các cổ phiếu công nghệ đã tăng nhiều, chuyển sang các ngành truyền thống đang giảm sâu. Ngược lại cũng vậy. Vì vậy, đừng chỉ nhìn vào biến động của chỉ số mà hãy xem ai đang dẫn dắt đà tăng, ai đang dẫn dắt đà giảm, đó mới là dòng tiền thực sự. Khi cả 4 chỉ số cùng đi theo một hướng, xu hướng sẽ đáng tin cậy hơn; còn nếu bắt đầu xuất hiện phân kỳ, thị trường đang diễn ra quá trình "làm lại" lại các vị trí.

Để đầu tư vào các chỉ số này, chủ yếu có 3 cách. Thứ nhất là ETF, mua bán giống như cổ phiếu, phí quản lý thường thấp, nhược điểm là không dùng đòn bẩy và không thể bán khống. Thứ hai là hợp đồng tương lai (futures), có tính thời hạn và đòn bẩy, thường kỳ hạn 3 tháng, hình thức đầu tư là ký quỹ rồi chọn mua hoặc bán khống. Tuy nhiên, vì có đòn bẩy và thị trường Mỹ không giới hạn biên độ biến động, cần cẩn thận, đừng chỉ dùng ký quỹ tối thiểu, nếu sai một lần có thể thua lỗ lớn.

Cách thứ ba là hợp đồng chênh lệch (CFD), tương tự hợp đồng tương lai nhưng không có hạn kỳ, đòn bẩy cao hơn, phù hợp giao dịch ngắn hạn. CFD cho phép đầu tư với ký quỹ thấp, có thể đóng lệnh trong ngày, vào ra linh hoạt. Tuy nhiên, cần chú ý chi phí qua đêm.

Tóm lại, các chỉ số lớn của thị trường chứng khoán Mỹ đại diện cho chỉ số sức khỏe của kinh tế toàn cầu, dù là đầu tư trực tiếp vào Mỹ hay các thị trường khác đều đáng quan tâm. Nếu muốn đầu tư dài hạn vào 4 chỉ số lớn, có thể định kỳ mua ETF liên quan; còn nếu muốn kiếm lợi ngắn hạn, cần tận dụng đặc tính đòn bẩy của futures và CFD, linh hoạt giao dịch theo xu hướng. Lựa chọn công cụ phù hợp còn tùy thuộc vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của từng người.