Chú ý thấy có một động thái lạ trong thị trường vàng năm nay, và thực tế là vấn đề còn phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

Bắt đầu năm 2026 với đà tăng mạnh mẽ - vàng đạt đỉnh lịch sử gần 5595 đô la vào tháng 1 sau khi tăng hơn 64% trong năm 2025. Nhưng sau đó thị trường bước vào một giai đoạn hoàn toàn khác. Vào tháng 3 đã xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh - vàng mất khoảng 11.8% trong tháng và giảm xuống còn 4097 đô la. Và hiện tại tháng 5, giá dao động rõ rệt giữa khoảng 4655 và 4784 đô la.

Câu hỏi thực sự bây giờ là: khi nào giá vàng sẽ giảm sâu hơn thực sự, hay chỉ là một đợt điều chỉnh tự nhiên?

Áp lực rất rõ ràng. Lãi suất Mỹ vẫn còn cao và Cục Dự trữ Liên bang có vẻ thận trọng trong việc giảm lãi suất nhanh, đặc biệt sau dữ liệu việc làm mạnh mẽ (178 nghìn việc làm vào tháng 3). Đồng đô la mạnh rõ rệt - chỉ số đô la tăng 1.6% trong quý đầu, là hiệu suất quý tốt nhất kể từ cuối 2024. Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 4.01% lên 4.44% trong tháng 3. Tất cả đều gây áp lực mạnh lên vàng vì đây là tài sản không sinh lợi.

Nhưng - và điều này quan trọng - các mức hỗ trợ vẫn còn. Hội đồng vàng thế giới dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mua vào mạnh, khoảng 850 tấn trong năm 2026. Các tổ chức lớn khá lạc quan: JPMorgan dự 6300 đô la vào cuối năm, UBS dự 5900 đô la. Thậm chí Macquarie dù còn có những thận trọng cũng dự trung bình 4323 đô la. Và nhu cầu đầu tư vẫn còn - các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng chảy 801 tấn trong năm 2025.

Cũng có các rủi ro địa chính trị. Căng thẳng ở Trung Đông, sự không chắc chắn về ổn định toàn cầu - tất cả đều đưa vàng trở lại vai trò của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Các tổ chức hiện xem vàng không chỉ là kim loại, mà còn là công cụ phòng ngừa rủi ro trong một hệ thống tài chính ít ổn định hơn.

Thực tế, kịch bản khả thi nhất hiện nay là dao động rộng chứ không phải sụp đổ. Vàng có thể giảm thêm nếu đồng đô la vẫn mạnh và lãi suất còn cao, nhưng mức 4500 đô la dường như là một vùng hỗ trợ mạnh. Ngược lại, nếu kinh tế bắt đầu yếu đi hoặc kỳ vọng giảm lãi suất trở lại mạnh mẽ, vàng có thể lấy lại đà nhanh chóng.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia ngay bây giờ, đừng mua tất cả một lần. Chia nhỏ các bước mua - giảm 5% nữa, rồi 10%, rồi 15%. Điều này giúp trung bình giá mua và giảm thiểu rủi ro chọn thời điểm sai. Và quan trọng là phải dùng phân tích kỹ thuật - tìm các vùng hỗ trợ thực sự mà thị trường đang bảo vệ, đừng nghĩ rằng mọi đợt giảm đều là cơ hội vàng.

Thực tế, khi nào giá vàng giảm phụ thuộc vào diễn biến của lãi suất, đồng đô la và tình hình địa chính trị. Thị trường hiện đang chờ tín hiệu mới. Bất kỳ bất ngờ nào trong dữ liệu lạm phát hoặc việc làm cũng có thể thay đổi hướng đi nhanh chóng. Các căng thẳng địa chính trị có thể lập tức thúc đẩy nhu cầu trú ẩn. Tóm lại: đừng mong đợi sụp đổ, nhưng hãy chuẩn bị cho những biến động. Và ai hiểu được sự cân bằng giữa áp lực và hỗ trợ sẽ là người hưởng lợi từ các biến động này.