Gần đây tôi đang xem dữ liệu lịch sử 50 năm của biểu đồ xu hướng vàng, phát hiện ra một hiện tượng rất thú vị.

Vàng từ 1971 với giá 35 đô la đã tăng lên hơn 5100 đô la hiện nay, mức tăng hơn 145 lần. Nhưng đà tăng này không ổn định, ngược lại còn đầy kịch tính. Trong 55 năm qua, vàng đã trải qua ba đợt thị trường bò lớn, mỗi lần đều liên quan đến các cuộc khủng hoảng kinh tế khác nhau.

Lần đầu là từ 1971 đến 1980, từ 35 đô la tăng lên 850 đô la, tăng 24 lần. Thời đó Nixon vừa tuyên bố thoát khỏi liên kết giữa đô la và vàng, mọi người mất niềm tin vào đô la, đổ xô mua vàng. Sau đó lại gặp khủng hoảng dầu mỏ và cách mạng Iran, giá vàng liên tục tăng vọt. Đến năm 1980, Fed tăng lãi suất đột ngột trên 20%, giá vàng sụp đổ 80%, sau đó 20 năm nằm trong khoảng 200 đến 300 đô la.

Lần thứ hai là từ 2001 đến 2011, từ 250 đô la tăng lên 1921 đô la, mức tăng hơn 700%. Lần này do sự kiện 11/9 gây ra cuộc chiến chống khủng bố toàn cầu, Mỹ vay nợ phát hành trái phiếu, rồi gặp khủng hoảng tài chính 2008, Fed bắt đầu nới lỏng định lượng (QE). Đến năm 2011, khi khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, giá vàng đạt đỉnh. Sau đó Fed kết thúc QE, vàng bước vào 8 năm giảm giá, giảm hơn 45%.

Lần thứ ba là từ 2019 bắt đầu, từ mức thấp 1200 đô la, đến nay đã vượt quá 5000 đô la, mức tăng hơn 300%. Đợt này do toàn cầu phi đô la hóa, Mỹ điên cuồng in tiền QE, chiến tranh Nga-Ukraina, tình hình Trung Đông căng thẳng. Đặc biệt trong hai năm gần đây, từ đầu năm 2024 giá vàng từ hơn 2000 đô la tăng lên hiện tại, tổng mức tăng hơn 150%, vượt xa nhiều loại tài sản khác.

Nhìn kỹ ba đợt thị trường bò này, tôi nhận ra một quy luật: thị trường bò luôn bắt đầu từ khủng hoảng tín dụng và nới lỏng tiền tệ. Mỗi lần là do niềm tin vào đô la sụp đổ, sau đó ngân hàng trung ương bơm tiền, giá vàng bắt đầu tăng. Đà tăng thường trải qua ba giai đoạn: giai đoạn đầu tích lũy chậm, trung đoạn do khủng hoảng thúc đẩy tăng nhanh, cuối cùng là đầu cơ đổ vào gây quá nóng. Thường kéo dài trung bình 8 đến 10 năm, mức tăng từ 7 đến 24 lần.

Nhưng lần này khác biệt. Cách kết thúc thị trường bò truyền thống là ngân hàng trung ương tăng lãi suất mạnh để kiểm soát lạm phát, vấn đề là hiện tại nợ công toàn cầu quá cao, ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất lớn như trước. Vì vậy, đợt tăng giá vàng này có thể sẽ dao động dữ dội trong một vùng giá cao, tạo thành giai đoạn “điều chỉnh ở mức cao”. Dấu hiệu kết thúc thực sự có thể phải chờ một hệ thống tiền tệ toàn cầu mới, đáng tin cậy hơn xuất hiện.

Vậy vàng có phù hợp để đầu tư không? Theo tôi, vàng là công cụ đầu tư rất tốt, nhưng phù hợp với chiến lược lướt sóng, không phù hợp để giữ dài hạn thuần túy. Tại sao? Vì lợi nhuận của vàng hoàn toàn dựa vào chênh lệch giá, không có lãi suất. Trong giai đoạn 1980 đến 2000, giá vàng nằm trong khoảng 200 đến 300 đô la, đi ngang suốt 20 năm, nếu mua vàng lúc đó, gần như không có lợi nhuận, còn phải chịu chi phí cơ hội. Trong đời người, có mấy lần 20 năm để chờ đợi?

So với cổ phiếu và trái phiếu, logic đầu tư vàng đơn giản nhất. Trái phiếu dựa vào lãi suất, cổ phiếu dựa vào tăng trưởng doanh nghiệp, còn vàng dựa vào chênh lệch giá. Nhưng xét về lợi suất, 50 năm qua vàng thể hiện tốt nhất, 30 năm gần đây cổ phiếu lại vượt trội hơn. Cách an toàn nhất là dựa vào chu kỳ kinh tế để phân bổ, giai đoạn tăng trưởng kinh tế chọn cổ phiếu, giai đoạn suy thoái chọn vàng.

Tôi khuyên là đừng đặt tất cả vốn vào một loại tài sản duy nhất. Nên giữ một tỷ lệ nhất định cổ phiếu, trái phiếu, vàng để giảm thiểu rủi ro biến động. Đặc biệt hiện nay rủi ro địa chính trị cao, chức năng giữ giá của vàng càng quan trọng hơn. Nếu bạn muốn làm ngắn hạn lướt sóng vàng, có thể dùng đòn bẩy để linh hoạt giao dịch. Trên Gate có các công cụ hỗ trợ giao dịch hai chiều, vốn nhỏ cũng có thể bắt đầu. Quan trọng là phải bắt kịp xu hướng, mua vào trong thị trường tăng, bán ra trong thị trường giảm mạnh, như vậy mới biến quy luật 50 năm của biểu đồ vàng thành lợi nhuận thực tế.