Gần đây tôi nhận thấy rằng việc dự đoán thời điểm giảm giá vàng đã trở thành điểm trung tâm trong các cuộc thảo luận của các nhà giao dịch, và không phải không có lý do. Sau một đợt tăng điên cuồng 64% vào năm 2025, đạt đỉnh lịch sử gần 5180 đô la vào tháng 1, vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ đưa giá xuống còn 4097 đô la vào tháng 3. Hiện tại chúng ta đang ở trong một vùng xám thực sự - giá đang dao động giữa áp lực rõ ràng từ một phía và các mức hỗ trợ mạnh từ phía kia.

Cảnh tượng rất phức tạp. Một mặt, chúng ta có áp lực thực sự: lãi suất Mỹ vẫn còn cao, Cục Dự trữ Liên bang có vẻ thận trọng, đồng đô la mạnh, và lợi suất trái phiếu tăng. Dữ liệu việc làm của Mỹ tháng 3 (178 nghìn việc làm, tỷ lệ thất nghiệp 4.3%) gửi đi một tín hiệu rõ ràng: không có lý do gì để vội vàng giảm lãi suất. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của vàng không sinh lợi. Nhưng mặt khác, các ngân hàng trung ương vẫn mua mạnh - Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán sẽ mua khoảng 850 tấn trong năm 2026, và nhu cầu đầu tư vào vàng vẫn còn mạnh.

Nếu tôi muốn thành thật về thời điểm giảm giá vàng, tôi nghĩ rằng những gì chúng ta thấy hiện nay không phải là sụp đổ, mà là một sự điều chỉnh tự nhiên sau một đợt tăng phi thường. Thị trường đang cố gắng tìm sự cân bằng giữa các lực lượng đối lập này. Nếu đồng đô la tiếp tục mạnh và việc giảm lãi suất bị trì hoãn hơn nữa, vâng, chúng ta có thể thấy thêm đợt giảm. Nhưng nếu xảy ra bất kỳ leo thang địa chính trị nào - và căng thẳng ở Trung Đông vẫn còn hiện hữu - hoặc nếu dữ liệu kinh tế cho thấy sự chậm lại, thì vàng sẽ trở lại vai trò của nó như một nơi trú ẩn an toàn.

Các tổ chức lớn có dự đoán khác nhau nhưng không ai vẽ ra một bức tranh thảm khốc. JPMorgan dự đoán 6300 đô la vào cuối năm, UBS dự đoán 6200 trong quý 2 rồi 5900 vào cuối năm, Macquarie thì thận trọng hơn với 4323 đô la. Điều này cho thấy các tổ chức vẫn tin rằng vàng chưa mất các mức hỗ trợ cơ bản của nó - chỉ là đang trải qua một giai đoạn biến động.

Thực tế, nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia ngay bây giờ, đừng đặt tất cả tiền của bạn vào một lần. Hãy chia nhỏ các lần mua vào - mua một phần khi giảm 5%, phần khác khi giảm 10%, và cứ thế. Điều này giúp giảm thiểu tác động của việc chọn thời điểm không lý tưởng. Và nếu bạn lo lắng về ngắn hạn, bạn có thể mở một vị thế bán qua hợp đồng chênh lệch để phòng ngừa sự điều chỉnh tạm thời.

Điều quan trọng nhất: thời điểm giảm giá vàng phụ thuộc vào việc liệu các áp lực tiền tệ có tiếp tục hay không. Nhưng ngay cả khi có sự điều chỉnh, thị trường vẫn đang bảo vệ các mức hiện tại. Vàng chưa trong một xu hướng giảm rõ ràng - nó đang trong một cuộc chiến giữa các lực lượng đối lập, và người chiến thắng sẽ là ai kiểm soát: lãi suất và đồng đô la hay nhu cầu chính thức, đầu tư và các rủi ro địa chính trị.