Mình vừa nhận ra là rất nhiều người còn lơ mơ về chứng quyền là gì, dù nó đang là một công cụ khá hot trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Thực ra, chứng quyền là gì mà mọi người lại nói nó hay sinh lợi nhuận cao? Hôm nay mình sẽ chia sẻ những gì mình biết về sản phẩm này.

Chứng quyền (Stock warrant) về bản chất là một sản phẩm chứng khoán cho phép bạn có quyền mua hoặc bán một tài sản cơ sở nào đó (thường là cổ phiếu) tại một mức giá đã được xác định trước, gọi là giá thực hiện. Điểm đặc biệt là bạn chỉ phải bỏ ra một khoản vốn nhỏ so với việc mua trực tiếp cổ phiếu, nhưng lợi nhuận có thể cao hơn rất nhiều. Đó chính là lý do tại sao chứng quyền là gì và tại sao nó thu hút rất nhiều trader.

Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ cho phép giao dịch chứng quyền có bảo đảm (covered warrant), được phát hành bởi các công ty chứng khoán như SSI, BSI, HCM hay KIS. Các tài sản cơ sở thường là cổ phiếu của các công ty lớn như ACB, FPT, HPG, MBB hay TCB. Khi chứng quyền được thực hiện, bạn sẽ nhận được tiền thanh toán chênh lệch giá thay vì nhận cổ phiếu thực tế.

Về loại chứng quyền, có hai kiểu chính. Chứng quyền mua cho phép bạn hưởng lợi khi giá cổ phiếu cơ sở tăng lên cao hơn giá thực hiện. Ngược lại, chứng quyền bán giúp bạn kiếm lời khi giá cổ phiếu cơ sở giảm xuống thấp hơn giá thực hiện. Tuy nhiên, thị trường Việt Nam hiện chỉ cho phép giao dịch chứng quyền mua.

Mình thấy rằng chứng quyền là gì không phải khó hiểu, nhưng cách chơi nó thì cần phải cẩn thận. Thứ nhất, bạn chỉ nên tham gia khi bạn dự đoán thị trường sẽ tăng. Thứ hai, lựa chọn những chứng quyền có giá thực hiện thấp hơn so với giá thị trường hiện tại, điều này sẽ tăng khả năng có lãi. Thứ ba, tỷ lệ chuyển đổi (conversion ratio) rất quan trọng - tỷ lệ càng thấp thì lợi nhuận của bạn sẽ càng cao khi chứng quyền có lãi.

Một điểm cần chú ý là thời gian. Chứng quyền có ngày đáo hạn cụ thể, thường từ 3 đến 24 tháng. Nếu bạn mua chứng quyền và đến ngày đáo hạn mà giá cổ phiếu cơ sở thấp hơn giá thực hiện, bạn sẽ mất toàn bộ vốn đầu tư. Vì vậy, quản lý rủi ro là rất quan trọng. Mình khuyên bạn nên chỉ đầu tư một phần nhỏ vốn vào chứng quyền, khoảng 10-20%, và phân chia phần còn lại cho các sản phẩm khác.

Giá của chứng quyền khá rẻ, thường chỉ từ vài trăm đến vài nghìn đồng, với khối lượng giao dịch tối thiểu là 10 chứng quyền. Điều này tạo điều kiện cho những người có vốn nhỏ cũng có thể tham gia. Bạn có thể mua bán chứng quyền trực tiếp với công ty phát hành hoặc trên sàn giao dịch sau khi nó được niêm yết.

Cách tính lãi lỗ thì phức tạp hơn một chút. Bạn cần tính điểm hòa vốn, đó là giá mua chứng quyền nhân với tỷ lệ chuyển đổi cộng với giá thực hiện. Khi giá cổ phiếu cơ sở cao hơn điểm hòa vốn vào ngày đáo hạn, bạn sẽ được thanh toán chênh lệch. Nếu giá cổ phiếu cơ sở nằm giữa giá thực hiện và điểm hòa vốn, bạn sẽ bị lỗ.

Nhìn chung, chứng quyền là gì thực chất là một công cụ đầu tư có rủi ro cao nhưng lợi nhuận cũng cao. Nó không phù hợp với những người sợ rủi ro hoặc không có kinh nghiệm. Nhưng nếu bạn hiểu rõ cơ chế hoạt động, phân tích tốt xu hướng thị trường và quản lý rủi ro hợp lý, chứng quyền có thể là một công cụ rất hữu ích để tăng lợi nhuận. Mình gợi ý bạn nên bắt đầu với số vốn nhỏ, học hỏi từ những sai lầm, và dần dần tăng quy mô khi bạn có kinh nghiệm hơn.