Powell Fed Bitcoin triển vọng thay đổi khi Warsh tiếp quản sau khi bàn giao ngày 15 tháng 5

Thời hạn nhiệm kỳ thứ hai của Jerome Powell với tư cách Chủ tịch Fed kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm 2026, và điều đó ngay lập tức làm rõ triển vọng Bitcoin theo chính sách của Powell Fed khi các nhà giao dịch cân nhắc ý nghĩa của việc chuyển giao lãnh đạo đối với lãi suất, thanh khoản và các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, Powell không hoàn toàn rời khỏi Cục Dự trữ Liên bang. Ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ tạm thời cho đến khi Kevin Warsh tuyên thệ nhậm chức, và ông sẽ tiếp tục phục vụ trong Hội đồng Thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang cho đến tháng 1 năm 2028.

Giai đoạn trung gian bất thường này quan trọng vì thị trường ghét sự không chắc chắn gần như cũng nhiều như ghét các bất ngờ về lạm phát. Quãng thời gian cuối cùng của Powell với tư cách chủ tịch diễn ra dưới áp lực chính trị từ Tổng thống Donald Trump, người đã chỉ trích ông vì quá chậm trong việc cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, Powell vẫn giữ phương pháp dựa trên dữ liệu, liên tục tác động đến cổ phiếu, chỉ số đô la Mỹ và tiền điện tử.

Bây giờ, sự chú ý chuyển sang những thay đổi, nếu có, dưới thời Warsh. Đối với Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn, câu hỏi chính là liệu giai đoạn tiếp theo của chính sách tiền tệ của Mỹ có mang lại sự cứu trợ hay thêm biến động.

Thời hạn làm Chủ tịch Fed của Powell kết thúc, nhưng quá trình chuyển giao chưa kết thúc

Ngày chính thức rõ ràng: nhiệm kỳ thứ hai bốn năm của Powell với tư cách Chủ tịch Fed kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm 2026. Tuy nhiên, quá trình chuyển giao vẫn chưa hoàn tất.

Hiện tại, Powell vẫn giữ chức chủ tịch tạm thời cho đến khi Kevin Warsh tuyên thệ nhậm chức. Đồng thời, vai trò của ông tại ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục vượt ra ngoài chức vụ chủ tịch vì nhiệm kỳ của ông trong Hội đồng Thống đốc vẫn còn hiệu lực đến tháng 1 năm 2028.

Sự phân biệt này không chỉ mang tính thủ tục. Nó có nghĩa là chức danh lãnh đạo đang thay đổi, nhưng sự có mặt của Powell trong Fed không biến mất ngay lập tức. Đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là trong các thị trường nhạy cảm với lãi suất, điều này làm dịu đi kỳ vọng về một sự đột phá đột ngột khỏi kỷ nguyên chính sách gần đây.

Tại sao triển vọng Bitcoin theo chính sách của Powell Fed lại quan trọng đối với thị trường

Thời gian làm việc của Powell trở thành điểm nóng phần nào vì các quyết định của Fed trực tiếp ảnh hưởng đến điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro của thị trường. Điều đó bao gồm cả tiền điện tử.

Khi kỳ vọng về lãi suất thay đổi, tác động không chỉ dừng lại trong thị trường trái phiếu. Thay vào đó, chúng lan tỏa vào chỉ số đô la Mỹ, cổ phiếu và các tài sản kỹ thuật số, chính vì vậy, triển vọng Bitcoin theo chính sách của Powell Fed đã trở thành một câu chuyện vĩ mô được theo dõi chặt chẽ hơn là một thay đổi nhân sự nhỏ.

Phê bình của Trump đã thêm một lớp nữa. Phàn nàn của ông rõ ràng: Powell đã quá chậm trong việc cắt giảm lãi suất. Phản ứng của Powell cũng quen thuộc — chính sách nên theo dữ liệu. Mâu thuẫn này đã đưa sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang trở lại cuộc trò chuyện ngay cả khi việc chuyển giao cho Warsh đang đến gần.

Lý do điều này quan trọng là đơn giản. Chủ tịch kế nhiệm không chỉ kế thừa một lịch trình chính sách, mà còn một môi trường chính trị. Ngược lại, điều đó có thể định hình cách thị trường diễn giải từng bài phát biểu, từng tuyên bố và từng phiếu bầu lãi suất.

Warsh đang bước vào thời điểm khó khăn. Lạm phát dai dẳng vẫn là một mối quan tâm còn sống, và bối cảnh rộng hơn cũng chỉ ra sự không chắc chắn liên quan đến cuộc khủng hoảng Tây Á. Cùng nhau, những áp lực này có thể khiến giai đoạn đầu nhiệm kỳ của ông trở nên khó khăn hơn so với một sự thay đổi lãnh đạo bình thường.

Điều mà quá trình chuyển đổi Fed của Kevin Warsh có thể mang lại cho Bitcoin và tiền điện tử

Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, vấn đề lớn không chỉ là ai giữ chức Chủ tịch Fed. Đó là liệu các điều kiện tài chính có đủ nới lỏng để hỗ trợ một bước tăng nữa của Bitcoin và thị trường rộng lớn hơn hay không.

Các nhà phân tích của Coinbase cho biết vẫn còn tiềm năng tăng trong tiền điện tử, nhưng họ cũng lập luận rằng lạm phát đang hạn chế đà tăng đó trong thời điểm này. Quan điểm của họ là hiệu suất mạnh hơn có thể cần có thanh khoản cải thiện hoặc lạm phát giảm xuống.

Sự thận trọng này phù hợp với dữ liệu lạm phát mới nhất. CPI của Mỹ tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự báo 3,7%. CPI hàng tháng cũng tăng 0,4%.

Những con số này quan trọng vì lạm phát nóng hơn có thể giữ cho Fed không cắt giảm lãi suất nhanh như thị trường mong muốn. Do đó, các tài sản rủi ro thường mất đi một phần đà tăng của chúng.

Triển vọng lạm phát của Bitcoin đối mặt với thử thách ngắn hạn

Quyết định lãi suất tiếp theo của Fed dự kiến sẽ diễn ra vào giữa tháng 6 và được dự đoán là lần đầu tiên dưới thời Warsh. Giá thị trường vẫn dự đoán một đợt tạm dừng khác khi lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Điều này tạo ra một thử thách căng thẳng trong ngắn hạn cho triển vọng lạm phát của Bitcoin. Nếu lạm phát duy trì ở mức cao, khả năng đà tăng dựa trên thanh khoản nhanh của tiền điện tử sẽ yếu đi. Nếu lạm phát giảm nhiệt, tâm thế có thể thay đổi nhanh chóng.

Các nhà phân tích của Coinbase đã chỉ ra hai diễn biến có thể cải thiện tình hình cho Bitcoin và tiền điện tử:

rủi ro lạm phát giảm dần

đạo luật CLARITY được thông qua tại phiên bỏ phiếu của Thượng viện

Đây là nơi mà triển vọng Bitcoin theo chính sách của Powell Fed trở nên đặc biệt hữu ích như một khung tham chiếu. Nó không chỉ về một chủ tịch sắp rời đi hay một chủ tịch sắp tới. Nó về cách chuyển giao lãnh đạo, áp lực lạm phát và kỳ vọng chính sách kết hợp để ảnh hưởng đến khẩu vị của thị trường.

Một quá trình chuyển giao không suôn sẻ có thể khiến các nhà giao dịch tiền điện tử luôn trong trạng thái cảnh giác

Cũng có vấn đề về thời điểm. Một chủ tịch Fed mới tiếp quản trong bối cảnh lạm phát dai dẳng ít có khả năng tạo ra một sự ra mắt dễ dàng. Nếu cuộc họp đầu tiên của Warsh diễn ra khi thị trường đã nghiêng về một đợt tạm dừng, các nhà đầu tư có thể dành ít thời gian hơn để tìm kiếm các thay đổi chính sách đột phá và nhiều hơn để phân tích giọng điệu, ngôn ngữ và tín hiệu về nửa cuối năm.

Đó là lý do tại sao quá trình chuyển giao này quan trọng vượt ra ngoài Washington. Bitcoin thường phản ứng mạnh mẽ với những thay đổi trong kỳ vọng về thanh khoản và tâm lý rủi ro rộng lớn hơn. Một quá trình chuyển giao ổn định có thể làm dịu thị trường, nhưng một bối cảnh lạm phát hawkish vẫn có thể hạn chế sự hưng phấn.

Nhà phân tích của FundStrat, Tom Lee, đã thể hiện sự lo ngại đó qua một cảnh báo đơn giản: “Chúng ta sẽ phải đối mặt với một số thử thách vào cuối mùa hè này.”

Đây có thể là điểm rút ra rõ ràng nhất từ quá trình chuyển đổi Fed của Kevin Warsh cho đến nay. Nhiệm kỳ của Powell đã kết thúc, nhưng các điểm áp lực đã hình thành trong những tháng cuối cùng của ông — lạm phát, lãi suất và độ nhạy cảm của thị trường — vẫn còn rất rõ ràng, và Bitcoin đang bước vào chương tiếp theo đó mà không có nhiều chỗ cho sự thờ ơ.