Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng của các cổ phiếu trong lĩnh vực mạng viễn thông, phát hiện ra ngành này thực sự đã bước vào một điểm chuyển biến vào năm 2026.

Thành thật mà nói, trước đây các cổ phiếu mạng viễn thông chỉ là kéo dài đường dây, lắp đặt Wi-Fi, nhưng giờ hoàn toàn khác rồi. Kế hoạch BEAD của Mỹ cuối cùng đã bước vào giai đoạn thi công toàn diện, khoản ngân sách 42,5 tỷ USD bắt đầu thực sự chảy vào mua sắm thiết bị hạ tầng. Đồng thời, AI tính toán từ đám mây tràn ra các thiết bị cuối, công nghệ quang truyền thông từ các góc nhỏ biến thành giải pháp cốt lõi cho toàn bộ hệ thống. Hai lực lượng này cộng hưởng, các cổ phiếu trong lĩnh vực mạng viễn thông đã nâng cấp từ “truyền thông truyền thống” lên thành “kiến trúc truyền tải AI” cốt lõi.

Xem qua một số doanh nghiệp hàng đầu của thị trường Đài Loan. Trí Bảo (智邦) gần như không ai có thể cạnh tranh vị trí trong thị trường bộ chuyển đổi 800G, và đã bắt đầu chuẩn bị cho chuẩn 1.6T, đây là những người hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Liên Á (聯亞) với công nghệ quang tử silicon có hàng rào bảo vệ rất vững chắc, hưởng lợi từ xu thế “quang tiến, đồng lùi”, dự kiến năm 2026 sẽ là thời điểm họ thu hoạch. Khởi Khí (啟碁) rất thú vị, dòng sản phẩm đa dạng đến mức không thể đếm xuể, có cả Wi-Fi 7, truyền thông vệ tinh, mạng kết nối ô tô, và còn trực tiếp đáp ứng nhu cầu hạ tầng của kế hoạch BEAD. Hoa Tinh Quang (華星光) thì ổn định tăng trưởng trong làn sóng nâng cấp từ 400G lên 800G.

Ở thị trường Mỹ cũng không thể bỏ qua. Arista Networks thể hiện trong thời đại AI còn vượt xa các ông lớn truyền thống như Cisco, các giải pháp mạng độ trễ thấp dành riêng cho huấn luyện AI của họ đúng lúc đúng thời điểm. Broadcom kiểm soát mạch máu của chip mạng, từ Wi-Fi 7 đến bộ chuyển đổi rồi chip AI tùy chỉnh, năm 2026 tiềm năng của công ty này không thể xem thường. Corning (Khang Ninh) vì yêu cầu về năng lực sản xuất quang fiber trong kế hoạch BEAD, gần như độc quyền cung cấp quang fiber cho xây dựng băng thông rộng của Mỹ. Lumentum với đột phá công nghệ trong lĩnh vực linh kiện quang học và CPO, trở thành “ngựa đen” trong làn sóng quang truyền AI này.

Tuy nhiên, đầu tư vào cổ phiếu mạng viễn thông cũng cần chú ý một số rủi ro. Thủ tục xét duyệt các dự án của chính phủ chậm, nhiều doanh nghiệp không thể bội thu trong một lần mà phải ghi nhận doanh thu theo từng đợt, nếu bị kẹt trong thủ tục sẽ rơi vào tình trạng “các chủ đề nóng nhưng báo cáo tài chính không thấy tiền”. Công nghệ thay đổi là thử thách lớn, các doanh nghiệp thứ hai không đáp ứng được tiêu chuẩn CPO có thể bị đẩy ra ngoài rìa. Chu kỳ tồn kho cũng cần theo dõi sát, một khi các khách hàng lớn như Amazon, Google tồn kho cao, hoặc là làn sóng thay mới Wi-Fi 7 không như kỳ vọng, các doanh nghiệp mạng sẽ đối mặt với áp lực tồn kho cao.

Ngoài ra, địa chính trị cũng là biến số. Yêu cầu của kế hoạch BEAD về tỷ lệ sản xuất tại Mỹ khiến các doanh nghiệp Đài Loan phải mở nhà máy ở nước ngoài để giành thầu, điều này sẽ làm tăng chi phí quản lý và thuế. Nếu mối quan hệ Mỹ-Trung biến động, tính ổn định của chuỗi cung ứng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận gộp. Vấn đề định giá cũng rất thực tế, vì bị gắn mác “mạng thần kinh AI”, nhiều cổ phiếu mạng viễn thông đã đẩy P/E lên mức cao nhất trong lịch sử, chỉ cần doanh thu tăng trưởng thấp hơn dự kiến một chút là dễ bị điều chỉnh mạnh.

Tổng thể, năm 2026, các cổ phiếu trong lĩnh vực mạng viễn thông dưới sự thúc đẩy của hai động lực AI truyền tải và hạ tầng Mỹ thực sự là một xu hướng tốt. Nhưng tôi khuyên nên tập trung vào những doanh nghiệp hàng đầu có thực sự công nghệ đột phá, đừng theo đuổi những cổ phiếu chỉ có chủ đề mà không có nền tảng thực chất. Đồng thời, theo dõi sát tiến độ các dự án, biến động tồn kho và khả năng tăng trưởng doanh thu hàng năm để giữ vững mức định giá cao hiện tại. Như vậy mới tránh được việc mua đỉnh, bán đáy.