Gần đây tôi đang nghĩ, nhiều người đã nghe qua việc ngắt mạch thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng thực sự hiểu ý nghĩa của nó thì không nhiều. Nói nó là một thuật ngữ tài chính phức tạp cũng không đúng, mà đúng hơn nó là một chiếc cầu chì bảo vệ thị trường.

Hãy tưởng tượng bạn đang xem phim kinh dị, tim gần như nhảy ra khỏi lồng ngực, đột nhiên có người nhấn nút tạm dừng để bạn thở. Cơ chế ngắt mạch của thị trường chứng khoán Mỹ chính là ý nghĩa đó. Khi tâm lý thị trường quá phản ứng quá mức, biến động giá mất kiểm soát, hệ thống này sẽ tự động kích hoạt, tạm dừng giao dịch, cho nhà đầu tư thời gian bình tĩnh suy nghĩ. Giống như khi mạch điện bị chập, cầu chì tự động nhảy để bảo vệ toàn bộ hệ thống khỏi bị cháy.

Cụ thể hoạt động như thế nào? Chỉ số S&P 500 nếu giảm 7% trong một ngày, thị trường sẽ tạm dừng 15 phút, gọi là ngắt mạch cấp 1. Nếu tiếp tục giảm xuống 13%, sẽ kích hoạt ngắt mạch cấp 2, lại tạm dừng 15 phút. Nếu giảm tới 20%, đó là ngắt mạch cấp 3, ngày giao dịch sẽ dừng hẳn. Hệ thống phân cấp này thực ra rất thông minh, không phải đóng cửa toàn bộ ngay lập tức, mà là nâng cấp dần dần, tạo cơ hội cho thị trường phục hồi.

Tại sao lại có cơ chế này? Nói thẳng ra, là để ngăn chặn cảm xúc hoảng loạn của nhà đầu tư lan rộng như virus. Trong đợt dịch bùng phát năm 2020, tôi tận mắt chứng kiến bốn lần ngắt mạch trong vòng một tháng, Buffett cả đời cũng chưa từng thấy tình huống dày đặc như vậy. Thời điểm đó thực sự rất đáng sợ, giá dầu giảm mạnh, dịch bệnh không thể dự đoán, mọi người tranh nhau bán tháo, thị trường hoàn toàn bị chi phối bởi nỗi sợ. Chức năng của cơ chế ngắt mạch chính là nhấn nút tạm dừng trong những thời điểm này, để mọi người có thời gian đánh giá lại tình hình, chứ không phải theo đuổi theo đám đông mù quáng.

Nhưng thành thật mà nói, ngắt mạch cũng không phải là thần thánh. Đôi khi nó còn làm tăng thêm sự lo lắng. Nhà đầu tư nhìn chỉ số gần chạm mức ngắt mạch, sẽ càng thêm căng thẳng, sợ rằng nếu kích hoạt sẽ không kịp bán ra, kết quả là đẩy nhanh quá trình bán tháo. Vì vậy, hiệu quả của ngắt mạch đôi khi là con dao hai lưỡi.

Nhìn lại lịch sử, vào năm 1987, chỉ số Dow Jones giảm 22,61% trong Ngày thứ Hai Đen tối, lần đó thị trường sụp đổ đã thúc đẩy các cơ quan quản lý thiết lập cơ chế ngắt mạch. Sau đó, năm 1997, trong khủng hoảng tài chính châu Á, cũng đã kích hoạt một lần, rồi đến những ngày điên cuồng năm 2020. Nhìn lại, hệ thống này thực sự đã giảm thiểu khả năng xảy ra các tình huống cực đoan.

Nếu trong tương lai gặp phải ngắt mạch, tôi khuyên đừng quá hoảng loạn. Thường thì ngắt mạch xảy ra trong các sự kiện “chim mòng biển đen” hoặc khi thị trường phản ứng ngoài dự đoán, những thứ này chúng ta hoàn toàn không thể dự đoán trước. Chiến lược thực tế nhất là giữ đủ tiền mặt, cẩn trọng trong đầu tư, đặt an toàn vốn lên hàng đầu. Cơ hội đầu tư tốt sẽ xuất hiện nhiều hơn trong thời gian ngắt mạch, nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải có tiền dư để mua đáy.

Tổng thể mà nói, hiểu ý nghĩa của ngắt mạch chính là xem nó như một cơ chế phòng vệ của thị trường, chứ không phải là tín hiệu tai họa. Sự tồn tại của nó đã giảm thiểu rủi ro hệ thống sụp đổ. Lần tới khi thấy tin tức về ngắt mạch, hãy nhớ rằng đây là cách thị trường tự bảo vệ, không phải là ngày tận thế.