Gần đây tôi nhận thấy vàng đang sống trong một trạng thái kỳ lạ trong năm nay. Bắt đầu năm 2026 với một đà điên cuồng, đạt đỉnh lịch sử gần 5180 đô la vào tháng Một, rồi đột nhiên mọi thứ đảo chiều. Hiện tại chúng ta đang ở trong vùng không thoải mái, thị trường dao động giữa áp lực rõ rệt từ lãi suất Mỹ cao và đồng đô la mạnh, và sự hỗ trợ liên tục từ nhu cầu chính thức và đầu tư.

Thật ra, chỉ số giá vàng kể cho chúng ta một câu chuyện phức tạp. Chỉ riêng tháng Ba, vàng đã mất khoảng 11.8% giá trị của mình, giảm xuống còn 4097 đô la sau các dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ cho thấy thêm 178 nghìn việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.3%. Điều này đủ để thay đổi mọi thứ. Ngân hàng trung ương vẫn thận trọng, đồng đô la tăng khoảng 1.6% trong quý đầu tiên, và lợi suất trái phiếu nhảy lên 4.44%.

Nhưng phần thú vị ở đây là: mặc dù có tất cả áp lực này, vàng vẫn không hoàn toàn sụp đổ. Tại sao? Bởi vì có những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương vẫn mua vào với số lượng lớn, và ước tính sẽ mua khoảng 850 tấn trong năm 2026. Các nhà đầu tư vẫn thấy giá trị của nó như một công cụ phòng ngừa trong một thế giới ngày càng bất ổn. Và các rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất.

Vậy, liệu vàng có thực sự giảm không? Có thể sẽ giảm nhiều hơn nếu Fed tiếp tục giữ lập trường cứng rắn, nhưng sự sụp đổ kéo dài thì khó xảy ra. Tôi dự đoán một kịch bản cân bằng: giảm nhẹ rồi ổn định trong phạm vi từ 4500 đến 4800 đô la. Nếu bạn đang nghĩ đến việc mua vào, đừng đặt hết tiền một lần. Hãy chia nhỏ các lần mua, và sử dụng phân tích kỹ thuật để xác định các vùng hỗ trợ thực sự. Chỉ số giá vàng hiện tại cho thấy chúng ta đang ở trong một vùng chuyển tiếp, không có kết thúc rõ ràng.

Các tổ chức lớn khá lạc quan. JPMorgan dự đoán 6300 đô la vào cuối năm, và UBS dự đoán 6200 trong một số tháng rồi giảm xuống còn 5900. Điều này có nghĩa là thị trường không nghĩ rằng chúng ta đang đối mặt với thảm họa, mà là một sự biến động tự nhiên. Chìa khóa là không sợ các đợt điều chỉnh ngắn hạn và tập trung vào bức tranh lớn hơn. Vàng vẫn là một công cụ bảo vệ tốt chống lại sự không chắc chắn, đặc biệt là trong bối cảnh toàn cầu đang rối loạn như hiện nay.