Gần đây có người hỏi tôi tại sao lại quan tâm đến lira Thổ Nhĩ Kỳ, tôi nói rằng đồng tiền này chính là một ví dụ điển hình của "rủi ro cao, biến động lớn, lãi suất cao", đặc biệt phù hợp cho những ai muốn hiểu về khủng hoảng tiền tệ của thị trường mới nổi.

Lira Thổ Nhĩ Kỳ (TRY) trong những năm gần đây luôn trong tình trạng mất giá, thực chất là do hai yếu tố chết người cộng hưởng: thứ nhất là độ tin cậy của chính sách Ngân hàng Trung ương đã hoàn toàn sụp đổ, thứ hai là lạm phát không thể giảm xuống. Nghĩ mà xem, năm 2001, lira đổi lấy đô la Mỹ lên tới 1.65 triệu:1, dù sau đó năm 2005 đã thực hiện cải cách tiền tệ (1 lira mới đổi 100 vạn lira cũ), nhưng chính lịch sử này đã thể hiện rõ vấn đề sâu xa đến mức nào.

Trong những năm gần đây, tình hình còn tồi tệ hơn. Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ trong thời điểm giá cả tăng vọt vẫn cố tình giảm lãi suất, khiến thị trường hoàn toàn mất niềm tin vào tính độc lập của ngân hàng này, dòng vốn rút chạy nhanh chóng. Các doanh nghiệp và người dân đều tích trữ đô la, euro, khiến lira ngày càng ít người muốn giữ. Thêm vào đó, nền kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ phụ thuộc rất lớn vào nhập khẩu, năng lượng và nguyên vật liệu đều mua bằng đô la, khi lira mất giá, chi phí nhập khẩu tăng vọt, giá cả lại leo thang, niềm tin thị trường càng giảm, tạo thành vòng luẩn quẩn. Thêm nữa, gần đây tình hình địa chính trị căng thẳng hơn, dòng vốn ngoại cũng thận trọng hơn với các tài sản của Thổ Nhĩ Kỳ.

Đây chính là lý do vì sao nguyên nhân khiến lira mất giá không phải là chuyện ngắn hạn, mà là kết quả của sự mất tín nhiệm chính sách, mất cân đối kinh tế và rủi ro chính trị cùng nhau tích tụ.

Nói về xu hướng tỷ giá gần đây, tôi để ý thấy một hiện tượng thú vị. Từ đầu năm 2026 đến nay (giữa tháng 5), tỷ giá đô la Mỹ so với lira (USD/TRY) từ khoảng 43 đã tăng lên khoảng 44.85, tháng 4 còn liên tục lập đỉnh mới. Trông có vẻ mất giá dữ dội, nhưng thực ra tốc độ mất giá đã chậm lại khá nhiều so với năm 2025, mức mất giá tích lũy khoảng 4.3 đến 4.5%. Áp lực mất giá trong nửa đầu năm chủ yếu đến từ các tác động bên ngoài, dù lạm phát đã giảm từ đỉnh hơn 30% xuống còn 30.87%, nhìn chung có vẻ đã cải thiện, nhưng vẫn còn cao hơn mức bình thường. Ngân hàng duy trì lãi suất chính sách ở mức cao 37%, cũng đã dùng dự trữ ngoại hối để can thiệp thị trường, nhưng kỳ vọng của thị trường về chính sách liên tục biến động, khiến lira vẫn từ từ yếu đi trong khoảng 43 đến 45.

Trong ngắn hạn, USD/TRY có khả năng dao động trong khoảng 44.8 đến 46.5. Cuộc họp lãi suất của Ngân hàng Trung ương ngày 22 tháng 4 đã qua, hiện tại thị trường chú ý đến biến động giá năng lượng và rủi ro địa chính trị. EUR/TRY hiện trong khoảng 52.7 đến 53.0, đồng euro tương đối mạnh nhưng cũng không thể chống lại lạm phát cao và bất ổn chính sách nội bộ Thổ Nhĩ Kỳ. TWD/TRY dao động trong khoảng 1.42 đến 1.43, dự kiến trong ngắn hạn sẽ hoạt động trong khoảng 1.40 đến 1.48.

Có một tín hiệu rủi ro đặc biệt đáng chú ý: Ngân hàng Trung ương đã bán tháo đô la và vàng để giữ vững lira, dự trữ ngoại hối đã tiêu hao hàng tỷ đô la, dự trữ ròng rõ ràng giảm xuống. Nếu tiếp tục can thiệp khiến dự trữ quá thấp, ngân hàng có thể buộc phải từ bỏ việc giữ giá, khi đó lira sẽ rơi vào tình trạng mất giá mạnh.

Hiện tại còn có nên đầu tư vào lira không? Theo tôi, vẫn có thể, nhưng tùy thuộc vào loại nhà đầu tư bạn là ai. Trong vòng một năm qua, lira đã mất 19% so với đô la Mỹ, các nhà phân tích dự đoán đến năm 2026, đồng tiền này có thể tiếp tục mất thêm 8 đến 15%. Dù ngân hàng trung ương đã đưa ra lãi suất cao (37%, lãi suất cho vay qua đêm gần 40%), nhưng sau khi trừ lạm phát, lợi nhuận thực thường là âm, giữ dài hạn đồng nghĩa với việc sức mua liên tục bị teo đi.

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch ngoại hối ngắn hạn, độ biến động cao của lira lại là cơ hội, có thể dùng làm công cụ giao dịch ngắn hạn, hàng tháng thường xuất hiện biến động 10% lên xuống. Nhưng đừng nghĩ rằng có thể kiếm lời từ việc lira tăng giá, điều đó quá khó và rủi ro quá lớn. Tôi khuyên nên phân bổ theo từng đợt, giảm thiểu rủi ro, nếu tin tưởng vào triển vọng cải cách của Thổ Nhĩ Kỳ, có thể dùng đô la mua từng phần lira nhỏ, kết hợp phản hồi kỹ thuật để làm sóng ngắn, tuyệt đối không bỏ tất cả vào.

Về lựa chọn công cụ đầu tư, đổi ngoại tệ qua ngân hàng phù hợp với người chỉ muốn giữ lira thực tế, nhưng chênh lệch giá lớn, thanh khoản thấp; hợp đồng tương lai dù có thể giao dịch hai chiều và đòn bẩy, nhưng thanh khoản hợp đồng lira rất hạn chế, hầu hết các công ty chứng khoán không mở cho nhà đầu tư cá nhân; CFD là lựa chọn hiệu quả nhất, chỉ cần dưới 100 đô la để mở tài khoản, hỗ trợ bán khống, đòn bẩy cao, đặc biệt phù hợp cho các nhà giao dịch muốn bắt sóng biến động của lira.

Tổng thể, dù lira Thổ Nhĩ Kỳ không phải là tâm điểm của đa số nhà đầu tư, nhưng xu hướng khá rõ ràng, các yếu tố chuyển biến cũng rõ ràng, bạn có thể dựa vào khả năng chịu rủi ro và sở thích đầu tư để chọn phương án phù hợp, đồng thời theo dõi sát các tin tức kinh tế và chính trị để nâng cao khả năng dự đoán thành công.