Gần đây có bạn hỏi tôi về chỉ số chứng khoán Mỹ, tôi mới phát hiện ra nhiều người thực ra không rõ ràng về sự khác biệt giữa bốn chỉ số chính của thị trường Mỹ. Thay vì tự tra cứu từng cái, tốt hơn là tôi tổng hợp luôn cho rõ.

Trước tiên cần hiểu, chỉ số thị trường lớn chính là công cụ dùng để phản ánh nhanh tình hình chung của thị trường chứng khoán một quốc gia. Nhật có chỉ số Nikkei, Đài Loan có chỉ số Weighted Index, Mỹ vì có quá nhiều công ty niêm yết nên không chỉ có một chỉ số, mà có nhiều chỉ số khác nhau. Trong đó bốn chỉ số quan trọng nhất, chúng ta cùng xem từng cái một.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones là lâu đời nhất, đã xuất hiện từ năm 1896, thời điểm đó Mỹ còn đang trong thời kỳ công nghiệp hóa. Từ ban đầu 12 công ty mở rộng thành 30 công ty hiện nay, bao gồm nhiều ngành nghề đa dạng hơn. Vì là tính theo giá cổ phiếu, nên không chỉ xem quy mô công ty mà còn phải xem ảnh hưởng của giá cổ phiếu đến chỉ số. Ví dụ như Apple thời đó giá cổ phiếu quá cao, phải tách cổ phiếu mới được đưa vào. Chính đặc điểm này khiến Dow Jones dù có tính đại diện cao, nhưng đã không còn phản ánh toàn diện thị trường chứng khoán Mỹ nữa. Dow Jones đại diện cho hiệu suất của kinh tế truyền thống và cổ phiếu blue-chip, phù hợp để đánh giá mức độ ổn định của nền kinh tế.

Chỉ số S&P 500 thì được tạo ra để xây dựng một chỉ số toàn diện hơn, hiện chiếm khoảng 75% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ. Bao gồm các ngành lớn, từ các ông lớn công nghệ đến các thương hiệu tiêu dùng hàng ngày rồi các tập đoàn tài chính. Sau này còn thành lập hội đồng để xem xét tình hình hoạt động thực tế của doanh nghiệp, chỉ những công ty thực sự ổn định và có lợi nhuận mới được đưa vào. Chính vì phạm vi rộng, tiêu chuẩn chọn lọc nghiêm ngặt, S&P 500 được xem là "bản đồ thời tiết" phản ánh sức khỏe của nền kinh tế Mỹ, là lựa chọn hàng đầu để đánh giá xu hướng dài hạn.

Chỉ số Nasdaq được ra mắt từ năm 1971, cùng với sự phát triển của ngành công nghệ, dần trở thành chỉ số dẫn dắt xu hướng công nghệ toàn cầu. Nhiều nhà giao dịch ngắn hạn xem Nasdaq như "chỉ số cảm xúc thị trường tức thời". Khi Nasdaq tăng mạnh, thể hiện thị trường sẵn sàng mạo hiểm, dòng tiền đổ vào các cổ phiếu tăng trưởng; khi Nasdaq giảm mạnh, thường là tín hiệu dòng tiền bắt đầu rút lui. Thú vị là, xu hướng của Nasdaq rất liên quan chặt chẽ đến thị trường Đài Loan, là chỉ số tham khảo không thể bỏ qua đối với nhà đầu tư quan tâm đến thị trường Đài Loan.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia Semiconductor Index (Philly Semi) thành lập năm 1993, theo dõi 30 công ty bán dẫn tiêu biểu. Cùng với sự bùng nổ của nhu cầu 3C, đám mây, AI, giá trị thị trường của cổ phiếu bán dẫn ngày càng tăng. Trong đó, TSMC cũng nằm trong thành phần, nên biến động của Philly Semi ảnh hưởng rất lớn đến thị trường Đài Loan, là chỉ số quan trọng cho các nhà đầu tư công nghệ và thị trường Đài Loan.

Tại sao khi giới thiệu về bốn chỉ số Mỹ thường xuất hiện các xu hướng khác nhau? Đây là phần dễ gây nhầm lẫn nhất. Thường gặp là Nasdaq giảm, còn Dow Jones tăng. Thực ra, đây là dòng tiền đang luân chuyển giữa các ngành, từ các cổ phiếu công nghệ tăng giá nhiều bán ra, chuyển sang các ngành truyền thống hoặc cổ phiếu phòng thủ đang giảm sâu. Điều này không có nghĩa là thị trường toàn diện sắp sụp đổ, chỉ là dòng tiền đang đổi chỗ. Nhà đầu tư đừng chỉ nhìn vào chỉ số tăng giảm, mà cần xem ai đang dẫn đầu tăng, ai đang dẫn đầu giảm, ngành dẫn đầu tăng chính là hướng dòng tiền. Khi bốn chỉ số cùng đi theo một hướng, độ tin cậy của xu hướng sẽ cao hơn.

Giao dịch các chỉ số này chủ yếu có ba cách. Thứ nhất là ETF theo chỉ số, dựa trên thành phần và trọng số của các cổ phiếu, phí quản lý thường thấp. Mua bán giống như cổ phiếu thông thường, nhược điểm là không dùng đòn bẩy và chỉ có thể mua dài hạn. Thứ hai là hợp đồng tương lai chỉ số, có tính thời hạn và đòn bẩy, thường giao hàng mỗi 3 tháng, cần gửi ký quỹ vào tài khoản. Vì có đòn bẩy, cộng thêm thị trường Mỹ không giới hạn biên độ biến động, khuyên không nên chỉ dùng ký quỹ tối thiểu, tránh rủi ro lớn. Thứ ba là hợp đồng chênh lệch CFD, tương tự hợp đồng tương lai nhưng không có hạn ngày, đòn bẩy cao hơn, phù hợp giao dịch ngắn hạn hơn.

Nói tóm lại, ý chính của giới thiệu về bốn chỉ số Mỹ là: Dow Jones đại diện cho kinh tế truyền thống, S&P 500 đại diện cho toàn bộ nền kinh tế, Nasdaq đại diện cho tăng trưởng công nghệ, Philly Semi đại diện ngành bán dẫn. Nếu muốn đầu tư dài hạn, có thể mua ETF đều đặn theo định kỳ; nếu muốn kiếm lợi ngắn hạn, có thể xem xét hợp đồng tương lai hoặc CFD. Điều quan trọng là phải hiểu logic đằng sau từng chỉ số để nắm bắt tốt hơn xu hướng thị trường.