Lịch sử đối chiếu—Những bài học đắng lòng từ các dự luật về tiền mã hóa trước đây

Từ SAB 121 đến FIT21, liệu Luật Clarity có lặp lại sai lầm không?

Chúng ta hãy cùng xem lại một số dự luật/quyết nghị quan trọng liên quan đến tiền mã hóa trong lịch sử Hoa Kỳ, xem vận mệnh cuối cùng của chúng ra sao. Lịch sử không đơn giản lặp lại, nhưng sẽ có những điểm tương đồng.

Ví dụ 1: Quyết nghị bãi bỏ SAB 121 của SEC (2024–2025)
Năm 2024, Quốc hội thông qua quyết nghị bãi bỏ SAB 121 của SEC (yêu cầu ngân hàng ghi nhận tài sản mã hóa được ủy thác là nợ phải trả), nhận được sự ủng hộ của hai đảng. Kết quả là Tổng thống Biden đã phủ quyết quyết nghị này vào tháng 5 năm 2025, và Quốc hội không đủ số phiếu để lật lại phủ quyết (cần 2/3). Bài học: Dù hai viện đồng thuận, phủ quyết của Tổng thống vẫn là rào cản lớn. Luật Clarity cũng có thể gặp phải số phận tương tự.

Ví dụ 2: Luật FIT21 (2023–2024)
FIT21 là một trong những tiền thân của Luật Clarity, nhằm làm rõ quyền hạn của CFTC và SEC. Nó đã được Hạ viện thông qua 35:15 vào tháng 7 năm 2023 tại Ủy ban Dịch vụ Tài chính, nhưng cuối cùng chưa bao giờ được đưa ra bỏ phiếu toàn thể. Nguyên nhân là các lãnh đạo lo ngại sự chia rẽ lớn trong đảng Dân chủ, việc bỏ phiếu bắt buộc có thể lộ rõ rạn nứt. Bài học: Thông qua tại ủy ban không đồng nghĩa với bỏ phiếu toàn viện, chủ tịch có thể chọn “bỏ qua”.

Ví dụ 3: Luật về stablecoin (nhiều lần cố gắng)
Trong ba năm qua, ít nhất có ba phiên bản luật quản lý stablecoin được đề xuất (bao gồm phiên bản Lummis-Gillibrand năm 2024), nhưng chưa có phiên nào thành công. Nguyên nhân chính liên quan đến tranh chấp quyền quản lý liên bang và tiểu bang, cũng như hạn chế đối với các nhà phát hành không phải ngân hàng. Luật Clarity cũng đối mặt với tranh cãi về các điều khoản cụ thể—định nghĩa “phi tập trung” vẫn chưa có sự đồng thuận.

So sánh sự khác biệt: Ưu điểm của Luật Clarity là ngắn gọn hơn FIT21, và nhận được nhiều sự ủng hộ của đảng Cộng hòa hơn. Nhưng nhược điểm là năm 2026 là năm bầu cử tổng thống, thời gian rất hạn chế (tháng 5–9 là giai đoạn vàng của lập pháp, sau tháng 10 bước vào chế độ tranh cử). Tổng thể, tôi đánh giá khả năng thành công khoảng 40%.