Gần đây tôi đang xem biểu đồ xu hướng vàng với dữ liệu lịch sử 30 năm, mới nhận ra mức độ điên cuồng của đợt tăng này. Từ hơn 2000 đô la Mỹ đầu năm 2024 đến nay đã vượt qua 5100 đô la Mỹ, chỉ trong hai năm đã tăng hơn 150%, mức tăng này thực sự vượt xa hầu hết các tài sản khác.

Nói về câu chuyện của vàng, bắt đầu từ năm 1971. Năm đó Nixon tuyên bố tháo liên kết đô la và vàng, hệ thống Bretton Woods sụp đổ, vàng bắt đầu định giá tự do trên thị trường. Trước đó bị khóa ở mức 35 đô la một ounce, đột nhiên được giải phóng, niềm tin vào đô la sụp đổ, ai cũng tranh nhau mua vàng. Từ 35 đô la tăng lên 850 đô la, đó là đợt thị trường bò đầu tiên, tăng gấp 24 lần.

Sau đó những năm 1980, Fed tăng lãi suất đột ngột hơn 20%, vàng giảm trực tiếp 80%, rồi bước vào một thị trường gấu dài hạn, suốt 20 năm dao động trong khoảng 200 đến 300 đô la. Trong đời người có mấy chục năm để chờ đợi, đó cũng là lý do tại sao tôi cho rằng vàng không phù hợp để giữ dài hạn đơn thuần.

Sau khi bong bóng internet vỡ vào năm 2001, lại có một đợt tăng nữa, từ mức thấp 250 đô la lên đến 1921 đô la vào năm 2011, đợt thị trường bò này kéo dài 10 năm. Bối cảnh là sự kiện 9/11, chiến tranh Iraq, khủng hoảng tài chính 2008, QE điên cuồng của Mỹ. Nhưng sau khủng hoảng nợ châu Âu năm 2011, Fed kết thúc QE, vàng lại bước vào 8 năm gấu, giảm hơn 45%.

Hiện tại, đợt này bắt đầu từ năm 2019 với mức 1200 đô la, tăng lên hơn 5000 đô la ngày nay, mức tăng hơn 300%. Động lực rõ ràng là toàn cầu phi đô la hóa, ngân hàng trung ương mua vàng điên cuồng, chiến tranh Nga-Ukraina, tình hình Trung Đông, chính sách thuế của Mỹ, đồng đô la yếu đi. Đặc biệt là từ 2024 đến 2025, thực sự là đợt tăng giá sử thi.

Nhìn vào quy luật của biểu đồ vàng 30 năm, tôi nhận thấy mỗi đợt thị trường bò đều bắt đầu từ khủng hoảng tín dụng mở rộng. Giai đoạn đầu của thị trường bò diễn ra chậm rãi, giữa chừng do khủng hoảng thúc đẩy nhanh hơn, cuối cùng là đầu cơ quá nóng. Thường kéo dài trung bình 8 đến 10 năm, mức tăng từ 7 đến 24 lần. Kết thúc thị trường bò thường là do chính sách thắt chặt mạnh mẽ để kiểm soát lạm phát, ví dụ như tăng lãi suất năm 1980, kết thúc QE năm 2011 đều là ví dụ.

Nhưng lần này khác. Nợ chính phủ toàn cầu đã cao đến mức đáng sợ, ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất lớn như trước nữa. Vì vậy, chu kỳ thắt chặt truyền thống có thể không xảy ra. Tình huống khả thi hơn là giá vàng sẽ dao động trong một phạm vi cao trong nhiều năm, gọi là tích lũy đỉnh cao. Dấu hiệu kết thúc thực sự có thể phải chờ đợi hệ thống tiền tệ toàn cầu mới xuất hiện.

So sánh vàng và cổ phiếu, trong 50 năm qua vàng tăng 120 lần, chỉ số Dow Jones tăng 51 lần, trông có vẻ vàng mạnh hơn. Nhưng trong 50 năm này, mức tăng của vàng không ổn định, từ 1980 đến 2000 chỉ đi ngang 20 năm. Trong 30 năm gần đây, lợi nhuận từ cổ phiếu thực sự còn tốt hơn.

Logic đầu tư vàng rất rõ ràng, nắm bắt đúng chu kỳ có thể kiếm được các đợt sóng lớn, sai thì nằm im nhiều năm. Lợi nhuận chính của vàng đến từ chênh lệch giá, không có lãi suất, vì vậy thời điểm vào ra là yếu tố quan trọng nhất. Tôi đề xuất là trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế nên chọn cổ phiếu, trong thời kỳ suy thoái kinh tế nên phân bổ vàng. Cách an toàn nhất là dựa trên đặc tính rủi ro, thiết lập tỷ lệ hợp lý giữa cổ phiếu, trái phiếu và vàng.

Nếu muốn làm sóng vàng, có thể xem xét hợp đồng tương lai hoặc CFD. Ưu điểm của CFD là giao dịch linh hoạt hơn, có thể mở tài khoản với số vốn nhỏ, thân thiện hơn với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hỗ trợ giao dịch hai chiều, có thể mua lên hoặc bán xuống. Cơ chế T+0 có thể giao dịch bất cứ lúc nào, tốc độ thực thi nhanh, còn có thể cài đặt chốt lời chốt lỗ.

Dù sao đi nữa, vàng là công cụ đầu tư rất tốt, nhưng quan trọng là phải nắm bắt đúng chu kỳ. Thị trường biến đổi từng giây, chiến tranh Nga-Ukraina, lạm phát, tăng lãi suất đều là những bài học đẫm máu. Giữ cùng lúc cổ phiếu, trái phiếu, vàng trong danh mục đầu tư có thể giảm thiểu rủi ro biến động, giúp đầu tư ổn định hơn. Gần đây xem biểu đồ xu hướng vàng 30 năm, tôi càng tin tưởng hơn vào tầm quan trọng của phân bổ đa dạng.