Gần đây thấy nhiều người hỏi vàng còn sẽ tăng không, tôi đã tổng hợp một chút quan sát của mình.

Thật lòng mà nói, đợt tăng giá vàng này không đơn giản như vậy. Bề ngoài nhìn vào là do giảm lãi suất, lạm phát, rủi ro địa chính trị thúc đẩy, nhưng nguyên nhân thực sự là hệ thống tín dụng toàn cầu đã xuất hiện những vết nứt. Vụ phong tỏa dự trữ ngoại hối năm 2022 đã trực tiếp làm lung lay niềm tin vào đồng đô la Mỹ, vàng, với tư cách là tài sản duy nhất không thể bị phong tỏa đơn phương, trở thành lớp bảo hiểm cuối cùng.

Nhìn hành động của các ngân hàng trung ương là rõ nhất. Năm ngoái, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng hơn 1200 tấn vàng, đã liên tục vượt 1000 tấn trong bốn năm liên tiếp. Quan trọng hơn, 76% ngân hàng trung ương cho biết trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng, đồng thời giảm dự trữ đô la Mỹ. Đây không phải là đầu cơ ngắn hạn, mà là các quốc gia đang âm thầm điều chỉnh phân bổ tài sản dài hạn.

Các yếu tố biến động ngắn hạn cũng có. Không chắc chắn về chính sách thuế quan, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, rủi ro địa chính trị, tất cả đều tạo ra những cú tăng đột biến giá vàng. Thêm vào đó, thị trường chứng khoán đã ở mức cao lịch sử, nhiều người bắt đầu phân tán rủi ro bằng cách phân bổ vàng. Các phương tiện truyền thông và cộng đồng cũng góp phần thúc đẩy, dòng tiền ngắn hạn ào ạt đổ vào, gây ra tình trạng tăng liên tục.

Vậy vàng còn sẽ tăng không? Theo dự báo của các tổ chức, đến năm 2026, consensus là giá trung bình hàng năm trong khoảng 4800 đến 5200 USD, mục tiêu cuối năm là 5400 đến 5800 USD, trong kịch bản lạc quan thậm chí còn lên tới 6000 đến 6500 USD. Goldman Sachs, JPMorgan, Citi đều đang nâng dự báo, lý do không gì khác ngoài việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vào, kỳ vọng cắt giảm lãi suất và nhu cầu phòng hộ rủi ro.

Nhưng ở đây phải nói thật — đà tăng của vàng chưa bao giờ là đường thẳng. Đầu năm nay, do lợi suất thực tăng trở lại, đã có đợt điều chỉnh giảm mạnh 18%. Biến động dữ dội là chuyện bình thường. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, dữ liệu trước và sau giờ Mỹ mở cửa thực sự là cơ hội, nhưng nhất định phải đặt mức cắt lỗ chặt chẽ. Nếu bạn là người mới, đừng theo đuổi đỉnh giá một cách mù quáng, hãy thử bằng số tiền nhỏ để làm quen.

Xét về dài hạn, vàng phù hợp làm công cụ phân tán trong danh mục đầu tư, nhưng cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng mức điều chỉnh trên 20%. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5-20%, giao dịch nhiều sẽ ăn mòn lợi nhuận, tốt hơn là xem xét ETF vàng hoặc các công cụ giao dịch vàng giao ngay, thanh khoản tốt hơn.

Quan điểm của tôi là: lạm phát dai dẳng, áp lực nợ nần, căng thẳng địa chính trị vẫn còn đó, xu hướng các ngân hàng trung ương mua vàng sẽ không đột ngột dừng lại. Đáy của vàng sẽ ngày càng cao hơn, giảm trong thị trường gấu hạn chế, đà tăng của thị trường bò vẫn mạnh mẽ. Nhưng điều then chốt là bạn phải có hệ thống để theo dõi, chứ không phải theo đuổi theo tin tức. Cần suy nghĩ rõ ràng về việc bạn là đầu tư ngắn hạn, dài hạn hay phân bổ, rồi mới quyết định vào lệnh như thế nào. Vàng còn sẽ tăng không? Câu trả lời thực ra phụ thuộc vào việc bạn có thể kiên trì theo đuổi chiến lược của mình trong sóng gió hay không.