Gần đây tôi nhận thấy rằng cuộc thảo luận về việc giá vàng có giảm vào năm 2026 bắt đầu mang một diện mạo hoàn toàn khác so với đầu năm. Thực tế, những gì đang diễn ra trên thị trường vàng hiện nay xứng đáng để chúng ta xem xét một cách nghiêm túc.

Kim loại vàng đã bước vào năm nay với một kỷ lục mới sau thành tích xuất sắc trong 2025 vượt quá 64% lợi nhuận. Đến đỉnh lịch sử gần 5.595 đô la vào tháng 1, nhưng những gì xảy ra sau đó đã thay đổi toàn bộ bức tranh. Vào tháng 3, chúng ta chứng kiến một đợt giảm mạnh chưa từng thấy trong nhiều năm, khi vàng giảm xuống còn 4.097 đô la, mất khoảng 11,8% trong tháng. Và hiện tại tháng 5, thị trường dao động trong phạm vi hẹp khoảng từ 4.655 đến 4.784 đô la.

Câu hỏi mà mọi người đều đặt ra bây giờ là: Liệu đây chỉ là một đợt điều chỉnh tự nhiên sau đà tăng nhanh, hay chúng ta đang đối mặt với một sự chuyển đổi thực sự theo hướng giảm? Câu trả lời không đơn giản như vẻ bề ngoài.

Về phía, áp lực rõ ràng rất lớn. Đồng đô la vẫn còn mạnh, tăng 1,6% trong quý đầu tiên của năm. Cục Dự trữ Liên bang dường như không vội vàng giảm lãi suất, đặc biệt sau dữ liệu việc làm mạnh mẽ tháng 3, cho thấy thêm 178 nghìn việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3%. Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 4,01% lên 4,44% trong tháng 3. Tất cả những điều này làm giảm sức hấp dẫn của vàng, vốn không sinh lợi.

Nhưng về phía khác, các mức hỗ trợ vẫn còn rất mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vào. Hội đồng vàng thế giới dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì mua khoảng 850 tấn trong năm 2026. Nhu cầu đầu tư cũng rất mạnh, đặc biệt sau khi dòng chảy của các quỹ ETF vàng tăng khoảng 801 tấn trong 2025. Và các rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất khỏi bức tranh.

Khi tôi xem xét các dự báo của các tổ chức lớn, tôi thấy điều gì đó rất thú vị. JPMorgan dự đoán 6.300 đô la vào cuối năm. UBS dự đoán 6.200 đô la trong quý 2 rồi giảm nhẹ xuống còn 5.900 đô la vào cuối năm. Thậm chí Macquarie, tổ chức thận trọng nhất, dự đoán trung bình 4.323 đô la. Điều này có nghĩa là các tổ chức lớn không xem tình hình hiện tại như một sự sụp đổ, mà như một giai đoạn biến động.

Vậy, liệu giá vàng có thực sự giảm vào năm 2026 không? Câu trả lời hợp lý là: Có, có thể sẽ giảm nhiều hơn nếu áp lực tiền tệ tiếp tục kéo dài. Nhưng đợt giảm này sẽ không phải là một con đường dễ dàng hoặc không có trở ngại. Những gì chúng ta đang có là một thị trường cực kỳ nhạy cảm, dao động giữa hai lực lượng đối lập.

Về mặt kỹ thuật, các mức quan trọng tôi theo dõi là 4.500 đô la như một mức hỗ trợ tâm lý mạnh từ phía dưới, và 4.780 đô la như một mức kháng cự từ phía trên. Nếu vàng thất bại trong việc duy trì trên 4.780 và phá vỡ dưới 4.500, chúng ta có thể thấy áp lực giảm sâu hơn. Nhưng nếu vượt lên trên 4.780 và hướng tới 5.000 đô la lần nữa, điều đó có nghĩa là thị trường đang lấy lại đà sau đợt điều chỉnh.

Đối với cá nhân tôi, tôi không đặt cược vào một kịch bản giảm đơn giản. Tôi dự đoán sẽ có sự dao động rộng và áp lực hạn chế, trong khi vàng vẫn giữ các mức hỗ trợ cấu trúc. Nếu bạn muốn tham gia lúc này, tôi khuyên không nên làm điều đó một cách vội vàng. Hãy chia nhỏ các bước vào thị trường. Nếu giá giảm 5%, hãy thêm một phần vốn của bạn. Nếu giảm đến 10%, thêm phần nữa. Bằng cách này, trung bình giá của bạn sẽ tốt hơn nhiều.

Ngoài ra, đừng quên sử dụng các công cụ quản lý rủi ro. Dừng lỗ không phải là một lựa chọn tùy ý trong một thị trường biến động như thế này, mà là điều bắt buộc. Phân tích kỹ thuật không chỉ là những biểu đồ đẹp mắt, mà còn là công cụ thực tế giúp bạn hiểu liệu đà giảm có tiếp tục hay thị trường bắt đầu bảo vệ các mức nhất định.

Tổng kết: Liệu giá vàng có giảm vào năm 2026 không? Có thể. Nhưng đợt giảm này sẽ không theo một hướng duy nhất. Những gì chúng ta đang có là một thị trường đang thử thách sự khác biệt giữa áp lực tiền tệ ngắn hạn và các mức hỗ trợ dài hạn. Nhà giao dịch thông minh là người hiểu rõ sự khác biệt này và thích nghi với nó, chứ không phải người đặt cược vào một hướng duy nhất và bám vào đó bất chấp mọi thứ.