Tôi đã xem xét cách thực sự hoạt động của việc điều chỉnh lạm phát trong kinh tế vì đó là một khái niệm mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua nhưng lại ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định tài chính của chúng ta. Cơ bản, ý nghĩa của việc điều chỉnh lạm phát trong bối cảnh kinh tế là điều chỉnh các giá trị danh nghĩa để loại bỏ tiếng ồn của lạm phát và xem điều gì đang thực sự diễn ra với tăng trưởng.

Nhìn này, trong nhiều năm chúng ta đã thấy các chính phủ tranh luận về việc có nên điều chỉnh lạm phát thuế thu nhập để bảo vệ sức mua của công dân. Ví dụ ở Tây Ban Nha, cuộc tranh luận diễn ra sôi nổi khi lạm phát quanh mức 6,8% vào cuối năm 2022. Ý tưởng đơn giản là: nếu lương của bạn tăng 5% nhưng lạm phát là 6%, về mặt kỹ thuật bạn đang mất tiền. Vậy nên, điều chỉnh lạm phát thuế thu nhập cá nhân (IRPF) có nghĩa là điều chỉnh các bậc thuế để bạn không phải trả nhiều thuế hơn trên thu nhập mà thực tế không làm bạn giàu hơn.

Điều thú vị là các quốc gia như Hoa Kỳ, Pháp và các nước Bắc Âu đã thực hiện điều này hàng năm. Ở Đức là mỗi hai năm. Nhưng ở Tây Ban Nha, cấp quốc gia, từ năm 2008 chưa từng làm, mặc dù một số cộng đồng tự trị bắt đầu áp dụng. Điểm trung tâm ở đây là hiểu rằng ý nghĩa của việc điều chỉnh lạm phát vượt ra ngoài chính sách tài khóa, nó có những tác động thực tế đến cách chúng ta đầu tư tiền của mình.

Các nhà kinh tế sử dụng các chỉ số điều chỉnh lạm phát để so sánh hiệu suất thực của một công ty, khu vực hoặc cá nhân theo thời gian. Nếu không có sự điều chỉnh này, chúng ta nhầm lẫn tăng trưởng danh nghĩa với tăng trưởng thực. Ví dụ, nếu GDP danh nghĩa tăng từ 10 triệu lên 12 triệu nhưng giá cả tăng 10%, thì tăng trưởng thực chỉ là 10%, không phải 20%. Sự khác biệt giữa GDP danh nghĩa và GDP thực rất quan trọng để đưa ra các quyết định đầu tư chính xác.

Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với chúng ta như những nhà đầu tư? Nếu có thể điều chỉnh lạm phát thuế thu nhập cá nhân, người nộp thuế sẽ có nhiều thu nhập khả dụng hơn, điều này về lý thuyết sẽ làm tăng nhu cầu đầu tư. Nhưng thực tế là: lợi ích kinh tế cho một người trung bình là hạn chế, chúng ta đang nói về vài trăm euro tiết kiệm, không phải hàng nghìn.

Trong bối cảnh lạm phát cao và lãi suất tăng, phần lớn các tài sản truyền thống đều gặp khó khăn. Cổ phiếu giảm giá vì chi phí vay vốn tăng cho các doanh nghiệp. Trái phiếu mất hấp dẫn. Nhưng có những ngoại lệ. Vàng từ lâu đã giữ giá trị trong thời điểm này, dù có biến động ngắn hạn. Các mặt hàng nguyên liệu nói chung có thể hưởng lợi vì giá của chúng tăng theo lạm phát. Và một số ngành cụ thể, như năng lượng, có thể ghi nhận lợi nhuận kỷ lục trong khi các ngành khác như công nghệ lại sụp đổ.

Điều mà nhiều người không xem xét là tác động thuế trong lợi nhuận của họ. Nếu bạn đầu tư vào cổ phiếu và có lợi nhuận, các khoản lợi nhuận đó sẽ bị đánh thuế trong IRPF. Vậy nên, hiểu cách hoạt động của ý nghĩa điều chỉnh lạm phát trong bối cảnh thuế của bạn là điều cốt yếu để tính toán lợi nhuận thực sau thuế của bạn.

Lời khuyên của tôi: trong thời kỳ lạm phát cao, hãy đa dạng hóa. Đừng chỉ dựa vào cổ phiếu hoặc trái phiếu. Cân nhắc vàng, nguyên liệu, bất động sản. Và vâng, hãy chú ý xem quốc gia của bạn có thực hiện hay không các chính sách điều chỉnh lạm phát thuế này, vì rõ ràng nó ảnh hưởng đến sức mua thực của bạn về lâu dài. Thị trường chứng khoán có thể trông như một thảm họa trong ngắn hạn khi suy thoái, nhưng về lâu dài, nó sẽ phục hồi. Những người có thanh khoản và tầm nhìn dài hạn có thể đang mua tài sản với mức giá mà họ sẽ không bao giờ thấy lại.