Gần đây tôi luôn theo dõi các cơ hội đầu tư liên quan đến bộ nhớ, phát hiện ra nhiều người thực sự chưa hiểu rõ về lĩnh vực này. Hôm nay tôi sẽ tổng hợp những quan sát của mình để mọi người xem cách chơi cổ phiếu bộ nhớ thực sự như thế nào.

Trước tiên nói về một vấn đề cốt lõi: tại sao cổ phiếu bộ nhớ biến động lớn như vậy? Nói thẳng ra, ngành này có một vòng tuần hoàn không bao giờ thoát khỏi — thiếu hàng → mở rộng sản xuất → dư thừa → giá giảm mạnh → giảm sản lượng → lại thiếu hàng. Chu kỳ này cứ vài năm lại lặp lại một lần, và mỗi lần đều rất dữ dội.

Tôi nhận thấy, các nhà chơi trong ngành bộ nhớ thực ra phân thành ba loại. Loại thứ nhất là những công ty trực tiếp sản xuất chip, như Nanya, Winbond, Macronix, ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế rất lớn, biến động mạnh. Loại thứ hai là kiểm soát IC và module, như Phison, TeamGroup, lợi nhuận ổn định hơn chút. Loại thứ ba là các ông lớn toàn cầu — Micron, Samsung, SK Hynix, ba công ty này chiếm hơn 94% thị trường DRAM toàn cầu, nắm giữ quyền định giá.

Điều thú vị nhất là hiện tại thị trường bộ nhớ toàn cầu đang diễn ra gì. Theo dự báo mới nhất của Nomura Securities, giá DRAM và NAND dự kiến sẽ tăng lần lượt 51% và 50% so với cùng kỳ quý II năm 2026, cao hơn nhiều so với dự báo trước đó là 6% và 20%. Tại sao? Bởi nhu cầu bộ nhớ cao cấp do AI mang lại bùng nổ, đặc biệt là HBM (bộ nhớ băng thông cao).

Nhìn vào thứ hạng toàn cầu là rõ ngay. Samsung với vốn hóa 8970 tỷ USD dẫn đầu xa xăm, SK Hynix và Micron theo sát phía sau. Samsung chiếm khoảng 45.5% thị phần DRAM, SK Hynix là nhà cung cấp hàng đầu về HBM, đã hợp tác sâu với NVIDIA nhiều năm. Micron, là công ty duy nhất của Mỹ có khả năng sản xuất quy mô lớn DRAM và NAND, đang phát triển nhanh nhờ ứng dụng AI thúc đẩy.

Nói về cổ phiếu bộ nhớ Mỹ, Micron (MU) là mã mạnh nhất, linh hoạt nhất, đồng thời sản xuất cả DRAM lẫn NAND. Khi công suất HBM tiếp tục mở rộng, lợi nhuận tổng thể đang rõ ràng phục hồi. SK Hynix (SKHYF) đã đi vào sản xuất hàng loạt HBM3e, HBM4, trực tiếp hưởng lợi từ nhu cầu tính toán cao của AI bùng nổ. KIOX (KIOX) vốn là bộ nhớ của Toshiba, vốn hóa đã từ vị trí thứ 43 toàn cầu tăng vọt lên thứ 10 trong vòng nửa năm, chu kỳ NAND chậm hơn DRAM, giá cả tăng chậm, phù hợp để phân bổ theo chu kỳ sau.

Về thị trường Đài Loan? Nanya (2408) là một trong số ít công ty niêm yết tập trung vào sản xuất DRAM tại Đài Loan, AI đã trở thành động lực tăng trưởng chính, các sản phẩm bộ nhớ dành riêng cho AI đã bắt đầu đóng góp doanh thu. Winbond (2344) tập trung vào DRAM niche và NOR Flash, tránh cạnh tranh giá rẻ với DRAM phổ thông, dự kiến đến 2026, các nhà sản xuất bộ nhớ lớn toàn cầu xếp hạng theo vốn hóa sẽ đứng thứ tám toàn cầu. Phison (8299) là một trong những công ty NAND Flash thuần túy nhất của Đài Loan, hiện tại thiếu hụt cung NAND vẫn gần 20%, trong ngắn hạn khó thay đổi tình trạng cung cầu vượt cầu.

Ý kiến cá nhân tôi là, cổ phiếu bộ nhớ về bản chất là “giao dịch theo chu kỳ”, không phải cổ phiếu tăng trưởng ổn định. Bạn cần đánh giá vị trí của chu kỳ kinh tế hiện tại. Hiện tại giá bộ nhớ vẫn đang tăng, tình trạng cung khan hiếm trong ngắn hạn khó có thể giảm, giai đoạn này vẫn còn tiềm năng tăng giá đối với các mã liên quan đến sản xuất và module.

Lời khuyên thực tế nhất là: chú ý khi giá spot DRAM dừng giảm và ổn định, xu hướng chi tiêu vốn của các nhà sản xuất hàng đầu, cũng như số ngày tồn kho của các nhà sản xuất bộ nhớ toàn cầu. Hiện tại, tồn kho của các nhà sản xuất lớn toàn cầu đang ở mức thấp lịch sử, một số nhà máy chỉ còn khoảng 4 tuần tồn kho, đây là lý do trực tiếp khiến giá dễ tăng khó giảm.

Nếu bạn muốn linh hoạt giao dịch theo sóng cổ phiếu bộ nhớ, có thể xem xét qua nền tảng CFD, ví dụ như giao dịch Micron hoặc các mã liên quan khác. Ưu điểm là có thể mua hoặc bán, không cần sở hữu thực tế, phù hợp cho các nhà giao dịch ngắn hạn và sóng.

Tóm lại, cổ phiếu bộ nhớ kiếm tiền từ nhịp điệu, không phải từ chính công ty. Những cổ phiếu bộ nhớ giảm sâu trong đợt trước, nay nhờ thiếu hụt cung AI mà trở thành “ngôi sao đen”. Nếu bạn chưa bắt đầu quan sát, có thể mở tài khoản ảo để luyện tập, theo dõi xu hướng giá hợp đồng DRAM trong vài tuần tới, theo dõi báo cáo tài chính của các nhà sản xuất chính, luyện tập đánh giá chu kỳ bộ nhớ đang ở giai đoạn nào. Khi đã nắm rõ hơn về chu kỳ, hãy cân nhắc dùng vốn nhỏ để giao dịch thật.