Gần đây tôi luôn suy nghĩ về xu hướng tương lai của vàng, đặc biệt là sau năm 2026, quan điểm thị trường về giá vàng ngày càng phân hóa rõ rệt hơn.

Thành thật mà nói, đợt tăng giá vàng này không đơn thuần là do lạm phát hay hoảng loạn ngắn hạn. Những gì tôi quan sát được là niềm tin vào tín dụng của đồng đô la trong toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu đang suy giảm dài hạn. Sự kiện phong tỏa dự trữ ngoại hối năm 2022 đã về cơ bản làm lung lay quy tắc an toàn của tài sản chủ quyền, từ đó, vàng không còn chỉ là công cụ chống lạm phát nữa mà trở thành tài sản phòng ngừa rủi ro hệ thống tối thượng để đối phó với rủi ro mang tính hệ thống.

Hành động của các ngân hàng trung ương là minh chứng rõ nhất cho vấn đề này. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, năm ngoái các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng hơn 1200 tấn vàng, liên tục vượt mốc nghìn tấn trong bốn năm liên tiếp. Quan trọng hơn, 76% các nhà khảo sát ngân hàng trung ương cho rằng trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ, đồng thời dự đoán dự trữ đô la sẽ giảm. Đây không phải là thao túng ngắn hạn mà là sự chuyển đổi cấu trúc trong phân bổ tài sản toàn cầu.

Tất nhiên, còn có nhiều yếu tố thúc đẩy biến động ngắn hạn. Chủ nghĩa bảo hộ thương mại, bất ổn về chính sách thuế quan, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, căng thẳng địa chính trị kéo dài, tất cả đều tạo ra biến động dữ dội trên thị trường. Tôi để ý thấy trước và sau các dữ liệu của thị trường Mỹ (như phi nông nghiệp, CPI), giá vàng biến động rất rõ rệt, việc tăng giảm 5-10% trong ngắn hạn là chuyện thường xuyên.

Thêm vào đó, nợ toàn cầu đang ở mức cao kỷ lục — theo dữ liệu của IMF đã đạt 307 nghìn tỷ USD — các quốc gia bị siết chặt không gian chính sách lãi suất, cuối cùng chỉ còn cách nới lỏng, điều này gián tiếp làm giảm lợi suất thực, duy trì sức hấp dẫn của vàng. Thị trường chứng khoán đã ở mức cao lịch sử, nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm đa dạng hóa danh mục, vàng tự nhiên trở thành lựa chọn hấp dẫn.

Hãy xem các dự đoán của các tổ chức về giá vàng năm 2026. Phần lớn đều đồng thuận trung bình khoảng 4800-5200 USD mỗi ounce, mục tiêu cuối năm trong khoảng 5400-5800 USD. Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 lên 5700, JPMorgan thậm chí dự đoán có thể đạt 6300 USD trong quý 4, UBS cho rằng giữa năm có thể vọt lên 6200. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang hoặc đồng USD mất giá mạnh, các ngân hàng như Crédit Foncier, Wells Fargo dự báo giá vàng có thể chạm 6500-7200 USD.

Nhưng cần làm rõ, xu hướng vàng trong tương lai không phải là một đường thẳng. Đầu năm nay, do lợi suất thực phản ứng mạnh và giảm thiểu khủng hoảng, giá vàng đã điều chỉnh giảm 18%, biến động rất dữ dội. Theo tôi, năm 2026 sẽ là giai đoạn dao động ở mức cao với xu hướng tăng nhẹ, chứ không phải là đà tăng không hồi kết theo chiều hướng đơn chiều.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, môi trường biến động lớn thực ra là cơ hội — đặc biệt là trước và sau các dữ liệu của thị trường Mỹ, chỉ cần biết phân tích kỹ thuật, đặt dừng lỗ 1-2%, vẫn có thể bắt kịp xu hướng. Nhưng người mới tuyệt đối đừng theo đuổi mua đỉnh một cách mù quáng, hãy thử bằng số tiền nhỏ để làm quen, học cách đọc lịch kinh tế để hỗ trợ quyết định.

Nếu muốn phân bổ dài hạn, vàng thực sự phù hợp như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận giảm tối thiểu 20%. Mức dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, lớn hơn nhiều so với S&P 500 là 14.7%, độ biến động không nhỏ. Đừng đặt toàn bộ tài sản vào, phân tán đầu tư mới là an toàn.

Những nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể thử kết hợp dài hạn và ngắn hạn — giữ phần cốt lõi dài hạn, dùng phần phụ để chớp thời cơ theo biến động. Chiến lược này đòi hỏi khả năng kiểm soát rủi ro tốt, nhưng trong môi trường biến động cao hiện nay, nó giúp bắt được nhiều cơ hội hơn.

Tóm lại, cốt lõi của xu hướng vàng trong tương lai chính là: các ngân hàng trung ương liên tục mua vào thể hiện sự nghi ngờ dài hạn đối với hệ thống đô la Mỹ, xu hướng này sẽ không biến mất chỉ vì một đợt điều chỉnh ngắn hạn. Lạm phát dai dẳng, áp lực nợ, căng thẳng địa chính trị vẫn còn đó, đáy của vàng ngày càng cao. Thị trường gấu giảm ít, thị trường bò kéo dài mạnh mẽ. Nhưng điều quan trọng là bạn phải có hệ thống theo dõi các tín hiệu vĩ mô này, chứ không chạy theo tin tức theo cảm tính.

Hãy suy nghĩ rõ ràng về việc bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, phân bổ dài hạn hay chớp thời cơ, rồi mới quyết định vào lệnh. Theo xu hướng, đừng để cảm xúc chi phối.