Vừa mới phát hiện ra điều gì đó khá thú vị đang diễn ra trên Phố Wall. Goldman Sachs đã nộp đơn xin phép SEC từ tháng Tư để ra mắt cái gọi là ETF Thu Nhập Thặng Dư Bitcoin, và thành thật mà nói, động thái này cho thấy rất nhiều về hướng đi của tài chính truyền thống với crypto.

Đây là cách chơi: Goldman không theo đuổi một ETF Bitcoin giao ngay đơn thuần như mọi người khác. Thay vào đó, họ đang xây dựng một thứ khác - một quỹ giữ Bitcoin nhưng bao bọc trong một chiến lược quyền chọn. Họ sẽ giữ ít nhất 80% trong tiếp xúc với Bitcoin, sau đó thêm vào một chiến lược bán quyền chọn mua linh hoạt để tạo ra thu nhập hàng tháng. Tỷ lệ ghi đè dao động từ 40-100% tùy theo điều kiện thị trường. Cơ bản, họ đang đặt cược rằng một số nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin nhưng thích có thu nhập ổn định hơn là săn lùng những cú tăng giá phi mã.

Thời điểm cũng rất đáng chú ý. Morgan Stanley vừa mới ra mắt sản phẩm Bitcoin giao ngay của riêng họ vài ngày trước, và giờ đây các tổ chức lớn đang cạnh tranh để chiếm lĩnh các phân khúc nhà đầu tư khác nhau. Goldman hướng tới nhóm tập trung vào thu nhập trong khi các đối thủ khác theo đuổi mục tiêu tăng giá.

Điều khiến tôi chú ý hơn là cấu trúc phí - họ định vị đây là lựa chọn ETF Bitcoin rẻ nhất trong phân khúc thu nhập đó, với tỷ lệ chi phí mà thấp hơn các sản phẩm tương tự. Khi một nhà quản lý tài sản trị giá 3,5 nghìn tỷ đô la đột nhiên xem biến động của Bitcoin như một dòng lợi nhuận khác để đóng gói và bán, điều đó báo hiệu một sự chuyển đổi lớn hơn. ETF Bitcoin rẻ nhất trong lĩnh vực này cho thấy họ nghiêm túc về quy mô, không chỉ là tokenism.

Quỹ giữ Bitcoin thông qua một công ty con tại Quần đảo Cayman để tuân thủ Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, và họ dự kiến sẽ ra mắt khoảng 75 ngày sau khi nộp đơn. Chưa có mã ticker được chỉ định.

Điều thực sự đang xảy ra ở đây là tài chính truyền thống không còn đứng ngoài cuộc nữa. Giữa chiến lược thu nhập của Goldman, sản phẩm Bitcoin giao ngay đơn giản của Morgan Stanley, ETF thu nhập tương tự của Grayscale, và có vẻ như BlackRock đang chuẩn bị gì đó, chúng ta đang chứng kiến sự thay đổi trong chiến lược của các tổ chức lớn từ 'chúng ta có nên không?' sang 'làm thế nào để chúng ta khác biệt?'. Khoảng cách giữa crypto và các tài sản sinh lợi truyền thống vừa trở nên hẹp hơn rất nhiều. Đây chính là cách mà sự chấp nhận chính thống thực sự diễn ra - không phải qua những lời đồn thổi, mà qua kỹ thuật tài chính nhàm chán và cạnh tranh về phí.