Chỉ số NASDAQ 100 (NAS100) tiếp tục mạnh mẽ, đóng cửa tăng 0,7% vào ngày 14 tháng 5, quanh mức 29.580 điểm, trong phiên đã từng gần chạm mức cao lịch sử 29.700 điểm. Các thành phần trong chỉ số thể hiện sự phân hóa rõ rệt, Cisco tăng mạnh 13,4% do đơn đặt hàng AI tăng, Nvidia liên tiếp tăng 7 ngày, tăng hơn 4%; nhưng Qualcomm giảm hơn 6%, Amazon, Apple, Google và các ông lớn công nghệ khác đều ghi nhận mức giảm nhẹ, chỉ số Dragon của Trung Quốc giảm 3,37%.

Giá trị định giá hiện tại ở mức cao kỷ lục trong lịch sử, PE-TTM khoảng 34 lần, nằm trong 78% phân vị kể từ năm 2011; tỷ lệ giá trên sách (P/B) là 9,46 lần, còn cao hơn nữa, ở mức 98% phân vị trong gần mười năm. MACD xuất hiện phân kỳ giảm giá, RSI dao động quanh mức 79, kỹ thuật đang trong vùng quá mua nghiêm trọng.
Ở cấp độ vĩ mô, còn tồn tại những mối lo ngại lớn hơn: CPI tháng 4 của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ, PPI tăng tới 6%, lạm phát vượt xa dự kiến. CME FedWatch cho thấy, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất trong năm nay đã từ 21% của một tháng trước giảm còn 12%, trong khi xác suất tăng lãi suất tăng lên 16%, đường lối chính sách có sự đảo chiều mạnh mẽ.
Lý do chính hỗ trợ đà tăng của chỉ số — bùng nổ ngành AI và lợi nhuận mạnh mẽ của các ông lớn công nghệ — vẫn còn hiệu lực, các thành phần của S&P 500 với lợi nhuận quý 1 tăng 27% so với cùng kỳ đã tạo niềm tin cho thị trường. Nhưng dưới áp lực từ việc định giá cao, kỳ vọng thắt chặt chính sách trở lại và kỹ thuật quá mua, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn không thể bỏ qua.
Xu hướng của chỉ số sẽ phụ thuộc vào khả năng báo cáo tài chính của Nvidia sắp tới có tiếp tục thực hiện kỳ vọng lợi nhuận AI hay không, cũng như dữ liệu lạm phát có thể làm dịu bớt lo ngại của thị trường về việc tăng lãi suất. #TradFi交易分享挑战