Báo cáo của Standard Chartered: Làm thế nào stablecoin và token hóa RWA tái cấu trúc thanh toán xuyên biên giới của doanh nghiệp

Standard Chartered nghiên cứu về stablecoin chỉ ra rằng, stablecoin đang chuyển từ công cụ trung gian trong giao dịch tài sản mã hóa sang thành công cụ thanh toán mới trong hệ thống tài chính số, và bắt đầu tích hợp vào thanh toán xuyên quốc gia của doanh nghiệp và điều phối thanh khoản.

Quy mô phát hành stablecoin toàn cầu đã vượt qua 320 tỷ USD, tổng giá trị giao dịch trong quý đầu năm 2026 vượt quá 28 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất trong một quý.

Điều quan trọng hơn, các chủ thể sử dụng stablecoin đang mở rộng từ các nhà giao dịch cá nhân sang các nhóm tài chính của doanh nghiệp đa quốc gia, mục đích từ đầu cơ nắm giữ sang quản lý vốn hàng ngày. Thanh toán cho nhà cung cấp xuyên biên giới, điều phối tài chính nội bộ và quản lý thanh khoản thị trường chéo, tạo thành các kịch bản ứng dụng cốt lõi của các tổ chức hiện nay.

Tại sao token hóa RWA được xem là động lực tăng trưởng cấu trúc tiếp theo của tài chính số

Trong khi hạ tầng stablecoin dần trưởng thành, việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) trở thành câu chuyện trung tâm tiếp theo của tài chính số. Ngân hàng Standard Chartered dự đoán, đến năm 2028, giá trị thị trường của RWA token hóa sẽ đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD.

Hiện tại, sau khi loại bỏ stablecoin, quy mô RWA trên chuỗi toàn cầu đã vượt qua 25 tỷ USD, tăng gần bốn lần so với một năm trước. Boston Consulting Group dự báo, đến năm 2030, quy mô tài sản token hóa toàn cầu có thể vượt 16 nghìn tỷ USD.

RWA token hóa và stablecoin tạo thành vòng tăng trưởng hỗ trợ lẫn nhau: khi doanh nghiệp giữ số dư stablecoin trên chuỗi, họ tự nhiên mong muốn giữ các khoản đầu tư ngắn hạn dưới dạng token hóa trên chuỗi, để thực hiện chuyển đổi giữa thanh khoản và lợi nhuận theo thời gian thực.

Có những khoảng cách cấu trúc nào giữa stablecoin đô la Mỹ và stablecoin không phải đô la Mỹ

Một đặc điểm cấu trúc nổi bật của thị trường stablecoin hiện nay là mức độ tập trung tiền tệ cao hơn nhiều so với hệ thống thương mại cơ bản. Đô la Mỹ chiếm khoảng 50% trong thanh toán xuyên quốc gia toàn cầu, trong khi stablecoin đô la Mỹ chiếm hơn 98% vốn hóa thị trường stablecoin.

Điều này có nghĩa là thị trường stablecoin còn khoảng cách cấu trúc khoảng 48 điểm phần trăm trong phân bổ đa tiền tệ. Dữ liệu từ Visa và Dune Analytics cho thấy, từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 2 năm 2026, lượng chuyển khoản của stablecoin không phải đô la Mỹ tăng hơn 1.600%, đạt 10 tỷ USD.

Báo cáo của Standard Chartered chỉ ra, ba yếu tố cấu trúc thúc đẩy nhu cầu stablecoin không phải đô la Mỹ là: khả năng tiếp cận — như một giải pháp số hóa thay thế ở các khu vực ngân hàng chưa phát triển; tốc độ — khả dụng 24/7 giảm ma sát thanh khoản qua các múi giờ; ổn định — thanh toán nhanh giúp rút ngắn thời gian rủi ro của các đồng tiền có biến động lớn.

Những yếu tố cấu trúc nào đang thúc đẩy stablecoin không phải đô la Mỹ hướng tới quy mô ứng dụng

Báo cáo của Standard Chartered xác định rõ ba yếu tố cấu trúc: hiệu quả hạ tầng, tính nhất quán của cơ chế thanh toán xuyên biên giới, và động lực thương mại khu vực.

Hiệu quả hạ tầng phụ thuộc vào mức độ trưởng thành của thị trường mục tiêu trong các kênh thanh toán blockchain, quản lý lưu ký phù hợp quy định và các kênh đổi tiền pháp định. Tính nhất quán của cơ chế thanh toán xuyên biên giới liên quan đến khung quản lý thanh toán và tiêu chuẩn chống rửa tiền của các khu vực pháp lý khác nhau.

Lấy ví dụ Đài Loan, trong bảng xếp hạng “Nhu cầu stablecoin nội địa theo điểm số” của Standard Chartered, Đài Loan đạt 47,8 điểm, tương đương Singapore và Hong Kong. Vai trò then chốt của các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng và nhu cầu liên tục về điều phối vốn xuyên biên giới tạo điều kiện trưởng thành cho ứng dụng thực tế của stablecoin.

Những ứng dụng thực tế nào của stablecoin đã được triển khai trong các kịch bản thanh toán doanh nghiệp

Trong quản lý tài chính doanh nghiệp, stablecoin chủ yếu được sử dụng trong ba kịch bản cốt lõi: thanh toán cho nhà cung cấp xuyên biên giới, điều phối tài chính nội bộ, và quản lý thanh khoản thị trường chéo. Thanh toán xuyên biên giới truyền thống thường mất 2 đến 3 ngày làm việc, trong khi stablecoin có thể thực hiện gần như tức thì.

Theo tính toán của người sáng lập Triple-A, vốn lưu động cần thiết cho hoạt động thanh toán xuyên biên giới có thể giảm xuống một phần mười so với phương thức truyền thống bằng stablecoin. Đến năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin của người tiêu dùng với các thương nhân tăng trưởng 128% so với cùng kỳ.

Điều đáng chú ý hơn, tỷ lệ giao dịch stablecoin trong nội địa đã tăng từ khoảng 50% năm 2024 lên gần 75% năm 2026. Điều này cho thấy stablecoin đang chuyển từ công cụ chủ yếu chuyển giá trị xuyên biên giới sang hạ tầng thanh toán phổ dụng bao phủ các kịch bản thanh toán trong và ngoài nước.

Token hóa tiền gửi có thể định vị vai trò của mình trong hệ thống tiền tệ hai tầng như thế nào

Token hóa tiền gửi là hình thức thể hiện số hóa của tiền gửi ngân hàng thương mại truyền thống trên blockchain, là nợ trực tiếp của ngân hàng phát hành, vẫn chịu sự điều chỉnh của khung quản lý ngân hàng hiện hành. Nó cùng với stablecoin và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương tạo thành hệ thống tiền mặt trên chuỗi rộng hơn của hệ thống tài chính.

Trên phạm vi toàn cầu, JPMorgan đã ra mắt nền tảng Kinexys cho thanh toán lập trình và đối ngoại ngoại tệ tức thì; BNY Mellon đã bắt đầu dịch vụ token hóa tiền gửi để quản lý tài sản thế chấp. Ở châu Âu, Vương quốc Anh đang thử nghiệm ứng dụng token hóa tiền gửi GBP trong thanh toán thị trường trực tuyến.

Token hóa tiền gửi cung cấp một “đường trung gian”: giữ được các bảo đảm quản lý của tiền gửi ngân hàng truyền thống, đồng thời tận dụng công nghệ blockchain để nâng cao khả năng thanh toán nhanh hơn. Tính khả tương tác là thách thức lớn nhất đối với việc phổ biến token hóa tiền gửi.

Sự tham gia của các tổ chức và rõ ràng về quy định sẽ cùng nhau định hình lại quỹ đạo phát triển của stablecoin và RWA như thế nào

Năm 2026 được xem là bước ngoặt quan trọng của token hóa RWA, dựa trên tốc độ tham gia của các tổ chức và độ rõ ràng của khung quy định. Trong số 20 tổ chức quản lý tài sản lớn nhất thế giới, hơn một nửa dự kiến sẽ ra mắt các sản phẩm token hóa.

Sau khi luật GENIUS của Mỹ có hiệu lực, khối lượng giao dịch stablecoin đã tăng rõ rệt, trong quý đầu năm 2026, khối lượng đã điều chỉnh đạt khoảng 4,5 nghìn tỷ USD. Khung pháp lý MiCA của châu Âu cũng thúc đẩy nhu cầu stablecoin không phải đô la Mỹ duy trì sức bền.

Chính phủ Trung Quốc áp dụng chiến lược “mở cửa đúng hướng, chặn hướng sai”, cho phép phát hành có điều kiện các chứng khoán hỗ trợ tài sản của nội địa ra nước ngoài, đưa RWA vào khung quản lý chứng khoán hóa tài sản. Sự rõ ràng về quy định và tham gia của các tổ chức đang thúc đẩy stablecoin và RWA từ các thử nghiệm tiên phong tiến tới quy mô lớn hơn.

Tóm lại

Báo cáo của Standard Chartered về stablecoin toàn cầu tiết lộ một hình thái mới của tài chính số đang hình thành nhanh chóng: stablecoin và token hóa RWA từ khái niệm chuyển sang ứng dụng, dần tích hợp vào thanh toán xuyên quốc gia của doanh nghiệp và điều phối thanh khoản. Trong quý đầu năm 2026, tổng giá trị giao dịch stablecoin vượt 28 nghìn tỷ USD, lượng stablecoin không phải đô la Mỹ tăng hơn 1.600%. Stablecoin đang chuyển đổi thành hạ tầng tài chính vận hành doanh nghiệp, trong khi token hóa RWA xây dựng hệ sinh thái token hóa tài sản rộng hơn dựa trên nền tảng tiền mặt trên chuỗi. Sự tham gia của các tổ chức và rõ ràng về quy định cùng nhau thúc đẩy tài chính số từ thử nghiệm ở rìa biên giới đến ứng dụng chính thống. Sự kết hợp giữa stablecoin và RWA đang định hình lại logic thanh toán của hệ thống tài chính toàn cầu.

FAQ

Hỏi: Những dữ liệu mới nhất của báo cáo của Standard Chartered về thị trường stablecoin toàn cầu là gì?

Quy mô phát hành stablecoin toàn cầu đã vượt qua 320 tỷ USD, tổng giá trị giao dịch trong quý đầu năm 2026 vượt quá 28 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất trong một quý. (Dữ liệu tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2026)

Hỏi: Khoảng cách thị phần giữa stablecoin đô la Mỹ và stablecoin không phải đô la Mỹ là bao nhiêu?

Stablecoin đô la Mỹ chiếm hơn 98% vốn hóa thị trường, trong khi đô la Mỹ chiếm khoảng 50% trong thanh toán xuyên quốc gia toàn cầu, còn khoảng cách cấu trúc khoảng 48 điểm phần trăm.

Hỏi: Quy mô thị trường token hóa RWA dự kiến sẽ đạt bao nhiêu?

Ngân hàng Standard Chartered dự đoán, đến năm 2028, quy mô thị trường token hóa RWA sẽ đạt khoảng 20 nghìn tỷ USD. Hiện tại, RWA trên chuỗi (loại trừ stablecoin) đã vượt qua 25 tỷ USD.

Hỏi: Các ứng dụng chính của stablecoin trong thanh toán doanh nghiệp là gì?

Ba nhóm chính: thanh toán cho nhà cung cấp xuyên biên giới, điều phối tài chính nội bộ, quản lý thanh khoản thị trường chéo.

Hỏi: Ngân hàng Standard Chartered có những hoạt động gì trong lĩnh vực RWA và stablecoin?

Thông qua SC Ventures, ngân hàng đã tạo ra Libeara (hỗ trợ hơn 1 tỷ USD tài sản trên chuỗi) và đầu tư chiến lược vào GSR, thúc đẩy quy mô hạ tầng tài sản số.