Hãy cùng tìm hiểu tại sao vesting lại trở thành một cơ chế quan trọng trong các dự án tiền điện tử. Ban đầu có thể nghĩ rằng đây chỉ là việc khóa token, nhưng thực tế hoạt động còn sâu sắc hơn nhiều.

Khi một dự án mới được ra mắt, token được phân phối giữa các nhà phát triển, sáng lập và các nhà đầu tư sớm. Và ở đây nảy sinh vấn đề - những người này có lợi ích khác nhau. Có người muốn thấy sự tăng trưởng dài hạn, có người chỉ chờ đợi thời điểm để kiếm lời nhanh rồi rời đi. Chính lúc này cơ chế vesting bắt đầu phát huy tác dụng.

Về bản chất, vesting là một hệ thống phát hành token dần dần, chứ không ngay lập tức. Có một thuật ngữ gọi là cliff - đó là khoảng thời gian mà token hoàn toàn không được phát hành. Sau cliff, quá trình vesting bắt đầu, khi token được giải phóng theo từng phần. Trong thời gian khóa, các nhà đầu tư không thể giao dịch các token này, điều này ngăn chặn Rug Pull truyền thống, khi các nhà sáng lập lấy tiền rồi biến mất.

Lợi ích rõ ràng. Thứ nhất, giá trở nên ổn định hơn - không có việc bán tháo hàng loạt trên thị trường. Thứ hai, điều này thúc đẩy phân quyền, vì token được phân phối chậm hơn. Thứ ba, vesting tạo động lực - đội ngũ, nhà sáng lập và nhà đầu tư đều quan tâm đến thành công lâu dài, chứ không chỉ lợi nhuận ngắn hạn.

Một ví dụ thú vị là dYdX. Trên biểu đồ, có thể thấy ngày 1 tháng 12 năm 2023 là ngày cliff cho một lượng lớn token. Điều này có nghĩa là vào ngày đó, các nhà đầu tư và nhân viên đã có quyền truy cập vào token của họ, và điều này gây áp lực lớn lên thị trường. Những thời điểm như vậy rất quan trọng để theo dõi, vì chúng ảnh hưởng đến xu hướng giá. Lịch trình vesting của dự án có thể tìm thấy trong tài liệu của nó, và đây là một chỉ số tốt để phân tích các xu hướng tiềm năng của giá.