EJFQ Phân tích tín dụng丨Ngày Hàn xung đột cao có thể dẫn đến rút vốn nội địa các doanh nghiệp công nghệ tiếp tục đẩy giá

Trước thềm “Hội nghị Tập Cận Bình”, thị trường chứng khoán Wall Street ngày thứ Tư (13) lại lập đỉnh mới, phần lớn nhờ vào việc nhà sản xuất thiết bị mạng Cisco công bố dự báo doanh thu và kết quả kinh doanh mới nhất vượt kỳ vọng, xác nhận nhu cầu về hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu đang sôi động. Tâm lý đầu tư sôi động, phản ánh qua chỉ số Nasdaq Golden Dragon thể hiện hiệu suất của cổ phiếu Trung Quốc đại lục cũng tăng mạnh 3.89%, lấy lại các mức thấp kể từ cuối tháng Hai sau xung đột Trung Đông.

Chỉ số Nikkei 225 và KOSPI của Hàn Quốc hôm qua dù cùng nhau tăng mạnh, lần lượt tạo đỉnh mới trong ngày và trong phiên, tuy nhiên thị trường Nhật Bản kết thúc giảm, do định giá ngày càng đắt đỏ (tỷ lệ P/E đạt 25.91 lần) dường như tích tụ áp lực bán; trong khi đó, cổ phiếu Hàn Quốc lại dừng trước ngưỡng 8.000 điểm, có thể do chính sách của chính phủ dự kiến đánh thuế lợi nhuận ngành AI nhằm thu “phần thưởng công dân”, cùng với mức tăng lớn, theo báo cáo, các nhà đầu tư nước ngoài đã rút ròng 11,5 tỷ USD khỏi thị trường Hàn Quốc từ tháng 5 đến nay, có thể trở thành “tháng rút vốn thứ ba trong lịch sử”.

Hai thị trường chứng khoán lớn của châu Á đều có “ẩn họa”, nếu dòng vốn muốn tìm kênh thay thế, cổ phiếu Hồng Kông có thể lấp đầy khoảng trống này. Trước tiên, nhân dân tệ trên thị trường nội địa hôm qua đã đạt 6.7855 đổi 1 USD, mức mạnh nhất trong hơn 3 năm, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng đã hướng dẫn tăng trung gian tỷ giá, gửi đi tín hiệu cực kỳ tự tin về kinh tế vĩ mô. Thực tế, sau đợt lạm phát tăng nhiệt vào tháng 4, xuất khẩu trong cùng tháng hưởng lợi từ nhu cầu hạ tầng AI toàn cầu đã ghi nhận tăng trưởng hai chữ số, điều này cũng có lợi cho nhân dân tệ, gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản Trung Quốc tính theo HKD.

Thứ hai, cổ phiếu “hai ông lớn công nghệ” của Hồng Kông hôm thứ Tư đã trình diễn kết quả, liên quan đến phát triển AI của họ, Alibaba (09988) tính đến cuối tháng 3 đã đạt doanh thu quý của bộ phận này là 35,8 tỷ nhân dân tệ, duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh gấp nhiều lần, dự kiến trong năm tới, các sản phẩm liên quan AI sẽ chiếm hơn 50% doanh nghiệp; Tencent (00700) về phần mình, doanh thu quảng cáo quý đầu năm đã tăng tốc lên 20% nhờ nâng cấp mô hình đề xuất AI, được thị trường xem là đã tìm ra con đường thương mại hóa AI. Đáng chú ý, Alibaba và Tencent có nguồn tài chính dồi dào, lượng tiền mặt/rủi ro ròng lần lượt đạt 2660 tỷ và 1469 tỷ nhân dân tệ, cung cấp “đạn dược” đủ cho các khoản đầu tư AI.

Hiệu quả của “hai ông lớn” tiết lộ toàn bộ hệ sinh thái AI của Trung Quốc đang phát triển mạnh mẽ, dù chưa chắc đã dẫn đầu toàn cầu về công nghệ sáng tạo, nhưng với các kịch bản ứng dụng rộng lớn và cơ sở người dùng, họ đang dần khám phá ra mô hình kinh doanh phổ biến; giá cổ phiếu của hai công ty này lại thấp hơn rõ rệt, như trong [hình] cho thấy, chỉ số MSCI toàn cầu công nghệ gồm các công ty công nghệ trọng điểm của các quốc gia đã tăng 42.89% trong một năm qua, trong khi Tencent và Alibaba lại giảm 11.21% và tăng nhẹ 1.84%, dẫn đến sự khác biệt lớn về định giá.

Hiện tại, dự báo tỷ lệ P/E của Tencent và Alibaba chỉ lần lượt là 12.72 và 17.94, so với chỉ số MSCI toàn cầu công nghệ là 27.16, thấp hơn ít nhất 30%, nếu tính đến tiềm năng thị trường nội địa, các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, bao gồm cả “hai ông lớn”, có thể được các nhà đầu tư ưa chuộng, thậm chí hưởng lợi từ mức định giá quá cao của Nhật Bản và Hàn Quốc.

Hội nghị thượng đỉnh lãnh đạo Trung-Mỹ quy tụ các tập đoàn công nghệ lớn, thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ nới lỏng hạn chế về chip, các doanh nghiệp Trung Quốc đã chuẩn bị sẵn sàng để tiếp nối đà AI, các cổ phiếu ý tưởng như MiniMax (00100) và Zhipu (02513) tiếp tục được mua sắm sôi động, nhờ lợi thế về định giá thấp của thị trường Hồng Kông, có thể trở thành tâm điểm của các công ty công nghệ châu Á đang bắt kịp.

Bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Báo Tin tức

Ngay lập tức thử nghiệm EJFQ để khám phá nội dung độc quyền