Thanh khoản tiếp tục dồi dào, rút ròng 5000 tỷ nhân dân tệ qua mua lại kỳ hạn 6 tháng theo phương thức mua lại đảo chiều

◎Phóng viên Trương Quỳnh Như

Trong bối cảnh thanh khoản liên tục nới lỏng, các hoạt động mua lại đảo ngược tiếp tục duy trì trạng thái rút ròng. Ngày 14 tháng 5, Ngân hàng Trung ương đã công bố thông báo rằng, để duy trì thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào, vào ngày 15 tháng 5 sẽ thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược 3000 tỷ nhân dân tệ theo phương thức đấu thầu cố định, lãi suất nhiều mức, theo hình thức trúng thầu nhiều mức giá, với kỳ hạn 6 tháng (184 ngày).

Hoạt động lần này là tiếp tục mở rộng quy mô nhỏ hơn, rút ròng 5000 tỷ nhân dân tệ. Chuyên gia kinh tế trưởng của CITIC Securities, Minh Minh, nói với báo Shanghai Securities rằng, đây là lần rút ròng quy mô lớn nhất của hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 6 tháng.

“Ngân hàng Trung ương liên tiếp thực hiện mở rộng quy mô nhỏ hơn cho hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 6 tháng trong tháng thứ 3 liên tiếp, quy mô mở rộng so với tháng trước là 4000 tỷ nhân dân tệ.” Chuyên gia phân tích vĩ mô trưởng của Orient Securities, Vương Thanh, cho biết, tổng quy mô mở rộng của hai kỳ hạn mua lại đảo ngược trong tháng này là 1 vạn tỷ nhân dân tệ, quy mô mở rộng so với tháng 4 là 6000 tỷ nhân dân tệ.

Việc mua lại đảo ngược liên tục mở rộng quy mô chủ yếu xuất phát từ môi trường thanh khoản dồi dào. Minh Minh cho biết, từ tháng 3 trở đi, thanh khoản liên tục nới lỏng, hoạt động của Ngân hàng Trung ương lần này nhằm mục đích hướng dẫn tâm lý thị trường hợp lý, duy trì lãi suất qua đêm ổn định.

Vương Thanh cũng cho rằng, quy mô rút ròng lần này rõ ràng mở rộng, chủ yếu do thanh khoản thị trường từ tháng 5 trở đi tiếp tục phát triển theo hướng nới lỏng hơn: Tính đến ngày 14 tháng 5, trung bình lợi suất đáo hạn của các chứng chỉ tiền gửi của ngân hàng thương mại 1 năm (xếp hạng AAA) trong tháng là 1,44%, đạt mức thấp kỷ lục; DR001, DR007 đều ở mức thấp rõ rệt.

Về việc duy trì thanh khoản nới lỏng liên tục, các chuyên gia trong ngành cho rằng, điều này chủ yếu do Ngân hàng Trung ương đã tích cực bơm ròng thanh khoản trung dài hạn kể từ đầu năm, trong quý 1, các hoạt động ròng đã bơm khoảng 2 vạn tỷ nhân dân tệ vốn trung dài hạn. Ngoài ra, tốc độ cho vay của các ngân hàng và phát hành trái phiếu chính phủ ổn định, không gây áp lực thắt chặt thanh khoản lớn.

“Dưới tác động tổng hợp của các yếu tố này, mặc dù gần đây Ngân hàng Trung ương đã thu hẹp quy mô nhiều công cụ quản lý thanh khoản, nhưng chưa rõ ràng thay đổi xu hướng thanh khoản rộng,” Vương Thanh nói.

Trong dự báo về quản lý thanh khoản trong tương lai, Ngân hàng Trung ương trong Báo cáo thực thi chính sách tiền tệ Quý 1 năm 2026 của Trung Quốc đã nhấn mạnh sẽ tiếp tục tăng cường phân tích, giám sát cung cầu thanh khoản hệ thống ngân hàng và biến động của thị trường tài chính, linh hoạt sử dụng nhiều công cụ chính sách tiền tệ, duy trì thanh khoản dồi dào.

“Quan điểm hỗ trợ của chính sách tiền tệ vẫn không thay đổi, thái độ nới lỏng phù hợp vẫn giữ nguyên.” Chuyên gia kinh tế trưởng của Zhaolian, Đồng Hi Miao, cho biết: Dưới tác động của áp lực lạm phát toàn cầu và các yếu tố khác, dự kiến Ngân hàng Trung ương sẽ sử dụng nhiều hơn các công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc để điều chỉnh phù hợp, điều chỉnh nhỏ theo thời gian; trong khi duy trì hướng chung nới lỏng phù hợp, sẽ không mù quáng tăng cường kích thích tổng thể. Thanh khoản có khả năng từ mức khá nới lỏng của tháng 4 sẽ dần trở lại trạng thái trung tính hoặc hơi nới lỏng, trung tâm lãi suất tiền tệ có khả năng phục hồi nhẹ sau khi chạm đáy.