Kuaishou KeLing được đồn đoán sẽ huy động vốn với định giá 20 tỷ USD, tìm kiếm việc niêm yết "độc lập"

Hỏi AI · Kuaishou chia tách Keleng để niêm yết, những cân nhắc đằng sau việc tái cấu trúc định giá là gì?

《Báo cáo Thị trường Khoa học và Công nghệ》 ngày 11 tháng 5 (Phóng viên Xu Cơ Hạo) Theo tin tức truyền thông, Kuaishou Technology dự định chia tách hoạt động video AI Keleng (Kling) của mình và dự kiến niêm yết IPO vào năm tới.

Báo cáo cho biết, Kuaishou đã đàm phán với các nhà đầu tư tiềm năng về huy động vốn Pre-IPO của Keleng, vòng huy động này sẽ định giá Keleng đạt 20 tỷ USD (khoảng 1300 tỷ nhân dân tệ).

Điều đáng chú ý là, cuối tuần qua, giới đầu tư mạo hiểm đã đưa tin về kế hoạch huy động vốn độc lập của Keleng, gây chú ý rộng rãi trong ngành.

Về các tin đồn chia tách và IPO trên, phóng viên 《Báo cáo Thị trường Khoa học và Công nghệ》 đã xác minh ngay lập tức với phía Kuaishou Technology, đến thời điểm xuất bản, phía họ chưa đưa ra phản hồi rõ ràng.

Một nhà phân tích ngành TMT không muốn tiết lộ danh tính cho biết, việc Kuaishou thúc đẩy chia tách và niêm yết của Keleng chủ yếu xuất phát từ nhu cầu tái cấu trúc định giá.

“Trong năm nay, các doanh nghiệp mô hình lớn như Zhipu AI, MiniMax đã lên sàn Hồng Kông với giá cổ phiếu tăng mạnh, vốn hóa đều vượt 2000 tỷ HKD, trong khi Kuaishou, với chiến lược ‘Video ngắn + Mô hình lớn video’, định giá tổng thể chỉ hơn 2000 tỷ HKD, cộng thêm tiến trình thương mại của Keleng liên tục vượt kỳ vọng, có khả năng cao Kuaishou cho rằng giá trị hoạt động AI của họ bị đánh giá thấp, chia tách niêm yết sẽ giúp tái định giá giá trị.”

Thực tế, từ khi ra mắt, hoạt động thương mại của Keleng liên tục tăng tốc.

Tháng 6 năm 2024, Keleng 1.0 chính thức ra mắt, là mô hình video lớn đầu tiên trên thế giới dành cho công chúng, đối chiếu với Sora, sử dụng tuyến đường DiT, hỗ trợ tạo video độ phân giải 1080P, nội dung dài tối đa 2 phút, sau đó nhanh chóng ra mắt chức năng tạo video từ hình ảnh, hoàn thiện bố cục chức năng cốt lõi; cùng năm tháng 7, Keleng bắt đầu thử nghiệm toàn diện và ra mắt dịch vụ thành viên trả phí, giá 66 nhân dân tệ mỗi tháng, chính thức bắt đầu khám phá thương mại; đến cuối năm 2024, tổng doanh thu của Keleng đã vượt 100 triệu nhân dân tệ, đạt bước đột phá ban đầu trong thương mại.

Bước vào năm 2025, hiệu quả doanh thu của Keleng tiếp tục nổi bật. Báo cáo tài chính năm 2025 của Kuaishou cho thấy, doanh thu của Keleng AI trong bốn quý lần lượt là 150 triệu, 250 triệu, 300 triệu, 340 triệu nhân dân tệ, tổng doanh thu cả năm khoảng 1,04 tỷ nhân dân tệ, vượt xa mục tiêu 60 triệu USD đã đặt ra từ đầu năm 2025.

Dù tốc độ tăng trưởng theo quý có phần chậm lại, nhưng hiệu quả thương mại tổng thể của Keleng vẫn liên tục cải thiện. Dữ liệu cho thấy, tháng 12 năm 2025, doanh thu tháng của Keleng AI vượt 20 triệu USD, tương ứng với doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) đạt 240 triệu USD; tháng 1 năm 2026, ARR của họ tiếp tục tăng lên trên 300 triệu USD, tiềm năng thương mại tiếp tục được khai thác.

CEO của Kuaishou, Trình Yểu Tiếu, đã rõ ràng phát biểu tại hội nghị công bố kết quả kinh doanh năm 2025 rằng, dựa trên xu hướng tăng trưởng hiện tại, dự kiến doanh thu của Keleng trong năm 2026 sẽ tăng gấp đôi.

Ngoài ra, Keleng cũng đã thực hiện điều chỉnh về cơ cấu tổ chức.

Tháng 4 năm 2025, Kuaishou chính thức thành lập bộ phận hoạt động AI Keleng, đặt cạnh các bộ phận thương mại điện tử, thương mại hóa, quốc tế, trang chính của Kuaishou, dịch vụ địa phương, cho phép phát triển độc lập và đủ lớn; cùng tháng 8, người đứng đầu bộ phận công nghệ AI Keleng ban đầu, Trương Địch, từ chức, Phó Chủ tịch cao cấp của Kuaishou, Gài Khôn, đã đảm nhiệm vị trí trưởng bộ phận này, báo cáo trực tiếp với CEO Trình Yểu Tiếu, tăng cường vị thế chiến lược của hoạt động Keleng.

Cùng lúc đó, Kuaishou đã thành lập hai công ty liên quan đến Keleng. Theo dữ liệu đăng ký doanh nghiệp của 《Báo cáo Thị trường Khoa học và Công nghệ》, ngày 13 tháng 4 năm 2026, thành lập Công ty TNHH Công nghệ Xingwan Bắc Kinh và Công ty TNHH Công nghệ Milexing Bắc Kinh, đến ngày 8 tháng 5 đã đổi tên thành Công ty TNHH Công nghệ Keleng Bắc Kinh và Công ty TNHH Công nghệ Linh Động Keleng Bắc Kinh, đều do Kuaishou sở hữu 100%.

Điều đáng chú ý là, việc Keleng được truyền thông khởi động chia tách IPO đằng sau làn sóng IPO trong lĩnh vực tạo video AI. 《Báo cáo Thị trường Khoa học và Công nghệ》 phát hiện, trong năm nay, các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực này như Shengshu Technology, Aishi Technology đã liên tiếp có tin đồn sẽ IPO tại Hồng Kông.

Trong đó, Shengshu Technology gần đây đã hoàn thành huy động gần 2 tỷ nhân dân tệ, do Alibaba Cloud dẫn đầu, Quỹ Đầu tư Internet Trung Quốc (Zhong Wang), Jiuan Haitang, Haomirai, Quỹ Sáng Hợp đầu tư chiến lược, cùng các cổ đông cũ như Xinglian Capital, Datai Capital, Quỹ Đầu tư Bản quyền Baidu tiếp tục tăng vốn. Công ty sau đầu tư định giá đạt 2 tỷ USD.

Aishi Technology cũng đã hoàn thành vòng gọi vốn Series C trị giá 300 triệu USD (khoảng 2,06 tỷ nhân dân tệ) trong tháng 3 năm nay, vòng này do Dinghui Hong Kong Fund, Dinghui VGC, Dinghui Baifu dẫn đầu, cùng các nhà đầu tư chiến lược như Trung Quốc Ruyi, Sanqi Interactive, các tổ chức nổi tiếng như Tập đoàn Đầu tư Quốc gia Yizhuang, Zhongwei Capital, Guotai Junan Innovation Investment, Sucro Venture Group đồng tham gia. Sau khi huy động thành công, công ty chính thức gia nhập hàng ngũ kỳ lân AI toàn cầu.

Tính đến ngày hôm nay, giá cổ phiếu của Kuaishou đóng cửa ở 51,6 HKD, vốn hóa thị trường 224,3 tỷ HKD.

(Phóng viên Tài Liên Xã Xu Cơ Hạo)