Làm thế nào mà giảm 20% trong cổ phiếu được gọi là 'thị trường gấu' trên Phố Wall

Chỉ số S & P 500 còn cách mức giảm 20% so với đỉnh cao gần nhất vào ngày 19 tháng 2 chưa đầy một chút nữa. Điều này, như chúng ta được biết, sẽ được coi là một “thị trường gấu.” Nhưng ai quyết định rằng mức giảm 20% là một “thị trường gấu?” Đến mức đó, ai quyết định rằng mức giảm 10% là một “sự điều chỉnh?” Nếu bạn nghĩ rằng một ủy ban gồm các nhà kỳ cựu trên Phố Wall đã họp để bỏ phiếu về điều đó, bạn đã nhầm. Toàn bộ ý tưởng gán nhãn mức giảm từ 10% đến 20% là “sự điều chỉnh” và 20% trở lên là “thị trường gấu” phần lớn là công lao của một người đàn ông. Alan Shaw là một trong những người sáng lập huyền thoại của phân tích kỹ thuật. Ông là đồng sáng lập Hiệp hội Kỹ thuật Thị trường (nay là Hiệp hội Kỹ thuật Thị trường Chứng khoán) và là giám đốc điều hành của bộ phận nghiên cứu kỹ thuật tại Smith Barney. Quy mô của sự giảm sút Ông nghỉ hưu vào năm 2000, nhưng từ lâu trước đó ông đã phát triển một phương pháp đơn giản để mô tả quy mô của các đợt giảm thị trường. “Alan cố gắng làm cho nó đơn giản và dễ hiểu,” Louise Yamada kể lại với tôi. Cô ấy sẽ biết rõ: Yamada bắt đầu làm việc với Alan từ năm 1980. Lúc đó, cô nói, ông đã thiết lập xong khung cơ bản của mình. “Ông ấy sẽ nói bất cứ điều gì lên đến 10% là sự củng cố, 10% đến 20% là sự điều chỉnh, và hơn 20% được coi là thị trường gấu,” cô kể lại. Sau khi Alan nghỉ hưu vào năm 2000, Louise đảm nhận vai trò phân tích kỹ thuật tại Smith Barney cho đến năm 2005, khi cô cũng rời đi và thành lập công ty riêng của mình. Louise lưu ý rằng các nhà kỹ thuật khác có định nghĩa riêng về việc gì tạo thành một thị trường gấu, nhưng thuật ngữ “sự điều chỉnh” và “thị trường gấu” mà Alan tạo ra cho các mức giảm 10%-20% và 20% trở lên đã gây ấn tượng trong trí tưởng tượng của công chúng. “Nó đơn giản và dễ nhớ quá,” cô nói. Đo lường bắt đầu của một thị trường gấu Một điểm mà mọi người đều đồng ý: việc xác định mức giảm 20% dựa trên giá đóng cửa, không phải giá trong ngày. Dựa trên điều này, S & P Dow Jones Indices đã ghi nhận mức đỉnh đóng cửa lịch sử của S & P 500 là ngày 19 tháng 2 khi kết thúc ngày ở mức 6.144,15. Để đạt mức giảm 20%, S & P 500 sẽ phải đóng cửa ở mức 4.915,32. Một điểm nữa: việc đóng cửa ở mức hoặc thấp hơn 4.915,32 không phải là bắt đầu của thị trường gấu. Bắt đầu của thị trường gấu sẽ tính từ ngày đỉnh cao của thị trường, ngày 19 tháng 2. “Thị trường gấu bắt đầu với lần giảm điểm đầu tiên sau đỉnh giá cuối cùng,” Tom McClellan, biên tập viên của The McClellan Market Report, nói với tôi. “Nó không bắt đầu khi bạn đạt 20%. Toàn bộ sự giảm là ‘lãnh thổ thị trường gấu.’” Đây là một điểm mà S & P Dow Jones Indices cũng nhấn mạnh: “Nếu chỉ số đóng cửa ở mức 4.915,32 (-3,13% trong ngày) hoặc thấp hơn hôm nay, chúng tôi sẽ xếp ngày 19/2/2025 là ngày kết thúc của thị trường bò (6.144,15) và ngày bắt đầu của thị trường gấu,” công ty cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Hai. Con đường phía trước “Nếu bạn nói chúng ta giảm 20%, điều đó không giúp ích gì cho bạn, nó không nói cho bạn biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo,” McClellan nói với tôi. Lời khuyên của ông: “Đi theo xu hướng, trừ khi bạn có lý do thuyết phục để đi ngược lại xu hướng.” Xu hướng là gì? “Chúng ta đã trong một xu hướng giảm, nhưng chúng ta quá quá bán nên khả năng tiếp tục là rất thấp, vì vậy xác suất bật lên rất cao.” Vậy thì sao? “Sau đó, bạn phải đánh giá chất lượng của sự bật lên,” McLellan nói. Alan Shaw đã qua đời vài năm trước, nhưng Louise Yamada vẫn giảng dạy các lớp học về phân tích kỹ thuật, và nói rằng chúng ta có thể chưa chạm đáy. “Điều mà tất cả chúng ta đang tìm kiếm ở đây là một đợt phục hồi của Thị trường Gấu mà Alan định nghĩa là một đợt phục hồi từ 10% trở lên theo sau một đợt giảm của thị trường từ 20% trở lên,” Yamada lưu ý, “sau đó thị trường giảm xuống mức thấp mới.” Đó là lúc, “TAY GẤU LẠI xuất hiện.” Luôn là một nhà sử học thị trường, Yamada lưu ý rằng trung bình, đợt phục hồi của thị trường gấu cho S & P 500 từ năm 1929 đến 2020 là 18% trong vòng 31 ngày giao dịch.