Gần đây tôi đã quá nhiều lần nhìn vào biểu đồ thống trị của BTC và tôi nghĩ hầu hết mọi người đang hiểu sai hoàn toàn về những gì thực sự đang xảy ra.

Thống trị của BTC vừa chạm mức 57,37%. Trên bề mặt, điều đó nghe có vẻ giảm giá cho altcoin. Nhưng đây là điều mà không ai nói đến: con số đó về cơ bản đang lừa bạn vì cách tính mẫu số.

Khi họ tính toán thống trị, đó là vốn hóa thị trường của BTC chia cho tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Nghe có vẻ đơn giản. Ngoại trừ stablecoin hiện chiếm khoảng 311 tỷ đô la trong tổng số đó. USDT, USDC, DAI - chúng không di chuyển. Chúng chỉ tích lũy, liên tục làm tăng phần trăm của người khác mà không có sự biến động giá thực sự. Vì vậy, khi bạn nghe "thống trị đang nghiền nát altcoin," bạn phần nào chỉ đang xem sự mở rộng cung stablecoin, không nhất thiết là Bitcoin đang hấp thụ thanh khoản.

Đây là bức tranh thực sự: nếu loại bỏ stablecoin và chỉ xem BTC so với các altcoin thực sự, bạn có thể đang nhìn vào khoảng 65% thống trị. Vẫn còn cao. Vẫn cho thấy Bitcoin đang thắng trong cuộc chiến dòng tiền. Nhưng 65% kể một câu chuyện hoàn toàn khác so với 57%.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là tình hình ETH. Tỷ lệ BTC so với ETH chưa từng lệch lạc như thế này kể từ giữa 2024, ngay trước khi Ethereum có một trong những đợt tăng mạnh nhất so với Bitcoin. Không nói rằng điều đó dự đoán điều gì, nhưng đáng để lưu ý.

Nếu bạn đang cố gắng xác định xem mùa altcoin có thực sự sắp đến hay không, tôi theo dõi năm tín hiệu cụ thể. Thứ nhất là ETH/BTC vượt qua 0,055 - theo lịch sử, đó là khi bắt đầu thực sự có sự luân chuyển dòng tiền. Thứ hai là tốc độ tăng trưởng cung stablecoin chậm lại, nghĩa là tiền mới đang chảy vào thay vì đứng ngoài rìa. Thứ ba là open interest của BTC duy trì cao trong khi giá chỉ tích lũy - đó là dòng tiền thông minh chuyển từ spot sang phái sinh. Thứ tư là các mid-cap như AVAX và SOL dẫn đầu trước khi ETH di chuyển, đó là tín hiệu luân chuyển thực sự. Thứ năm là RSI của altcoin trong 14 ngày trở lại dưới 40, điều này theo lịch sử là nơi tập trung các điểm vào tốt.

Hiện tại, không có tín hiệu nào trong số đó được kích hoạt. ETH/BTC quanh mức 0,0294. Stablecoin vẫn đang tăng trưởng. Open interest hỗn hợp. Chúng ta chưa ở đó.

Nhưng "chúng ta chưa ở đó" không có nghĩa là "không sắp tới."

Thành thật mà nói, tôi nghĩ cả hai phe đều đang hiểu sai về điều này. Một bên thấy thống trị ở 57% và tuyên bố mùa altcoin đã chết. Bên kia nhìn cùng biểu đồ và nói rằng sự luân chuyển sắp xảy ra. Cả hai đều đang dựa trên một con số chưa được điều chỉnh, đã bị biến dạng bởi sự mở rộng cung stablecoin.

Nếu Bitcoin duy trì sự tích lũy giữa $68K và $72K trong vài tuần nữa mà không vượt cao hơn, lịch sử cho thấy rằng vốn nhàn rỗi bắt đầu săn tìm lợi nhuận. Nó sẽ không bắt đầu với meme coin. Đầu tiên sẽ là ETH, sau đó là các vốn lớn, rồi đến các mid-cap có sản phẩm thực sự. Hoặc là BTC phá vỡ $75K và mọi người quên mất sự tồn tại của altcoin trong một tháng nữa. Cả hai kịch bản đều có thể xảy ra.

Cuộc tranh luận về thống trị của BTC so với altcoin phức tạp hơn nhiều so với tỷ lệ phần trăm đơn giản này. Bức tranh thống trị thực sự khi bạn tính đến stablecoin cho bạn một điều gì đó khác biệt so với những gì đang hiển thị trên bề mặt.

Vậy câu hỏi của tôi là: hiện tại bạn đang nắm giữ nhiều BTC hay phân bổ đều vào các altcoin? Và quan trọng hơn, bạn có dự định luân chuyển dòng tiền hay chỉ giữ nguyên phân bổ của mình qua những gì sắp tới?