Stablecoins Nhắm vào Thị trường Thanh toán $100T B2B, S&P Global Phát hiện

Một phân tích mới từ S&P Global Market Intelligence phát hiện ra rằng stablecoins ngày càng được định vị như một phương tiện thanh toán thay thế cho thị trường thanh toán doanh nghiệp toàn cầu trị giá 100 nghìn tỷ đô la. Báo cáo lập luận rằng các token kỹ thuật số này có thể giảm thời gian thanh toán, giảm phí và tăng tính minh bạch cho các khoản thanh toán xuyên biên giới của nhà cung cấp, tiền lương và hoạt động ngân quỹ liên doanh, mặc dù việc áp dụng rộng rãi hơn sẽ phụ thuộc vào sự rõ ràng về quy định và các mối quan hệ đối tác ngân hàng.

Tại sao stablecoins thu hút sự quan tâm của doanh nghiệp

Các công ty và nhà xử lý thanh toán đối mặt với những trở ngại kéo dài trong dòng chảy B2B: thời gian thanh toán dài, phí không rõ ràng, nhiều trung gian và biến động tỷ giá ngoại tệ. Theo S&P Global Market Intelligence, những điểm đau này khiến các khoản thanh toán xuyên biên giới của nhà cung cấp, tiền lương của nhà thầu và chuyển khoản liên doanh trở thành mục tiêu tự nhiên cho các phương thức thanh toán token hoá. Báo cáo ước tính rằng tổng giá trị thanh toán B2B toàn cầu vượt quá 100 nghìn tỷ đô la hàng năm và lưu ý rằng lượng stablecoins đang lưu hành hiện tại khoảng 269 tỷ đô la, dự kiến sẽ đạt khoảng 434 tỷ đô la vào năm 2028, phản ánh sự tăng trưởng trong phát hành và hạ tầng hỗ trợ.

Tốc độ và chi phí là những lợi thế chính được đề cập. Các chuyển khoản trên chuỗi có thể thanh toán gần như ngay lập tức so với các dòng chảy ngân hàng đại lý kéo dài nhiều ngày. Hồ sơ và ghi chép dựa trên sổ cái cũng hứa hẹn mang lại các dấu vết kiểm toán rõ ràng hơn để đối chiếu. Đối với các nhà quản lý quỹ, khả năng di chuyển thanh khoản nhanh chóng giữa các pháp nhân và đồng tiền có thể thay đổi đáng kể các mô hình vốn làm việc.

Các trường hợp sử dụng chính được xác định

S&P Global Market Intelligence nhấn mạnh ba kịch bản B2B nơi stablecoins đang ngày càng phổ biến:

Thanh toán xuyên biên giới của nhà cung cấp. Đây được xác định là trường hợp sử dụng ngắn hạn hàng đầu. Các nhà cung cấp kết hợp tài khoản ngân hàng truyền thống với ví kỹ thuật số để chuyển hướng thanh toán qua các phương thức stablecoin, nhằm cắt giảm phí trung gian và giảm rủi ro FX. Phân tích trích dẫn các công ty như Sokin, dLocal, Convera (hợp tác với Ripple) và OpenFX như các ví dụ về nền tảng tích hợp stablecoin vào quy trình thanh toán hiện có.

Thanh toán lương và chi trả cho nhà thầu. Đối với các công ty quản lý tiền lương toàn cầu và thanh toán cho các công nhân làm việc theo hợp đồng ngắn hạn, stablecoins có thể cho phép thanh toán 24/7, truy cập nhanh hơn vào quỹ và tùy chọn cho người nhận giữ hoặc chuyển đổi token tại địa phương. Báo cáo đề cập đến các tích hợp và thử nghiệm với các công ty quản lý tiền lương và mạng lưới thẻ, bao gồm Rise, Bitwage, Remote, Visa, Mastercard, Episode Six, Stripe và Worldpay.

Thanh toán nội bộ và tự động hóa ngân quỹ. Các tập đoàn lớn có nhiều công ty con có thể sử dụng các chuyển khoản token hoá để hợp lý hóa việc cấp vốn nội bộ, đối chiếu và quét thanh khoản. Phân tích của S&P chỉ ra các ví dụ nơi các nhóm ngân quỹ tận dụng stablecoins và token riêng tư/được phép để tự động hóa các chuyển khoản, trích dẫn các đối tác như Trovata với Paxos (USDP). Báo cáo cũng đề cập đến các trường hợp sử dụng trong thị trường, bao gồm việc sử dụng JPM Coin cho các chuyển động thanh khoản nội bộ và các trường hợp các công ty thử nghiệm stablecoins để phòng ngừa rủi ro FX.

Cơ sở hạ tầng và các đối tác ngành

Việc áp dụng phụ thuộc vào một hệ sinh thái phân lớp gồm ví, quản lý lưu ký, công cụ tuân thủ và điều phối thanh toán. Báo cáo mô tả cách các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán hoặc xây dựng các hệ thống nội bộ hoặc hợp tác với các chuyên gia hạ tầng để đơn giản hóa tích hợp doanh nghiệp. Các tên được đề cập bao gồm Bridge (liên kết với Stripe), BVNK, Fireblocks và Zero Hash—các công ty cung cấp dịch vụ lưu ký, hạ tầng token hoá và hệ thống thanh toán.

Các mạng lưới thanh toán và xử lý thanh toán lớn cũng tham gia, nhằm kết nối các phương thức thẻ và tài khoản ngân hàng với các dòng chảy token hoá. Sự tham gia này có thể thúc đẩy quá trình đưa các dịch vụ cho doanh nghiệp vào, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về khả năng tương tác giữa các token ngân hàng có phép, stablecoins công khai và các mạng lưới ngân hàng đại lý hiện tại.

Các rào cản về quy định và vận hành

Trong khi công nghệ giải quyết các trở ngại vận hành rõ ràng, S&P Global Market Intelligence nhấn mạnh rằng sự rõ ràng về quy định vẫn là yếu tố quyết định. Các yêu cầu tuân thủ liên quan đến chống rửa tiền, kiểm tra lệnh trừng phạt, các thỏa thuận lưu ký và tiết lộ dự trữ của nhà phát hành sẽ ảnh hưởng đến mô hình stablecoin nào được ngân hàng và doanh nghiệp chấp nhận. Rủi ro đối tác và sự ổn định của nhà phát hành cũng vẫn là những mối quan tâm quan trọng: các doanh nghiệp phải đánh giá các rủi ro tín dụng và vận hành khi chọn các phương thức token hoá.

Độ phức tạp trong tích hợp là một rào cản thực tế khác. Các doanh nghiệp thường cần đối chiếu với hệ thống ERP, phù hợp pháp lý giữa các khu vực pháp lý và có các lộ trình chuyển đổi FX dự đoán được. Việc xây dựng hoặc mua các lớp điều phối để phối hợp thanh toán trên chuỗi và ngoài chuỗi ngân hàng là một bước quan trọng trong quá trình triển khai.

Ảnh hưởng thị trường và những điều cần theo dõi

Nếu các động thái mà S&P Global Market Intelligence mô tả diễn ra, stablecoins có thể định hình lại hoạt động ngân quỹ và quản lý tiền mặt xuyên biên giới trong những năm tới. Giảm chi phí và thanh toán nhanh hơn sẽ mang lại lợi ích cho các tập đoàn đa quốc gia và các nền tảng thanh toán, trong khi các đối thủ mới có thể thu lợi bằng cách cung cấp ví tích hợp, dịch vụ chuyển đổi và công cụ tuân thủ.

Các chỉ số chính cần theo dõi bao gồm hướng dẫn quy định tại các khu vực pháp lý lớn, tăng trưởng phát hành của các nhà cung cấp stablecoin có quy định, và tốc độ các ngân hàng lớn cùng mạng lưới thanh toán tích hợp các phương thức token hoá vào các sản phẩm doanh nghiệp. Sự gia tăng dự kiến của stablecoins lưu hành lên khoảng 434 tỷ đô la vào năm 2028, như báo cáo của S&P, cho thấy các nhà cung cấp và đối tác hạ tầng kỳ vọng vào sự tăng trưởng đáng kể—nhưng sự mở rộng này sẽ phụ thuộc vào khả năng tuân thủ, khả năng tương tác và nhu cầu của khách hàng.

Bất kỳ dữ liệu hoặc ví dụ nào được trích dẫn trong bài viết này đều thuộc về S&P Global Market Intelligence.